Opinión: Cinco compañías de energía están viendo compras de acciones alcistas de sus propios ejecutivos

En una conferencia de prensa la semana pasada, predijo que el crudo Brent
BRN00,
+ 0.18%
promediará $ 100 por barril el próximo año y cotizará hasta $ 110. Brent se negoció recientemente a $ 77 por barril. Blanch cree que el petróleo crudo West Texas Intermediate
CL.1,
- 0.49%
promediará $ 94 el próximo año, en comparación con los niveles recientes de alrededor de $ 72. Te diré por qué esto tiene sentido, a continuación.

Más sobre inversión en energía: Estos inversores esperan más ganancias para las acciones de petróleo y gas

En valoración, a pesar de las grandes ganancias, las acciones de energía están baratas.

“Estas acciones no son caras en absoluto”, dice Ben Cook, quien administra el fondo Hennessy Energy Transition Investor.
HNRGX,
- 0.75%.

Las empresas de exploración y producción de gran capitalización cotizaron recientemente a 3.7 veces el EBITDA (ganancias antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización). Históricamente han negociado entre cuatro y seis veces, dice Cook. Las acciones de energía representan el 5% del S&P 500
SPX,
+ 0.47%
— eso está muy por debajo del promedio del 8% durante los últimos 10 años.

“Todavía hay dinero que puede volver al sector”, dice.

Vale la pena escuchar a Cook porque su fondo Hennessy supera a los competidores en la categoría de acciones de energía por 6 puntos porcentuales anualizados en los últimos tres años, según Morningstar.

Esto también respalda el caso de valoración: Blanch, de Bank of America, duda de que el petróleo caiga mucho desde aquí. Él dice que "80 dólares son los nuevos 60 dólares para el Brent", una referencia al mínimo de 60 dólares en el rango de cotización del Brent en los últimos años. Blanch cita los recortes de cuotas de producción de la OPEP+ y el compromiso de la administración Biden de comenzar a rellenar la reserva estratégica de petróleo si el WTI cae por debajo de los 80 dólares el barril.

En el panorama general, Blanch cree que el uso de petróleo por día crecerá en 1.55 millones de barriles sobre una base de alrededor de 99.6 millones de barriles por día (BPD) este año. Piensa que la demanda alcanzará los 102.4 millones de BPD para el cuarto trimestre del próximo año, y que la oferta tendrá dificultades para mantenerse al día.

Aquí hay cinco razones por las que un suministro insuficiente de petróleo crudo beneficiará a los inversores que tienen acciones de compañías petroleras.

1. China reabrirá

La economía de China se recuperará a medida que se relajen las políticas de cero covid y el gobierno ofrezca estímulos, dice Blanch. “China necesita reabrir porque Estados Unidos y Europa estarán en recesión o cerca de ella. Por lo tanto, China enfrentará un momento difícil ya que ha estado viviendo de la demanda europea y estadounidense”, dice. La reapertura impulsaría la demanda de petróleo de China en un 5%.

2. La Reserva Federal pivotará durante el primer trimestre

Si Blanch tiene razón y la Fed se retracta de las subidas de tipos durante los próximos cuatro meses, eso sería optimista para la economía mundial. Su pronóstico del petróleo supone un crecimiento del PIB mundial del 2.4% el próximo año. Junto con el crecimiento de la población mundial, esto respaldará la demanda de petróleo.

3. La capacidad es escasa

Atribúyalo a la falta crónica de inversión en energía, dice Steve Schuster, administrador de fondos de Bridge Street Asset Management, que ha sido optimista con respecto a las acciones de energía durante todo el año. “No ha habido suficiente desarrollo en la tubería”.

Blanch dice que la OPEP+ está 3.4 millones de BPD por debajo de sus objetivos de producción, "una clara señal de que la OPEP+ tiene una capacidad limitada para satisfacer los crecientes volúmenes de demanda". Señala que Arabia Saudita y los Emiratos Árabes Unidos combinados tienen menos de un millón de BPD de producción adicional. 

