Opinión: Mantenga la calma, no hay recesión en camino. Estas 13 acciones pueden subir a medida que los inversores se den cuenta de esto

También sugiero varias acciones, a continuación, que la inteligencia artificial nos dice que pueden estar entre las de mejor desempeño, ya que los inversores se dan cuenta de que el riesgo de recesión es bajo.

1. La economía es fuerte

Esa contracción del PIB del primer trimestre del 1.4% es bastante engañosa. Fue causado por una caída en el gasto federal y un gran aumento en el déficit comercial. Dos medidas más significativas muestran una fortaleza económica decente, dice Ed Yardeni de Yardeni Research. Cita el aumento del 3.7% en las ventas finales a compradores domésticos privados. El gasto de consumo personal real también alcanzó un récord.

También vemos signos de fuerza global. Excluyendo a China, los índices de gerentes de compras de la industria y los servicios globales se ubicaron en alrededor de 55 en abril. Por debajo de 50 indica debilidad económica, por lo que esta es una lectura decente.

“La economía global está capeando los vientos en contra a corto plazo relativamente bien”, dicen los economistas de JPMorgan. Esperan un crecimiento del PIB mundial del 2% en el segundo trimestre.

2. La curva de rendimiento no predice una recesión

La curva de rendimiento es la brecha entre varias tasas de interés a corto y largo plazo en el mercado de bonos. Este confiable pronosticador de recesiones es bastante bueno. En este momento, la curva de rendimiento tiene una pendiente ascendente. Esto significa que no está pronosticando una recesión. "Esperamos que la Fed pueda evitar un aterrizaje forzoso", dice John Stoltzfus, estratega jefe de inversiones de Oppenheimer Asset Management. "Dicho esto, un aterrizaje accidentado no está descartado".

3. Las empresas apuntan hacia arriba, no hacia abajo

Las empresas son la economía. Los altos directivos continúan esperando crecimiento. Sabemos esto porque están orientando las ganancias futuras hacia arriba. La guía de ganancias del segundo trimestre está ligeramente por encima de la tendencia a largo plazo, dice Credit Suisse.

4. El sector de los hogares es fuerte

Por lo general, las economías son vulnerables a las recesiones cuando los hogares piden prestado demasiado dinero y luego se meten en problemas porque no pueden devolverlo. Ese no es el caso ahora.

La gente ahorró mucho dinero durante la pandemia. Entonces, los hogares tenían un superávit por valor del 3.6% del PIB a fines de 2021, en comparación con un promedio del 2.8% entre 1985 y 2019, señalan los economistas de Goldman Sachs. “El sector de los hogares tiene una base particularmente sólida”, dice el economista de Goldman, Jan Hatzius. “Los aterrizajes suaves son más comunes cuando los balances financieros del sector privado son saludables”.

5. Las empresas son ricas en efectivo

Las tenencias de efectivo aumentaron sustancialmente durante la pandemia en empresas pequeñas y grandes. Es importante destacar que esto también sucedió en los emisores de bonos basura más riesgosos. Estos son los que explotan cuando aumentan las tasas de interés, causando recesiones al extender el daño a los socios comerciales y los bancos. “El riesgo de refinanciamiento y la vulnerabilidad a tasas de interés más altas son bajos porque la mayoría de los emisores de alto rendimiento ya refinanciaron a tasas favorables”, dice Hatzius. Los márgenes de ganancias corporativas también se mantienen cerca de niveles récord.

“Aún no se han establecido las condiciones que probablemente socavarán la expansión”, coinciden los economistas de JPMorgan. “El sector privado goza de muy buena salud. Los balances están llenos de efectivo”.

6. Los diferenciales de crédito de los bonos basura se están reduciendo

El diferencial entre los rendimientos de los "bonos chatarra" de mayor riesgo y alto rendimiento y los bonos del gobierno estadounidense más seguros puede ser un buen indicador de recesión. Cuando se amplía, nos dice que los inversores en bonos están huyendo de las empresas más riesgosas porque ven venir una recesión. En este momento, este diferencial se está reduciendo, señala Martin Pring en su carta de inversión de InterMarket Review. “Los inversores están dispuestos a correr riesgos para obtener un mayor rendimiento”, dice Pring. “En otras palabras, están minimizando las perspectivas de una recesión”.

7. Las señales confirman que la inflación ha tocado techo

Además de las señales que mencioné en esta columna, el IPC subyacente de marzo estuvo por debajo de las expectativas cuando se informó a finales de abril. Esta fue la primera lectura por debajo del consenso desde agosto. “Creemos que el pico de la inflación subyacente ya quedó atrás”, dice Hatzius de Goldman Sachs. “El aumento en la inflación de bienes causado por la escasez y el aumento de los precios de los productos básicos probablemente haya alcanzado su punto máximo y debería moderarse para fin de año”.

