Opinión: Opinión: La riqueza de los hogares cae $ 13.5 billones, la segunda peor caída registrada

Pero la pérdida de riqueza real de enero a septiembre fue aproximadamente el doble (13.5 billones de dólares corrientes) después de tener en cuenta la rápida inflación experimentada este año. La inflación hace que tanto las deudas como los pasivos valgan menos en términos de poder adquisitivo.

La caída del 8.6% en la riqueza real durante tres trimestres es la segunda caída más rápida registrada (la serie de datos comienza en 1959). La única caída mayor fue después de la crisis financiera de 2008-09. (La riqueza perdida durante la Gran Depresión de la década de 1930 probablemente mantendría el récord si tuviéramos los datos).

Balances saludables, por ahora

Incluso después de ajustar la inflación, la riqueza real de los hogares era aproximadamente un 10 % más alta que a fines de 2019, justo antes de que llegara la pandemia de COVID-19.

Los balances de los hogares, en conjunto, se mantuvieron en excelente forma a pesar de las pérdidas en Wall Street y la erosión del poder adquisitivo. La riqueza como porcentaje del ingreso personal anual disponible (después de impuestos) cayó levemente a 769%, no muy lejos del récord de 825% en el primer trimestre del año.

Con $ 18.8 billones, los pasivos eran solo el 103% de los ingresos disponibles anuales, muy por debajo del pico del 136% observado en 2008, justo cuando estalló la burbuja inmobiliaria. En términos reales, los pasivos son más bajos hoy que entonces, a pesar de que la economía es mucho más grande.

Los propietarios de viviendas, en particular, se encontraban en buena forma financiera a fines de septiembre, con el valor líquido de sus casas aumentando a casi un récord de 70.5 % del valor de mercado desde un mínimo histórico de 46 % en 2012. Pero si los precios de las viviendas continúan cayendo a medida que han hecho en los últimos meses, los propietarios de viviendas sin mucha exposición al mercado de valores comenzarán a sentirse más pobres. Lo que sucederá con los precios de las viviendas a medida que aumenten las tasas hipotecarias es una gran incógnita que enfrentan tanto los responsables políticos como los propietarios de viviendas.

Endeudarse más

Las señales de advertencia también parpadean a medida que se despierta la deuda de los hogares, como Rip Van Winkle, después de una siesta de 10 años. Tras una década sin crecimiento de la deuda en términos ajustados por inflación, la deuda real de los hogares creció a una tasa anual de 4.3% en el tercer trimestre, el crecimiento más rápido desde 2007.

Los consumidores se están endeudando o recurriendo a sus ahorros para mantener su nivel de vida. Según una medida destacada en este informe de la Fed, la tasa de ahorro personal ha caído al 3.7 % del ingreso disponible, después de promediar más del 10 % durante los últimos 10 años.

Sin embargo, en conjunto, los hogares aún tienen suficiente efectivo disponible. Las cuentas bancarias y los fondos del mercado monetario todavía están inflados con más de $18 billones en depósitos relativamente líquidos. Eso es casi suficiente para pagar cada centavo de la deuda que poseen los hogares.

Pero, por supuesto, las personas que poseen la deuda y las personas que tienen millones en el banco no son lo mismo.

La Fed informará detalles adicionales de las cuentas financieras la próxima semana, incluida la distribución de activos y pasivos según varios grupos, como edad, raza, nivel educativo, ingresos y riqueza. Pero incluso los economistas de la Fed han puesto en duda la precisión de esas tablas de distribución, porque la pandemia lo trastocó todo.

Sigue el dinero, si puedes

Una de las mayores incógnitas en la economía actual es cuántos ahorros tienen las familias típicas a las que recurrir si los tiempos se ponen más difíciles. Bajo un conjunto de suposiciones, la familia típica en la mitad inferior de las clasificaciones de riqueza tiene alrededor de $ 10,000 en equivalentes de efectivo disponibles. Eso no pasa la prueba del olfato para mí, considerando cuántas personas viven de cheque en cheque. ¿Pero quién sabe?

Es posible que no sepamos quién tiene realmente todo ese efectivo hasta que se publiquen datos más duros de la Encuesta de Finanzas del Consumidor de la Reserva Federal, que se realiza cada tres años, el próximo año.

Espero que las familias realmente sean lo suficientemente resilientes para mantener su nivel de vida incluso cuando la Fed continúa con su esfuerzo por reducir sus gastos para que la inflación vuelva a estar en línea. Si las familias normales se aprietan demasiado el cinturón, es inevitable una recesión que acabe con el empleo y la riqueza.

Rex Nutting es columnista de MarketWatch y ha escrito sobre economía durante más de 25 años.

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