Un gran comercio de opciones impulsó el salto del mediodía del S&P 500, dice Wells Fargo

(Bloomberg) -- Una gigantesca transacción de opciones pudo haber provocado el rebote del S&P 500 el miércoles, según Wells Fargo & Co.

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La operación, que involucró la compra y venta de opciones de compra vinculadas al índice a un costo de alrededor de $31 millones, probablemente ayudó a impulsar una recuperación que hizo que el indicador de referencia borrara una caída del 1.8%, dice Chris Harvey, jefe de estrategia de acciones de la firma.

Las teorías de que el comercio de derivados ha impulsado potencialmente el movimiento en un activo subyacente han sido relativamente comunes en los mercados al revés de este año, aunque también se discuten a menudo. En general, la opinión es que un creador de mercado del otro lado de una transacción de opciones tendrá que comprar o vender acciones para equilibrar el posicionamiento.

Dependiendo de la exposición, un concepto al que se refiere la palabra griega delta, el distribuidor puede ejercer una influencia desmesurada en el mercado. Esta vez, a ojos de Harvey, el impacto fue positivo.

“Los griegos del comercio son probablemente los que dieron un estallido de mediodía al S&P 500”, escribió Harvey en una nota a los clientes.

La operación incluyó la compra de 20,000 500 opciones de S&P 4,500 con vencimiento en octubre con un precio de ejercicio de 14,000 4,300 y 48,000 4,500 contratos alcistas con vencimiento en marzo con un precio de ejercicio de XNUMX XNUMX, mientras que la venta de XNUMX XNUMX llamadas con vencimiento en enero con un precio de ejercicio de XNUMX XNUMX, una apuesta que esencialmente dice acciones se recuperaría en los próximos meses.

“Los corredores que tomaron el otro lado de esto tenían una gran cantidad de riesgo que compensar”, dijo Gareth Ryan, director gerente de IUR Capital, y agregó que podrían haber comprado futuros de acciones para mantener sus libros neutrales. “Ciertamente podría haber impactado el mercado de efectivo. Este es uno de los intercambios más grandes por tamaño que he visto en mucho tiempo”.

No todos ven la transacción como una razón obvia para el repunte del S&P 500. Chris Murphy, codirector de estrategia de derivados de Susquehanna International Group, señaló que la recuperación del S&P 500 coincidió con un retroceso del dólar y una revisión al alza del índice GDPNow del Banco de la Reserva Federal de Atlanta.

“La retirada del USD de los máximos fue el principal catalizador del repunte del S&P, además de la mejora del PIB de Atlanta”, dijo Murphy. “El componente delta de ese comercio de opciones no era enorme. No tuvo un gran impacto en el repunte del S&P 500”.