Para empeorar las cosas, la inversión en nueva capacidad se retrasa. Blanch estima que alcanzará los 400 millones de dólares este año. Eso es bajo, históricamente. La última vez que el petróleo promedió más de $100 por barril en 2014, esa cifra fue de $761 mil millones para el año. “El recuento global de plataformas ahora es la mitad de sensible a los precios del petróleo de lo que solía ser. Históricamente, los períodos de muy baja capacidad excedentaria se han asociado con precios del petróleo realizados más altos que el promedio”, dice Blanch.

4. Los inventarios aún son bajos

Las existencias de petróleo de la OCDE están en 3.96 millones de barriles. Ese es el nivel más bajo para esta época del año desde al menos 1986. “No se necesitará mucho para que suban los precios del petróleo”, dice Blanch.

5. Estados Unidos no vendrá al rescate

Las empresas estadounidenses de esquisto han sido los productores oscilantes cuando los precios del petróleo se dispararon. Pero eso no volverá a suceder esta vez. Los productores estadounidenses fueron quemados varias veces en la última década al hacer esto. Ahora el mantra es la disciplina financiera y devolver efectivo a los accionistas a través de dividendos y recompras.

Esa mentalidad continuará, dice Cook. Además, aumentar la producción es un desafío debido a la escasez de equipos y mano de obra, y al aumento de los costos de mano de obra y suministros. Las tarifas promedio por día de perforación aumentaron casi un 50% este año y los materiales como la tubería de acero aumentaron más del 300% desde principios de 2020, dice Blanch.

También dice que el inventario de producción de esquisto de EE. UU. se ha reducido a un suministro de 10 años. “Duplicar la perforación reduce el inventario a cinco años, y luego su empresa se acaba”, dice. Y el esquisto que queda es menos productivo. “Estados Unidos ya no es el productor de swing”, concluye Blanch.

Acciones

Una forma sencilla de obtener exposición es comprar acciones de un fondo de energía como Hennessy Energy Transition Investor de Cook o un ETF grande y de amplia base como State Street Global Advisors.
XLE,
- 0.92%
o Vanguardia
VDE,
- 1.02%.

Pero si le gusta poseer acciones, seguir a los expertos en energía a menudo puede dar sus frutos. Sugerí Empire Petroleum Corp.
EP,
- 1.37%
en mi carta de acciones, Repase las acciones (el enlace está en la biografía, a continuación) en el rango de $ 9 el 15 de julio de 2022, y dentro de cuatro meses subió un 82 %, en comparación con el 34 % para el Vanguard Energy Index Fund ETF .

Nueva energía de fortaleza
ENF,
- 2.77%
subió un 395 % desde que lo sugerí el 23 de junio de 2019, a principios de diciembre, en comparación con el 73 % del fondo Vanguard. Todavía me gustan y tengo esos nombres. Pero prefiero sugerir nombres energéticos con información privilegiada fresca comprando más cerca de los niveles actuales.

LP de transferencia de energía

• Rendimiento de distribución: 8.5%.

• Capitalización de mercado: $ 38.7 mil millones.

• Compra de información privilegiada: Energy Transfer LP
  ET,
  - 1.68%
  la presidenta de la junta y cofundadora Kelcy Warren compró $73 millones en unidades de sociedad a precios de hasta $12.39 en los últimos tres meses.

Esta sociedad limitada de transporte de energía midstream se beneficia de una mayor demanda de gas natural en los EE. UU. y en el extranjero. También tiene una planta de gas natural licuado de Lake Charles que puede obtener autorización para operar en los próximos meses, dice Cook.

Tierra del Pacífico de Texas

• Rentabilidad por dividendo: 0.47%.

• Capitalización de mercado: $ 20 mil millones.

• Compra de información privilegiada: un gran propietario llamado Horizon Kinetics Asset Management continúa comprando en lugar de vender gracias a la solidez fenomenal de las acciones.

Texas Pacific Land Corp.
TPL,
- 1.04%
el stock ha subido un 44% desde que lo sugerí en este perfil del gestor de fondos columna en alrededor de $ 1,800 a mediados de septiembre, cinco veces más que los ETF de energía. Ha subido un 360% desde que lo sugerí por primera vez en mi carta de acciones en agosto de 2020, más del doble que los fondos de energía. Pero todavía parece que vale la pena comprarlo.

