Opinión: Las compañías petroleras no pueden simplemente 'perforar bebés' a voluntad. Esto es lo que realmente se necesita para aumentar la producción de energía.

Además, las empresas de energía que planean una nueva producción consideran factores que incluyen costos, demanda futura, pronósticos de precios del petróleo y cómo los proyectos encajan con las operaciones.

Las empresas que cotizan en bolsa también deben considerar las obligaciones de los accionistas. Y dado que varias docenas de empresas de energía se declararon en bancarrota. en 2016 y 2020 debido a la caída de los precios, muchos de los que quedaron buscaron reducir la deuda y recompensar a los inversores con dividendos altos y crecientes. Además, los inversionistas de ESG han presionado a las empresas para que usen los flujos de efectivo para negocios de transición energética.

El presidente Biden amenazó el lunes con buscar una impuesto a las ganancias extraordinarias de las empresas de energía, endureciendo su retórica de las críticas anteriores a la industria. Dijo que las empresas están “especulando la guerra”. Los republicanos han criticado a Biden y a los demócratas, diciendo que se deberían otorgar más permisos de perforación para aumentar la producción y bajar los precios. La politiquería de ambos partidos no está ayudando a los estadounidenses a ver la realidad.

Baja producción

Estados Unidos produce actualmente 11.8 millones de barriles de petróleo al día, a partir de julio datos de la Administración de Información de Energía de EE. UU., por debajo de un pico de 13 millones en noviembre de 2019. El Instituto Americano de Petróleo, un grupo industrial, dice que el 24% de la producción de petróleo y el 11% de la producción de gas natural provienen de tierras federales, tanto en tierra como en alta mar.

Gran parte de la producción de petróleo en tierras federales se realiza en alta mar, en el Golfo de México, en forma de extracción de petróleo tradicional. Los jugadores más importantes son Shell
SHEL,
+ 0.38%,
BP
BP
- 0.24%
y Chevron
cvx,
+ 0.73%.
La mayoría de las nuevas perforaciones en tierra son de esquisto bituminoso, producido a través de la fracturación hidráulica o fracking. Fuera de las grandes petroleras, las empresas más grandes incluyen EOG Resources
fin de semana,
- 0.15%,
Pioneer Natural Resources
PXD,
- 1.36%
y Chesapeake Energy
CHK,
+ 0.39%.

El tiempo que transcurre entre el arrendamiento de la tierra y el bombeo de petróleo puede demorar de dos a cinco años, según el tipo de pozo, dijo Brian Kessens, gerente senior de cartera y director gerente de TortoiseEcofin, una firma de inversión en infraestructura energética.

Así es como funciona el proceso.

Comienza con los arrendamientos

El gobierno federal lleva a cabo subastas de arrendamiento de petróleo nuevo y perforaciones en terrenos públicos y en aguas públicas, y generalmente gana el mejor postor. En noviembre de 2021, la Oficina de Administración de Tierras de EE. UU. supervisó 37,496 96,100 arrendamientos federales de petróleo y gas con alrededor de 9,600 XNUMX pozos. La industria del petróleo y el gas tiene alrededor de XNUMX permisos que están disponibles para perforar pero no se han utilizado, a partir de Datos de septiembre de 2021.

Los licitadores ganadores pueden arrendar el área para extraer petróleo o minerales debajo de la superficie. Pagan regalías al gobierno federal ya cualquier otra entidad que pueda poseer parte de la tierra o derechos minerales.

Las empresas pagan alquiler hasta que comienza la producción y luego pagan regalías sobre el petróleo y el gas.
producido. Las tarifas de alquiler, que no han cambiado desde 1987, son de $1.50 por acre al año durante los primeros cinco años y aumentan a $2 durante el segundo período de cinco años. El Departamento del Interior elevó recientemente las tasas de regalías para la energía del 18.75% al ​​12.5%.

