Uno de los pocos números que crece más rápido que los dividendos de las acciones de energía es el tamaño de las multitudes convencidas de que no son sostenibles. Nunca he sido testigo de una opinión de consenso tan negativa sobre todo un sector como sobre la energía tradicional.
Los debates son tan unilaterales que se pasan por alto las pistas simples de los dividendos y, en cambio, se pone más atención en cuándo dejarán de existir los negocios tradicionales de energía.
Sin embargo, los dividendos ofrecen a los inversores una mejor evidencia de lo que funciona exactamente que cualquier multitud. Como administrador de cartera profesional desde 1996, he estudiado todos los factores imaginables del éxito de la inversión y no he encontrado ninguna otra métrica con un historial tan largo. Se entrega un dividendo libre de opiniones sobre lo que es real, y eso es aún más valioso cuando la confusión sobre las acciones de energía está en su punto más alto.
El potencial de que se paguen y aumenten los dividendos de la energía nunca ha sido mayor, en gran parte porque muchos consideran que el sector no es invertible, una paradoja notable.
En lugar de destacar acciones individuales, podría ser más útil para los inversores si al menos pudiera agregar algo de curiosidad a sus puntos de vista del grupo, lejos de la convicción de consenso.
Comience con simple oferta y demanda. Multitudes de votos, reglamentos y protestas para acabar con los combustibles fósiles han dado como resultado la menor cantidad de petróleo
CL.1,
- 0.72%
y gas natural
NG00,
- 3.74%
descubrimientos el año pasado, desde 1946. Sin embargo, el número de hogares en todo el mundo se ha más que triplicado desde entonces, exigiendo más productos, lo que a su vez requiere más petróleo para producir.
Entre ahora y 2050, el objetivo de las Naciones Unidas de emisiones netas de carbono cero, la demanda de energía tradicional no solo respaldará los dividendos con más flujo de caja libre, sino que puede aumentar esos dividendos sustancialmente en el futuro.
La mayor sorpresa podría ser un dividendo especial para el clima de las fuentes más improbables.
Matemáticas y mentalidad de las partes interesadas
La noción más tonta de los inversores ESG que protestaban por la propiedad de acciones de energía por parte de grandes instituciones era que obligarlas a vender limitaría el capital necesario para operar.
Las compañías de petróleo y gas no tienen problemas para encontrar dinero. En el pasado, han sido tan imprudentes en la emisión de acciones y deuda alimentada por la codicia de perseguir precios más altos que pueden ir a la bancarrota sin problemas. Los inversores especulativos invirtieron dinero en proyectos de esquisto que nunca produjeron flujo de caja y destruyeron capital. El auge del esquisto fue una gran lección de geología y matemáticas terribles.
Centrarse en un dividendo requiere disciplina y matemáticas más conservadoras. Algunos de los productores de energía de la más alta calidad han comenzado a alinear formalmente sus intereses con las partes interesadas, mostrando las matemáticas en las que basan las proyecciones de dividendos y utilizando supuestos de precios de productos básicos que son todo menos codiciosos.
Leer: Exxon alcanza ganancias récord y Chevron se triplica en medio de altos precios de la energía, lo que hace que las acciones se disparen
Los inversores están pasando por alto este monumental cambio de mentalidad que se ha producido desde la última vez que los precios del petróleo y el gas estaban tan altos.
Aquí hay un ejemplo de una de las muchas empresas que han aprendido de los ciclos de auge y caída para usar matemáticas más conservadoras. Las líneas verdes son supuestos de precios del petróleo y el gas utilizados para pronosticar su flujo de caja libre para los dividendos a pagar (la mitad y un tercio de los precios actuales del petróleo y el gas a julio de 2022).
A diferencia de ciclos anteriores, los balances de algunos productores de energía ahora son prístinos; su deuda neta a largo plazo ha sido reducida o eliminada. Combine eso con el aumento de sus propias tasas de obstáculos de inversión interna antes de considerar nuevos proyectos, y han hecho que las matemáticas sean mucho más difíciles para ellos mismos. Las partes interesadas se benefician directamente.
Los mejores operadores que estudio han aprendido lecciones difíciles. Pero, como gestor de cartera, no me fío de su palabra, solo me atengo a las matemáticas, lo que no deja lugar a opiniones.
El flujo de efectivo libre brota, lo que respalda más dividendos y menos especulación. Aún mejor, se pueden adquirir a precios bajos en comparación con el mercado general gracias a la presión de venta forzada. Este gráfico muestra el valor actual de la empresa dividido por los últimos 12 meses de flujo de caja libre. Cada una de las compañías de energía más grandes está considerablemente por debajo del promedio de todos los sectores en el S&P 500, que es 35.