Texas Pacific Land posee una gran cantidad de propiedades en la Cuenca Pérmica, rica en energía, en el oeste de Texas. Sus activos de energía están arrendados al 100%, pero hasta ahora solo se ha desarrollado el 7%, por lo que el potencial es enorme, dice James Davolos de Kinetics Market Opportunities.
KMKNX,
- 1.09%
y Paradigma Cinético
WWNPX,
- 1.02%
fondos.

Mientras tanto, los inversionistas están subvaluando los ingresos de la compañía por regalías sobre los derechos de desarrollo arrendados a compañías como Occidental Petroleum Corp.
oxi,
- 1.38%,
ConocoPhillips
POLICÍA,
- 2.33%
y Chevron
cvx,
- 0.20%,
dice Dávolos.

Recursos de Comstock

• Rentabilidad por dividendo: 2.5%.

• Capitalización de mercado: $ 3.9 mil millones.

• Compra de información privilegiada: un grupo de personas con información privilegiada, incluido el director ejecutivo, compró más de $ 2.5 millones en acciones a precios de hasta $ 19.50 en septiembre.

recursos de comstock inc.
CRK,
- 4.42%
es un productor de gas natural en el esquisto de Haynesville en el norte de Luisiana y el este de Texas, una ventaja ya que está cerca de las plantas de exportación de GNL de la costa del Golfo.

WeatherBell Analytics pronostica un invierno más frío de lo normal este año. Esto apoyaría los precios del gas natural en el corto plazo. Pero un riesgo es que Blanch piense que los precios del gas natural caerán a $4.50 por MMBtu para el año 2023 a medida que la oferta crezca para satisfacer la demanda.

Es posible que este escenario ya esté descontado. Las acciones están baratas, dice Schuster. Se negocia por un índice de flujo de caja ajustado por deuda de valor empresarial a 2023 de 3.2, en comparación con 4 en un grupo de cinco compañías de gas natural de mediana capitalización de EE. UU. cubiertas por Stifel. El propietario de los Dallas Cowboys y magnate del petróleo, Jerry Jones, es el mayor accionista.

Minerales de piedra negra LP

• Rendimiento de distribución: 10%

• Capitalización de mercado: $ 3.9 mil millones

• Compra de información privilegiada: el director ejecutivo Tom Carter ha comprado acciones por valor de 2.6 millones de dólares a precios de hasta 19.50 dólares.

Minerales de piedra negra LP
BSM,
- 2.84%
es principalmente un productor de gas natural con participaciones en 41 estados y todas las cuencas principales, incluidas Haynesville y Permian Basin. La producción del tercer trimestre aumentó un 23 % de forma secuencial y los ingresos netos aumentaron un 9 % a 168.5 millones de dólares. El CEO Tom Carter espera que se cumpla. “Estamos entusiasmados con el impulso que se está produciendo en el cuarto año y el próximo”, dijo en la llamada de ganancias del tercer trimestre. Respaldó esto con una gran compra de información privilegiada sobre la fortaleza de las acciones, una señal alcista en el análisis de compra de información privilegiada.

Marea

• Rentabilidad por dividendo: ninguna.

• Capitalización de mercado: $ 1.6 mil millones.

• Compra de información privilegiada: un gran propietario compró un valor de $ 11 millones a precios de hasta $ 30.34 en noviembre.

marea inc.
TDW,
+ 0.52%
alquila embarcaciones para producción y desarrollo en alta mar. La compra interna fue realizada por un inversionista llamado Robert Robotti, quien es un sólido analista del sector energético, según mi experiencia. Secuencialmente, las ventas del tercer trimestre crecieron un 17% a $192 millones, en parte debido a una adquisición. Los precios y la utilización de la flota mejoraron. El flujo de caja libre también se volvió positivo.

“La industria de embarcaciones en alta mar había llegado a un punto de inflexión”, dijo el director ejecutivo Quintin Kneen en la llamada de ganancias del tercer trimestre.

Michael Brush es columnista de MarketWatch. En el momento de la publicación, ocupaba largos puestos en EP y NFE. Brush ha sugerido EP, NFE, ET, TPL, CRK, BSM y TDW en su boletín de acciones, Repase las acciones. Síguelo en Twitter @mbrushstocks.