Kessens dijo que los postores tienen alrededor de dos años para comenzar a perforar. Después de que los arrendatarios identifiquen un depósito de petróleo o gas, pueden perforar tan solo un pozo para mantener su control sobre él, lo que se conoce como "arrendamiento en poder de la producción", ya que deciden cómo desarrollar la propiedad. Tener al menos un pozo permite que una empresa obtenga ingresos y pague regalías.

Después de identificar depósitos potenciales, los arrendatarios deben solicitar permisos de la Oficina de Administración de Tierras. Para obtener un permiso, una empresa debe indicar cómo perforará y a qué profundidad, el marco de tiempo y otra información.

“Si tiene un plan y está siguiendo las regulaciones, debe obtener el permiso”, dijo Kessens.

Esas regulaciones incluyen cumplir con los requisitos de la Ley de Política Ambiental Nacional, la Ley de Preservación Histórica Nacional y la Ley de Especies en Peligro de Extinción.

La perforación en alta mar lleva tiempo

La forma en que una empresa procede después de obtener un permiso depende de dónde desee perforar. La producción en alta mar en el Golfo de México es más costosa y riesgosa que la producción en tierra.

La producción en alta mar abarca principalmente la perforación tradicional de petróleo y gas natural, y con la tecnología actual, las compañías de energía tienen una buena idea de cuánto petróleo y gas natural hay en el área, a diferencia del pasado. Siempre existe el riesgo de que un depósito no sea viable.

La perforación en tierra es menos compleja.

“Por lo general, se sabe que hay petróleo y gas en la roca de esquisto. Hay mucha menos preocupación sobre su capacidad para producir petróleo y gas natural (en tierra) que en alta mar”, dijo Kessens.

La extracción de petróleo de la roca de esquisto requiere perforación tanto vertical como horizontal que se extienda varios miles de pies en el suelo. Un tubo final horizontal tiende a producir más aceite. La perforación horizontal o direccional también se usa para alcanzar objetivos debajo de terrenos adyacentes, reducir la huella de trabajo, intersectar fracturas y por otras razones. La configuración tarda hasta tres semanas.

La perforación en alta mar requiere más tiempo y esfuerzo. Las empresas pueden utilizar plataformas elevadoras en aguas relativamente poco profundas, generalmente a menos de 400 pies. Esas son esencialmente barcazas con patas de apoyo que se extienden hasta el fondo del mar. En aguas más profundas, es necesario construir plataformas costa afuera tradicionales que demoran hasta un año en construirse.

Debido al tamaño y el costo de la perforación petrolera en alta mar más profunda, son en gran medida las empresas más grandes las que asumen esos proyectos.

barriles de bombeo

En la producción en alta mar, lo ideal es que una empresa ya tenga conectividad de gasoductos en tierra. El petróleo también se puede almacenar en un barco, que transporta el petróleo a una instalación en tierra.

El proceso para construir pozos marinos tradicionales desde la adquisición de arrendamiento hasta el bombeo de petróleo puede demorar hasta cinco años, dijo Kessens. El proceso total para la producción de esquisto en tierra, desde el arrendamiento hasta el primer barril, es mucho más corto, generalmente alrededor de un año. Hoy está más cerca de dos años porque es mucho más difícil para las empresas de servicios petroleros, como Halliburton.
hal,
+ 0.22%,
Baker Hughes
BKR,
+ 3.04%
y Schlumberger
SLB,
- 0.92%
que realmente construyen los pozos, para obtener los materiales y la mano de obra que necesitan.

Aunque la producción en alta mar tarda más en entrar en funcionamiento, esos pozos tienen una producción constante y durante un período más largo, de 20 a 50 años. Los pozos de esquisto en tierra producen una cantidad significativa de energía desde el principio, pero hay una gran tasa de disminución.

Economía energética

Varios factores influyen en si las empresas deciden extraer petróleo, incluidos los costos para perforar y completar un pozo en función de los precios actuales, su perspectiva de los precios de las materias primas, además de factores específicos de la empresa, como la forma en que el área encaja con la cartera de producción, dijo Kessens.