La ventaja de las verdades con poca gente
Los dividendos energéticos están aumentando como resultado de nuestra capacidad decreciente para tener diálogos honestos en este país. Nuestra democracia ha optado por dificultar o imposibilitar el crecimiento de las operaciones de las empresas de energía. Así que están haciendo lo que pueden con el flujo de caja libre: pagar deudas, recomprar acciones y aumentar sus dividendos.
Las multitudes han hecho cada vez más difícil para las empresas de energía transportar petróleo y gas y aún más difícil refinarlo. Esas piezas gigantescas del rompecabezas de la energía tienen un impacto más directo en los gastos diarios de los hogares estadounidenses que el precio del barril de petróleo. Para mover energía de manera segura y asequible a través de tuberías se requiere una infraestructura en crecimiento que ahora es casi imposible de construir o expandir.
Un proyecto de gasoducto con el mayor potencial para agregar capacidad finalmente se abandonó en 2021, después de haber sido propuesto en 2008, y totalmente respaldado por contratos a largo plazo de productores en Canadá. En cambio, las arenas bituminosas se cargan en vagones y se transportan de manera mucho menos eficiente a los EE. UU. con mayores riesgos para el medio ambiente que los oleoductos.
Le pregunté a mi buen amigo Hinds Howard, un destacado experto en tuberías de energía, sobre cualquier otro desarrollo reciente que tenga alguna posibilidad. Señaló otro proyecto que luchará por terminarse después de tres años de permisos. Las estimaciones de costos originales casi se han duplicado solo por el trabajo legal en torno a retrasos regulatorios adicionales.
La capacidad de refinación de la energía es aún más limitada. En lugar de simplemente enfrentar años sin crecimiento y retrasos regulatorios, las refinerías han sido eliminadas. Solo en los últimos tres años, se cerraron cuatro refinerías y dos cerraron parcialmente. Dos más están programados para ser cerrados. Seis se han convertido a diésel renovable. Esa es una reducción neta de más de 1 millón de barriles por día.
Hoy hay 129 refinerías, en 1982 había 250.
Entonces, ¿nos sorprendemos cuando la creciente demanda de suministros restringidos da como resultado precios más altos? La oportunidad históricamente única para los inversores es la ironía de las multitudes de votantes y manifestantes que querían terminar con el uso de combustibles fósiles, terminaron haciendo que los dividendos energéticos de los operadores sobrevivientes de la más alta calidad fueran más seguros que nunca.
Leer: ¿Qué se necesitaría para que las compañías petroleras estadounidenses aumentaran la producción? Mucho.
El dividendo más sorprendente
Hasta ahora, me he basado en las matemáticas puras, que me encantan porque no dejan lugar a ninguna opinión, incluida la mía. Esta es mi única conjetura, basada en la motivación de combustión más limpia del capitalismo para recompensar a los solucionadores de problemas: ¿quién mejor para guiarnos hacia una energía más limpia que aquellos que saben exactamente dónde está más sucio?
Hace poco visité al director financiero de una empresa de energía y estaba muy entusiasmado con un proyecto de recuperación de gas de circuito cerrado para reducir la quema de gas. La empresa desarrolló esta tecnología, la primera de su tipo, para ayudar a resolver un problema que creó, y ha tenido mucho más éxito de lo esperado.
El nuevo objetivo declarado es quema de rutina "cero" para 2025 y la compañía ha más que duplicado su presupuesto de tecnología climática en los últimos tres años para ayudar a lograrlo y probar más proyectos.
La energía tradicional ya se estaba volviendo más limpia y eficiente. La cantidad de kilogramos de emisión de carbono por cada dólar del PIB de EE. UU. se ha reducido a más de la mitad desde 1. Esa no es una solución, pero es la dirección correcta y el interés común de las partes interesadas de este planeta.
La innovación es más eficiente que la regulación. Las empresas de energía en los EE. UU. ya tienen la mejor tecnología climática del mundo, y no está ni cerca, y todavía pueden mejorarla sustancialmente. Debemos apoyarnos en nuestras ventajas aquí. Las empresas de energía tradicionales juegan un papel muy importante en un futuro más sostenible y pagarán mayores dividendos para llegar allí.
Ryan Krueger es director ejecutivo de Freedom Day Solutions, una administradora de dinero con sede en Houston, y CIO de la estrategia de crecimiento de dividendos de la empresa. Síguelo en Twitter @RyanKruegerROI.
