El crudo Brent, la referencia internacional, cayó brevemente por debajo de los 85 dólares el mes pasado, pero ahora está firmemente por encima de los 90 dólares. Raad Alkadiri, un experto en energía de Eurasia Group, dijo que la OPEP está indicando que un precio del petróleo "saludable" es considerablemente más alto de lo que solía ser.
“Su idea del equilibrio del mercado es de $90 a $100”, dijo. “Están dispuestos a tomar medidas proactivas a un precio más alto que el que se podría haber visto en el pasado”.
Darwei Kung, jefe de materias primas del administrador de activos DWS, dijo que $ 90 parece cada vez más un "piso blando" para la OPEP.
Las existencias de petróleo han subido ante la promesa de un período prolongado de precios más altos. En la última semana, el
SPDR S&P Exploración y producción de petróleo y gas
el fondo cotizado en bolsa (ticker: XOP) ha subido un 11%.
Hace algunos años, la OPEP parecía cómoda con los precios del petróleo operando en un rango más bajo, alrededor de $60 o $70 por barril. La OPEP no recortó colectivamente su producción de petróleo en 2015 y la mayor parte de 2016, incluso cuando los precios del petróleo cotizaron alrededor de $ 50 durante gran parte de ese período, por ejemplo.
Parte de eso puede deberse a que las ambiciones de Arabia Saudita han cambiado desde entonces, con el príncipe heredero Mohammed bin Salman emprendiendo costosos proyectos de obras públicas, señaló Alkadiri. Se necesitan más ingresos del petróleo para financiar esos proyectos, y si los precios caen, no será posible. La OPEP dice que se está adelantando a la debilidad económica mundial que hará que la demanda de petróleo caiga y perjudique los precios.
Otra razón por la que la OPEP parece cómoda recortando la producción para hacer subir los precios es que el cártel está menos preocupado por perder cuota de mercado que en el pasado. En 2015, Arabia Saudita impulsó la producción para recuperar la participación de mercado de los productores de esquisto de EE. UU., que habían aumentado rápidamente la producción y comenzaron a desafiar el dominio de Oriente Medio sobre el petróleo.
Pero hoy, Arabia Saudita está mucho menos preocupada por perder participación de mercado, a pesar de que la producción de esquisto es más alta que en 2015. Los productores estadounidenses están aumentando la producción lentamente, porque están tratando de tranquilizar a los inversores que prefieren gastar dinero en dividendos que en la perforación de nuevos pozos. Los funcionarios de la OPEP incluso han estado instando a los productores que no pertenecen a la OPEP a explorar más para compensar una caída esperada en la producción en el futuro.
El recorte de producción de la OPEP está resonando en todo el mercado petrolero. Un precio mínimo de alrededor de $90 es increíblemente lucrativo para Productores de petróleo de Estados Unidos y Europa, que están en camino de ganar más de $500 mil millones en flujo de caja libre este año.
Dicho todo esto, la justificación económica del recorte ahora se ve eclipsada por las implicaciones políticas, y los impactos en los precios de algunos de los movimientos que se contemplan son mucho más difíciles de predecir.
Varios legisladores estadounidenses ven el recorte de la OPEP como una provocación para Estados Unidos y Europa, y una señal de una creciente alianza entre Arabia Saudita y Rusia, que se está coordinando con la OPEP en la producción de petróleo. El presidente Biden presionó directamente a Arabia Saudita este verano para aumentar la producción y aliviar la escasez mundial. Llamó al corte una decepción.
Otros tenían palabras más agudas. El representante estadounidense Tom Malinowski, un demócrata de Nueva Jersey, y dos colegas presentaron una legislación después del anuncio de la OPEP de retirar las tropas estadounidenses y los sistemas de defensa antimisiles de Arabia Saudita y los Emiratos Árabes Unidos. Ven el movimiento de la OPEP como "un acto hostil contra los EE. UU." que demuestra que han "elegido ponerse del lado de Rusia".
“Es hora de que EE. UU. vuelva a actuar como la superpotencia en nuestra relación con nuestros estados clientes en el Golfo. Han tomado una decisión y deben vivir con las consecuencias”, escribieron en un comunicado.
También es probable que EE. UU. y Europa impongan un límite de precio al petróleo ruso, una medida a la que se opone la OPEP. Rusia ha amenazado con retener las exportaciones de petróleo a los países que imponen un tope, lo que probablemente provocaría un aumento de los precios.
Otras piezas de la legislación estadounidense propuesta también podrían establecer una confrontación más grande con la OPEP. La Ley de Cárteles de No Producción y Exportación de Petróleo, o NOPEC, podría permitir que EE. UU. demande a los miembros de la OPEP por motivos antimonopolio.
El senador Charles Grassley, republicano de Iowa, dijo el jueves que planea tratar de agregar NOPEC a un próximo proyecto de ley de gastos militares. “Nuestro suministro de energía es un asunto de seguridad nacional”, dijo en un comunicado.
La legislación NOPEC todavía parece una posibilidad remota, dijo Alkadiri. Pero existe una buena posibilidad de que Biden busque un mecanismo más familiar: liberar más petróleo de la reserva estratégica de petróleo de EE. UU. como una forma de mantener bajos los precios. Las liberaciones de reservas han funcionado para mantener bajos los precios del petróleo este año, pero la estrategia tiene límites. La reserva estratégica ha caído a sus niveles más bajos desde 1984.
La estratega de RBC Capital Markets, Helima Croft, espera que cualquier liberación de reservas sea incremental. “Un riesgo más claro, en nuestra opinión, es la introducción de restricciones a la exportación de productos de EE. UU. en un entorno de aumento de los precios minoristas de la gasolina”, escribió. Limitar las exportaciones molestaría a Europa, que necesita importar combustible, pero deprimiría el precio de la gasolina.
Es probable que la respuesta de la administración esté determinada por la medida en que el aumento del precio del petróleo afecte los precios en la bomba, dijo Kung. Por ahora, los precios de la gasolina han comenzado a subir lentamente y se mantienen por debajo de $4 en promedio. Pero con las elecciones acercándose, Biden podría actuar rápidamente si los precios suben más, dijo Kung. “El nivel actual probablemente no lo justifique”, dijo. “Creo que están en modo de esperar y ver”.
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