Los puntos de equilibrio de producción de las compañías petroleras varían, pero para los productores en tierra, dependiendo de su ubicación y eficiencia, ese costo es de alrededor de $ 45 por barril, mientras que en el mar está cerca de $ 50, dijo. Crudo Intermedio del Oeste de Texas
CL.1,
+ 2.36%
actualmente se cotiza a alrededor de $ 89, aunque dos veces este año superó los $ 120. Ahí es cuando la gasolina en la bomba superó los $ 5 en promedio en los EE.UU.

Jay Hatfield, CEO de InfraCap, una firma de inversión en infraestructura energética, dijo que el enfoque en más perforaciones en tierras federales para aumentar la producción de petróleo puede exagerar el impacto en la producción total de EE. UU.

“Los arrendamientos federales son importantes, pero no son el motor clave de la producción. Si (el gobierno) no proporciona arrendamientos, entonces probablemente perforará pozos en terrenos privados”, dijo.

Si bien dijo que el proceso de obtención de permisos en EE. UU. es engorroso, incluso si EE. UU. aumentara su producción en espacios federales, el impacto en el precio del petróleo aún sería limitado porque el petróleo es un producto básico global. La producción mundial totaliza alrededor de 100 millones de barriles por día, por lo que si EE. UU. aumentara la producción en 1 millón de barriles por día, de vuelta a la producción cercana al pico, eso equivaldría al 1% de la producción mundial. El efecto sobre el precio del petróleo sería de unos 5 dólares el barril.

“Incluso si aprobáramos los permisos federales más rápido que nunca en la historia, entonces tal vez tendría un petróleo $5 más barato, pero no sería $50 menos”, dijo Hatfield.

Sin apetito por una mayor producción

A pesar de los altos precios del petróleo, las empresas de petróleo de esquisto que cotizan en bolsa no han querido aumentar significativamente la producción. Algunos rivales quebraron durante el auge del petróleo de esquisto de mediados de la década de 2010, persiguiendo el crecimiento a toda costa. Las empresas que sobrevivieron o resurgieron después de la quiebra ahora son más disciplinadas para atraer inversores.

“Biden, ni ningún otro político, los convencerá de que vuelvan a hacer cosas estúpidas”, dijo Hatfield. “No tuvieron ganancias, el desempeño del precio de las acciones fue terrible”.

Hatfield dijo que muchas compañías de petróleo de esquisto están pagando dividendos "enormes", lo que limita la cantidad de dinero que invierten en la producción de petróleo. Un fondo de energía popular, el ETF Vanguard Energy de $ 8.8 mil millones
VDE,
+ 0.93%,
tiene una relación precio-beneficio (P/E) agregada de 9 y una rentabilidad por dividendo del 3.24%. El índice de referencia S&P 500
SPX,
- 0.41%,
en comparación, tiene una relación precio-beneficio (una medida de valoración) de 18 y una rentabilidad por dividendo del 1.79 %.

“Eso es lo que quiere la gente”, dijo Hatfield. “Y tiene sentido porque esas son acciones riesgosas. Simplemente están practicando la disciplina financiera normal de alta cobertura de dividendos con ganancias retenidas”.

Hatfield dijo que no está de acuerdo con que los inversionistas ambientales, sociales y de gobernanza (ESG) estén impidiendo que las compañías petroleras perforen y bombeen más. Pero hay una intersección entre los defensores de ESG y los inversionistas de las compañías petroleras: ambos quieren menos producción de petróleo, solo por diferentes razones.

“No hay interés en volver al pico de producción de petróleo”, dijo. “La única forma de obtener mayores rendimientos es reducir la producción”, dijo.

Incluso si la inversión ESG desapareciera, la situación no cambiaría, dijo Hatfield. Las compañías de energía no “abrirán los grifos de repente. Quiero decir, eso es simplemente ridículo”.

Más sobre MarketWatch:

Huracán Ian: 5 razones por las que Tampa, el lugar favorito para jubilarse, y la Costa del Golfo corren un mayor riesgo por los huracanes y el impacto del cambio climático

Un secreto sucio: esta es la razón por la cual su ETF ESG probablemente posee acciones en compañías de combustibles fósiles