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Los debates son tan unilaterales que se pasan por alto las pistas simples de los dividendos y, en cambio, se pone más atención en cuándo dejarán de existir los negocios tradicionales de energía.
Sin embargo, los dividendos ofrecen a los inversores una mejor evidencia de lo que funciona exactamente que cualquier multitud. Como administrador de cartera profesional desde 1996, he estudiado todos los factores imaginables del éxito de la inversión y no he encontrado ninguna otra métrica con un historial tan largo. Se entrega un dividendo libre de opiniones sobre lo que es real, y eso es aún más valioso cuando la confusión sobre las acciones de energía está en su punto más alto.
El potencial de que se paguen y aumenten los dividendos de la energía nunca ha sido mayor, en gran parte porque muchos consideran que el sector no es invertible, una paradoja notable.
En lugar de destacar acciones individuales, podría ser más útil para los inversores si al menos pudiera agregar algo de curiosidad a sus puntos de vista del grupo, lejos de la convicción de consenso.
Comience con simple oferta y demanda. Multitudes de votos, reglamentos y protestas para acabar con los combustibles fósiles han dado como resultado la menor cantidad de petróleo
- 0.72%
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CL.1,
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NG00,
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Entre ahora y 2050, el objetivo de las Naciones Unidas de emisiones netas de carbono cero, la demanda de energía tradicional no solo respaldará los dividendos con más flujo de caja libre, sino que puede aumentar esos dividendos sustancialmente en el futuro.
La mayor sorpresa podría ser un dividendo especial para el clima de las fuentes más improbables.
Matemáticas y mentalidad de las partes interesadas
La noción más tonta de los inversores ESG que protestaban por la propiedad de acciones de energía por parte de grandes instituciones era que obligarlas a vender limitaría el capital necesario para operar.
Las compañías de petróleo y gas no tienen problemas para encontrar dinero. En el pasado, han sido tan imprudentes en la emisión de acciones y deuda alimentada por la codicia de perseguir precios más altos que pueden ir a la bancarrota sin problemas. Los inversores especulativos invirtieron dinero en proyectos de esquisto que nunca produjeron flujo de caja y destruyeron capital. El auge del esquisto fue una gran lección de geología y matemáticas terribles.
Centrarse en un dividendo requiere disciplina y matemáticas más conservadoras. Algunos de los productores de energía de la más alta calidad han comenzado a alinear formalmente sus intereses con las partes interesadas, mostrando las matemáticas en las que basan las proyecciones de dividendos y utilizando supuestos de precios de productos básicos que son todo menos codiciosos.
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Los inversores están pasando por alto este monumental cambio de mentalidad que se ha producido desde la última vez que los precios del petróleo y el gas estaban tan altos.
Aquí hay un ejemplo de una de las muchas empresas que han aprendido de los ciclos de auge y caída para usar matemáticas más conservadoras. Las líneas verdes son supuestos de precios del petróleo y el gas utilizados para pronosticar su flujo de caja libre para los dividendos a pagar (la mitad y un tercio de los precios actuales del petróleo y el gas a julio de 2022).
A diferencia de ciclos anteriores, los balances de algunos productores de energía ahora son prístinos; su deuda neta a largo plazo ha sido reducida o eliminada. Combine eso con el aumento de sus propias tasas de obstáculos de inversión interna antes de considerar nuevos proyectos, y han hecho que las matemáticas sean mucho más difíciles para ellos mismos. Las partes interesadas se benefician directamente.
Los mejores operadores que estudio han aprendido lecciones difíciles. Pero, como gestor de cartera, no me fío de su palabra, solo me atengo a las matemáticas, lo que no deja lugar a opiniones.
El flujo de efectivo libre brota, lo que respalda más dividendos y menos especulación. Aún mejor, se pueden adquirir a precios bajos en comparación con el mercado general gracias a la presión de venta forzada. Este gráfico muestra el valor actual de la empresa dividido por los últimos 12 meses de flujo de caja libre. Cada una de las compañías de energía más grandes está considerablemente por debajo del promedio de todos los sectores en el S&P 500, que es 35.
La ventaja de las verdades con poca gente
Los dividendos energéticos están aumentando como resultado de nuestra capacidad decreciente para tener diálogos honestos en este país. Nuestra democracia ha optado por dificultar o imposibilitar el crecimiento de las operaciones de las empresas de energía. Así que están haciendo lo que pueden con el flujo de caja libre: pagar deudas, recomprar acciones y aumentar sus dividendos.
