Opinión: Estas son las empresas de chips que deberían beneficiarse más de los incentivos masivos del gobierno

Con la edad de oro de la globalización potencialmente en el retrovisor, estamos viendo un aumento en las políticas nacionalistas. Parte de esto se debe a circunstancias incontrolables, como las microagresiones de Xi Jinping contra Taiwán y la guerra de Vladimir Putin contra Ucrania. Incluso Taiwan Semiconductor Manufacturing Co.
TSM,
+ 2.62%
el fundador Morris Chang está llamando a la globalización casi muerta.  

La aprobación de la Ley de Chips y Ciencia es el comienzo de un proceso más largo de construcción de una mayor resiliencia y una menor dependencia de Taiwán y China. También se trata de proteger el liderazgo tecnológico nacional y hacer frente a las amenazas a la seguridad nacional. Estos tres elementos conforman la trifecta de preocupaciones críticas para aprobar la ley: seguridad nacional, resiliencia de la cadena de suministro y liderazgo tecnológico. 

Y a pesar de que se aprobó el proyecto de ley, hay una segunda ola de actividad entre las empresas de semiconductores, y es así como se apropian los dólares. Eso plantea la pregunta de cómo EE. UU. "debería" distribuir los subsidios para lograr los mejores resultados para EE. UU. y nuestros socios comerciales globales. 

Cómo debe fluir la financiación

Yo creo que intel
INTC,
+ 2.94%,
el fabricante de semiconductores más grande de los EE. UU., debería recibir la mayor parte del total de $ 52.7 mil millones, que estuvo encabezado por los $ 39 mil millones en incentivos de fabricación.

Intel, una empresa estadounidense, ha realizado compromisos masivos para expandir la fabricación en los EE. UU., incluidos los servicios de fundición. Eso satisfaría los requisitos críticos de infraestructura y defensa. Con preguntas sobre las capacidades de Intel que se avecinan, habrá muchos escépticos, por lo que este es el mejor momento para que Intel muestre sus planes bajo la dirección del CEO Pat Gelsinger para recuperar el liderazgo tecnológico. 

La siguiente mayor parte de la Ley de chips debería ir a Micron Technology
MU,
+ 6.68%,
GlobalFoundries
SGF,
+ 1.62%
e IBM
IBM,
+ 0.16%,
en ese orden.

Micron ha realizado compromisos domésticos masivos, incluida una inversión reciente de $ 40 mil millones en la fabricación de memorias, que creará decenas de miles de puestos de trabajo a largo plazo luego de este ciclo descendente temporal para los semiconductores. La compañía está impulsando por sí sola la producción de memoria en los EE. UU. de un solo dígito bajo a cerca del 10 % a nivel mundial durante la próxima década. 

GlobalFoundries y Tower Semiconductor
TSEM,
+ 0.29%
van a ser críticos en la expansión de la fabricación de los semiconductores más rezagados. La Ley de Chips y Ciencia invirtió muy poco en esta área, pero los semiconductores de más de 14 nanómetros (nm) constituyen la gran mayoría de todos los semiconductores utilizados en la fabricación. La falta de expansión de este tipo de chips está provocando continuos problemas en la cadena de suministro de artículos como automóviles y electrodomésticos. 

Con clientes que incluyen a Samsung Semi e Intel, IBM desempeña un papel interesante en la fabricación de semiconductores y en la investigación y el desarrollo en los EE. UU., algo de lo que no se habla con frecuencia. Los centros de investigación de la compañía con sede en Nueva York continúan presentando ideas críticas que impulsan la fabricación de semiconductores, que se implementarán en futuras innovaciones de procesos, como sus obleas de 2 nm.

Con el Senador Chuck Schumer tratando de poner a Nueva York en el mapa como un centro tecnológico, IBM, GlobalFoundries y Micron se benefician de sus propuestas, y espero que todos ellos obtengan dólares significativos de la Ley de Ciencia y Chips. 

Lo mejor del resto 

Finalmente, apoyo la inversión significativa continua en los principales fabricantes de chips sin fábrica que se comprometan a fabricar más semiconductores en los EE. UU. para recibir entre $ 13.2 mil millones en subsidios destinados a I + D y desarrollo de la fuerza laboral.

AMD
AMD,
+ 0.35%,
Nvidia
NVDA,
+ 1.99%,
Qualcomm
qcom,
+ 3.33%
y otros contribuyen significativamente al fuerte liderazgo tecnológico global de EE. UU. en centros de datos, borde, IA, automoción y dispositivos. Y sus inversiones en I+D son fundamentales para mantener ese liderazgo.

Deberíamos querer que las empresas con sede en los EE. UU. continúen invirtiendo en investigación y desarrollo críticos. Si bien la ley se centra más en la fabricación, sería miope no ver la interdependencia de los fuertes fabricantes de chips sin fábrica, los fabricantes y el liderazgo tecnológico mundial. 

¿Cómo figura Taiwan Semi en esto? 

Nada de esto sugiere que Taiwan Semi no seguirá siendo un líder fuerte en la fabricación de volúmenes masivos de semis de vanguardia para líderes sin fábrica con sede en EE. UU. como Apple.
AAPL,
+ 0.27%,
Qualcomm, Nvidia, AMD y Marvell
MRVL,
+ 0.53%,
, entre otros.

Sin embargo, la financiación de TSMC, una empresa que ya se ha beneficiado enormemente de la globalización y la deslocalización, contribuye muy poco a respaldar los principios fundamentales de la Ley de chips y ciencia. Nuestra relación comercial en gran medida favorable con Taiwán ya ha permitido que la empresa se convierta en un gigante mundial de semiconductores; en otras palabras, no se requieren más subsidios. Con la fragilidad de las relaciones entre China y Taiwán, una mayor inversión en Taiwan Semi parece demasiado arriesgada e incierta para que los dólares de la Ley de Ciencia y Chips la respalden.

Daniel Newman es el analista principal de Investigación Futurum, que proporciona o ha proporcionado investigación, análisis, asesoramiento o consultoría a Oracle, Cisco, Juniper y decenas de otras empresas de tecnología. Ni él ni su empresa ocupan posiciones de capital en las empresas citadas. Síguelo en Twitter @danielnewmanUV.