Las acciones petroleras han seguido mostrando una clara desconexión de la materia prima que siguen, y las acciones petroleras protagonizaron un poderoso repunte incluso cuando los precios del petróleo han caído desde la reunión de la OPEP. Durante los últimos 30 días, el principal referente del sector energético, el Fondo SPDR del sector Energy Select (NYSEARCA: XLE), ha subido un 24.6 %, mientras que los precios spot del crudo han disminuido un 8 % durante el período. XLE ahora cuenta con un rendimiento del 52.9 % en lo que va del año en comparación con una disminución del 20.0 % del S & P 500.
Sin embargo, hay un método para la locura.
Todavía estamos en las primeras entradas de la temporada de ganancias del tercer trimestre de 3, pero hasta ahora parece ser mejor de lo que se temía. Según FactSet perspectivas de ganancias, para el tercer trimestre de 3 (con el 2022 % de las empresas del S&P 20 informando resultados reales), el 500 % de las empresas del S&P 72 han informado una sorpresa positiva de EPS y el 500 % han informado una sorpresa positiva de ingresos, con ambas cifras más altas que las proyecciones anteriores.
El sector energético está reportando el mayor incremento en el margen de utilidad neta en comparación con el promedio de 5 años (14.6% vs. 6.8%). Si bien los precios del petróleo y el gas han disminuido desde los máximos recientes, siguen siendo mucho más altos de lo que han sido en los últimos dos años, de ahí el entusiasmo continuo en los mercados energéticos. De hecho, el sector de la energía sigue siendo un gran favorito de Wall Street, siendo el sector de Zacks Oils and Energy el sector mejor clasificado de los 16 sectores clasificados de Zacks.
Desafortunadamente, el sector energético también lidera una métrica no deseada: las revisiones a la baja. Revisiones a la baja de las estimaciones de ingresos de las grandes compañías petroleras, incluidas chevron inc. (NYSE: CVX) de $60.8 mil millones a $57.4 mil millones, ConocoPhillips (NYSE: COP) de $19.8 millones a $18.0 millones, Exxon Mobil (NYSE: XOM) de $106.0 millones a $104.6 millones, y Phillips 66 (NYSE: PSX) de $40.5 millones a $39.4 millones han sido contribuyentes sustanciales a la disminución en la tasa de crecimiento de los ingresos del sector. Como resultado, la tasa de crecimiento de los ingresos combinados para el sector de la energía ha disminuido al 32.2 % desde el 35.5 % previsto por el consenso hace apenas un mes. Según los analistas, la mayoría de las empresas del sector energético están revisando a la baja sus estimaciones de ingresos y beneficios, principalmente debido a la alta volatilidad de los mercados energéticos. Por ejemplo, concha plc (NYSE: SHEL) emitió recientemente una actualización comercial débil:
"La estimación de ganancias (US$8.2mn) está un 8 % por debajo del consenso y creemos que los problemas de comercialización de gas en el tercer trimestre podrían extenderse al cuarto trimestre si el diferencial JKM-TTF se amplía nuevamente.ha dicho Jefferies. JKM (Japan-Korea Marker) generalmente actúa como un precio satélite para el precio del centro de gas TTF (Title Transfer Facility) de referencia europeo más líquido. La liquidez de JKM ha evolucionado rápidamente en los últimos 3 años. El crecimiento de la liquidez comercial al contado ha hecho que JKM se utilice cada vez más como base para operaciones físicas (tanto dentro como fuera de Asia), así como también como punto de referencia de contratos para derivados (por ejemplo, swaps de JKM) e incluso contratos de suministro a mediano y largo plazo.
Recompras de acciones
Afortunadamente, los inversores han optado por centrarse en el panorama general en lugar de la volatilidad a corto plazo. Además, es probable que las ganancias en el sector se mantengan altas debido a los altos niveles de recompra de acciones. Las supergrandes del petróleo y el gas están en camino de recomprar sus acciones a niveles casi récord este año gracias al aumento de los precios del petróleo y el gas que les ayuda a generar ganancias extraordinarias y aumentar los rendimientos para los inversores.
Según datos de Bernstein Research, las siete grandes están preparadas para devolver 38 millones de dólares a los accionistas a través de programas de recompra este año, y el banco de inversión RBC Capital Markets eleva la cifra total a 41 millones de dólares.
En 2014, cuando el petróleo se cotizaba a más de $100/barril, solo vimos $21 mil millones en recompras. La cifra de este año supera fácilmente la cifra de 2008.
Pero aquí hay otra cosa interesante: el gasto de capital y la producción de Big Oil se han mantenido prácticamente estables a pesar de los informes. Récord de beneficios en el segundo trimestre.
Los datos de la Administración de Información de Energía de EE. UU. (EIA) muestran que las grandes compañías petroleras han reducido en su mayoría tanto el gasto de capital como la producción durante el segundo trimestre. Una revisión de la EIA de 53 empresas públicas de gas y petróleo de EE. UU., responsables de aproximadamente el 34 % de la producción nacional, mostró una disminución del 5 % en los gastos de capital en el segundo trimestre en comparación con el primer trimestre de este año.
Acciones de energía barata
Otro hallazgo sorprendente: las acciones de energía siguen siendo baratas a pesar del enorme avance. El sector no solo ha superado ampliamente al mercado, sino que las empresas dentro de este sector son relativamente baratas, están infravaloradas y cuentan con un crecimiento de ganancias proyectado por encima del promedio.
Fuente de la imagen: Zacks Investment Research
Algunas de las acciones de petróleo y gas más baratas en este momento incluyen Ovintiv Inc. (NYSE: OVV) con un PER de 5.46; Recursos de Civitas, Inc. (NYSE: CIVI) con un PER de 4.97, Corporación Enerplus (NYSE: ERF)(TSX: ERF) tiene una relación PE de 5.84, Corporación Occidental del Petróleo (NYSE: OXY) tiene un PER de 6.84 mientras que Recursos naturales canadienses limitados (NYSE: CNQ) tiene un PER de 6.79.
Por Alex Kimani para Oilichelin
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