Goldman pronostica que la inflación volverá al rango del 2% tan pronto como el próximo año. Hatzius espera un 2.4% a fines de 2023. Eso puede parecer un largo camino por recorrer. Pero recuerde que las tendencias de los precios del mercado de valores tienen unos seis meses de anticipación. Y las señales de progreso en el camino calmarán a los inversores bursátiles. Obtenemos lecturas importantes de la inflación de precios al consumidor y al productor de abril esta semana: 11 y 12 de mayo.

8. Los expertos de la empresa no ven una recesión en el futuro

Los expertos corporativos no se están deshaciendo de acciones en cantidades excesivas en relación con sus compras. Nos dicen que no hay recesión en camino. Las proporciones de compra-venta a corto plazo para los miembros de las empresas de la Bolsa de Valores de Nueva York (NYSE) en realidad se volvieron alcistas recientemente, según Vickers Insider Weekly. Las medidas de NYSE a más largo plazo son neutrales. También lo son las proporciones internas de compra y venta de Nasdaq. Preferiría ver a los expertos optimistas en todos los ámbitos, pero ciertamente no son cautelosos.

Acciones a considerar

Dado que la volatilidad salvaje ha hecho que mucha gente se emocione, creo que tiene sentido recurrir a las "máquinas" para obtener ideas sobre acciones, es decir, algoritmos que usan inteligencia artificial (IA) para detectar acciones comprables.

Entonces, recientemente me reuní con Jan Szilagyi, el CEO de Toggle. Su sistema utiliza IA para elegir las acciones en función del análisis cuantitativo y el aprendizaje automático. Toggle tiene alrededor de cien clientes institucionales con 185 millones de dólares bajo gestión, así como 70,000 inversores minoristas, dice Szilagyi, ex comerciante cuantitativo en Duquesne Capital de Stan Druckenmiller.

“El sistema busca activos que parecen tan limitados, tan baratos o caros, que las probabilidades están sesgadas a favor de un movimiento en una dirección”, dice.

Toggle analiza docenas de puntos de datos, desde valoraciones y expectativas de los analistas, hasta factores fundamentales y técnicos como el impulso de los precios y la fuerza relativa.

¿El grupo con las valoraciones más estiradas a la baja en este momento? Constructores de viviendas y minoristas relacionados. Cita a Lennar
Len,
- 1.97%,
PulteGroup
MSP,
- 1.80%,
Toll Brothers
TOL,
- 2.45%,
Deposito de casa
HD
- 1.98%
y Lowe's
BAJO,
- 2.01%.
“Los cinco, desde el punto de vista del sistema, parecen sesgados para moverse más arriba”, dice.

Son derrotados porque el aumento de las tasas hipotecarias ha reducido la asequibilidad de la vivienda. Pero los inversionistas también se están deshaciendo de ellos por temor a una recesión. En las recesiones, las personas pierden trabajos e ingresos, lo que hace que sea menos probable que califiquen para una hipoteca, o incluso que quieran hacerlo.

Entonces, si tengo razón y no hay recesión, los constructores de viviendas se beneficiarán mucho a medida que este riesgo se elimine de la mesa. “La suposición de trabajo del sistema es que no hay recesión”, dice Szilagyi.

Dado que los inversores de valor son cuantitativos en esencia, es interesante ver que el inversor de valor Bruce Kaser de Cabot Turnaround Letter seleccionó a la constructora de viviendas M/I Homes
OMS,
- 4.19%
el 6 de mayo como sugerencia destacada. “La valoración de sus acciones implica un futuro sombrío, que parece poco probable que llegue pronto”, dice Kaser.

Toggle también destaca acciones en otras áreas altamente cíclicas. Esto tiene sentido. Las acciones cíclicas se ven muy afectadas por los temores de recesión. Toggle apunta a estos nombres en servicios financieros cíclicos, logística, industria y banca: Ameriprise Financial
AMPERIO,
- 0.10%,
FedEx
FDX,
- 0.10%,
United Parcel Service
UPS,
+ 0.32%,
Stanley Black & Decker
SWK,
- 3.32%
y los dos bancos de pequeña capitalización Franklin Financial Services
FRAF,
- 0.48%
y Home Bancorp
HBCP,
- 1.80%.

Finalmente, los fanáticos de las criptomonedas deberían regocijarse. El sistema Toggle también favorece el fondo de gran capitalización digital en escala de grises
gdlc,
+ 4.38%,
un vehículo de inversión que ofrece una canasta diversificada de monedas digitales. Actualmente cotiza en o cerca de su mínimo de 52 semanas.

Michael Brush es columnista de MarketWatch. En el momento de la publicación, no tenía posiciones en ninguna de las acciones mencionadas en esta columna. Brush ha sugerido TOL, HD, LOW, FDX y FRAF en su boletín de acciones, Repase las acciones. Síguelo en Twitter @mbrushstocks.