Las empresas de equipos y servicios petroleros se redujeron después de la última caída del petróleo, y eso les ha dejado luciendo delgado mientras el petróleo vuelve a crecer. Esa dinámica podría ser buena para los precios y los márgenes en los próximos meses, y los analistas están cada vez más entusiasmados con las acciones.
Las compañías están listas para comenzar a reportar las ganancias del primer trimestre esta semana, comenzando el martes con
Halliburton (HAL). Otros grandes nombres en la industria incluyen
Schlumberger (SLB) y
Baker Hughes (BKR), que están configurados para reportar ganancias más adelante en la semana. También hay varias empresas más pequeñas que informan durante las próximas dos semanas, incluidas
Energía Patterson-UTI (PTEN),
Helmerich y Payne (CV),
Soluciones para yacimientos petrolíferos de Nextier (Siguiente) y
Servicios de Liberty Oilfield (LBRT).
A las empresas les ha ido bien este año, porque finalmente están viendo que la demanda se recupera nuevamente. Eso establece un listón alto para las ganancias. El índice PHLX Oil Service Sector ha subido un 60% este año.
Todas las principales empresas de servicios recortaron personal y operaciones en los últimos años, una tendencia que se aceleró durante los peores momentos de la pandemia. Las compañías petroleras no estaban dispuestas a gastar en la perforación de nuevos pozos cuando los precios del petróleo eran bajos, y las compañías ya no querían tener equipos inactivos en sus balances.
Con la recuperación de los precios, los productores están buscando una vez más expandirse y tienen que pagar para encontrar las cuadrillas y los equipos adecuados. El analista de Citi, Scott Gruber, escribió que "el poder de fijación de precios para los servicios de campos petroleros no solo parece estar en su lugar, sino que está cobrando impulso a medida que los E&P quieren evitar perder un equipo eficiente y evitar el riesgo que acompaña a un equipo de reemplazo".
Si bien la mayoría de los productores que cotizan en bolsa están recuperando la producción lentamente para satisfacer a sus accionistas con mentalidad de austeridad, los operadores privados han estado agregando plataformas rápidamente. El conteo de plataformas en los EE. UU. es finalmente aumentando en un patrón más constante, una buena señal para las empresas de servicios.
Durante gran parte del repunte petrolero que ahora dura casi dos años, las empresas de servicios de yacimientos petrolíferos se han quedado rezagadas. La mayor parte de cada nuevo dólar obtenido de la perforación ha ido a parar a los productores. Pero Gruber cree que ahora el equilibrio está cambiando. “La economía de E&P nunca ha sido tan buena en relación con la economía de los servicios de campos petroleros”, escribió.
“Esto sugiere que la renta económica dentro de la cadena de valor del esquisto debería fluir cada vez más hacia las empresas de servicios de yacimientos petrolíferos en los próximos trimestres. Como tal, vemos al alza las estimaciones de consenso para muchos de los nombres de servicios de campos petroleros apalancados a nivel nacional y buscaríamos aprovechar cualquier debilidad en las acciones durante las ganancias que parece impulsada por factores a corto plazo”.
Debido a esa dinámica, Gruber cree que Wall Street puede terminar sorprendido por la fortaleza de las ganancias de
Halliburton, ITU de Patterson,
Helmerich y Payne, Nextier y Liberty.
Aún así, otros analistas ven el potencial de decepción. La cadena de suministro de petróleo y gas ha sido complicada, con el aumento de los precios del acero, la arena y otros componentes clave en el proceso. Y las restricciones de covid en todo el mundo en el primer trimestre pueden hacer que las cifras sean decepcionantes, advierte Taylor Zurcher, analista de Tudor, Pickering, Holt & Co. Zurcher espera que los inversores presten mucha atención a las discusiones de la empresa sobre la segunda mitad del año. Piensa que las empresas de servicios de América del Norte, que incluirían empresas como Patterson-UTI, están bien preparadas para generar ganancias.
Las ganancias de Halliburton deberían preparar el escenario. Se espera que la empresa gane 34 centavos por acción sobre los 4.2 millones de dólares de ingresos, un 22 % más que hace un año, según FactSet.
Escriba a Avi Salzman al [email protected]