Las multitudes han hecho cada vez más difícil para las empresas de energía transportar petróleo y gas y aún más difícil refinarlo. Esas piezas gigantescas del rompecabezas de la energía tienen un impacto más directo en los gastos diarios de los hogares estadounidenses que el precio del barril de petróleo. Para mover energía de manera segura y asequible a través de tuberías se requiere una infraestructura en crecimiento que ahora es casi imposible de construir o expandir.
Un proyecto de gasoducto con el mayor potencial para agregar capacidad finalmente se abandonó en 2021, después de haber sido propuesto en 2008, y totalmente respaldado por contratos a largo plazo de productores en Canadá. En cambio, las arenas bituminosas se cargan en vagones y se transportan de manera mucho menos eficiente a los EE. UU. con mayores riesgos para el medio ambiente que los oleoductos.
Le pregunté a mi buen amigo Hinds Howard, un destacado experto en tuberías de energía, sobre cualquier otro desarrollo reciente que tenga alguna posibilidad. Señaló otro proyecto que luchará por terminarse después de tres años de permisos. Las estimaciones de costos originales casi se han duplicado solo por el trabajo legal en torno a retrasos regulatorios adicionales.
La capacidad de refinación de la energía es aún más limitada. En lugar de simplemente enfrentar años sin crecimiento y retrasos regulatorios, las refinerías han sido eliminadas. Solo en los últimos tres años, se cerraron cuatro refinerías y dos cerraron parcialmente. Dos más están programados para ser cerrados. Seis se han convertido a diésel renovable. Esa es una reducción neta de más de 1 millón de barriles por día.
Hoy hay 129 refinerías, en 1982 había 250.
Entonces, ¿nos sorprendemos cuando la creciente demanda de suministros restringidos da como resultado precios más altos? La oportunidad históricamente única para los inversores es la ironía de las multitudes de votantes y manifestantes que querían terminar con el uso de combustibles fósiles, terminaron haciendo que los dividendos energéticos de los operadores sobrevivientes de la más alta calidad fueran más seguros que nunca.
Leer: ¿Qué se necesitaría para que las compañías petroleras estadounidenses aumentaran la producción? Mucho.
El dividendo más sorprendente
Hasta ahora, me he basado en las matemáticas puras, que me encantan porque no dejan lugar a ninguna opinión, incluida la mía. Esta es mi única conjetura, basada en la motivación de combustión más limpia del capitalismo para recompensar a los solucionadores de problemas: ¿quién mejor para guiarnos hacia una energía más limpia que aquellos que saben exactamente dónde está más sucio?
Hace poco visité al director financiero de una empresa de energía y estaba muy entusiasmado con un proyecto de recuperación de gas de circuito cerrado para reducir la quema de gas. La empresa desarrolló esta tecnología, la primera de su tipo, para ayudar a resolver un problema que creó, y ha tenido mucho más éxito de lo esperado.
El nuevo objetivo declarado es quema de rutina "cero" para 2025 y la compañía ha más que duplicado su presupuesto de tecnología climática en los últimos tres años para ayudar a lograrlo y probar más proyectos.
La energía tradicional ya se estaba volviendo más limpia y eficiente. La cantidad de kilogramos de emisión de carbono por cada dólar del PIB de EE. UU. se ha reducido a más de la mitad desde 1. Esa no es una solución, pero es la dirección correcta y el interés común de las partes interesadas de este planeta.
La innovación es más eficiente que la regulación. Las empresas de energía en los EE. UU. ya tienen la mejor tecnología climática del mundo, y no está ni cerca, y todavía pueden mejorarla sustancialmente. Debemos apoyarnos en nuestras ventajas aquí. Las empresas de energía tradicionales juegan un papel muy importante en un futuro más sostenible y pagarán mayores dividendos para llegar allí.
Ryan Krueger es director ejecutivo de Freedom Day Solutions, una administradora de dinero con sede en Houston, y CIO de la estrategia de crecimiento de dividendos de la empresa. Síguelo en Twitter @RyanKruegerROI.
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OPINIÓN: Es hora de comprar la venta masiva de acciones energéticas, comenzando con estos 4 nombres
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Este fondo de dividendos ha bajado solo un 3% este año frente a la caída del 20% del S&P. Aquí están las mejores selecciones de acciones del gerente.
Si apoya la energía verde, debe comprar servicios públicos y acciones de petróleo: he aquí por qué
Fuente: https://www.marketwatch.com/story/energy-stocks-have-a-sustainable-future-their-dividends-11659306510?siteid=yhoof2&yptr=yahoo