La nueva niña mimada de Wall Street no está interesada en los robocars, la criptominería o el metaverso. Es un perforador de petróleo de la ciudad de Oklahoma con una posición favorable en el esquisto del oeste de Texas.
Para los inversores en petróleo, la llegada repentina de buenas noticias puede plantear la pregunta de si las malas noticias están a la vuelta de la esquina. Tal vez no, en base a conversaciones recientes con el nuevo CEO de Devon y un par de analistas de Wall Street, sus principales selecciones de acciones en un momento.
La energía fue el sector de peor desempeño de la década de 2010, y la tecnología, el mejor. Pero en lo que va del año, la energía lidera la tecnología en 23 puntos porcentuales, el segundo mayor diferencial en la historia, según Bank of America Securities. Señala que el sector energético sigue siendo económico, 11 veces más estimado de ganancias a futuro, frente a un promedio de 17 veces desde 1986.
El petróleo se ha visto impulsado por las predicciones de que la pandemia ha alcanzado su punto máximo y que los viajes pronto se recuperarán. El crudo de Texas ha subido de $53 el barril hace un año a $85 recientemente. La semana pasada, la Agencia Internacional de Energía estimó que la demanda mundial de petróleo en 2022 superará los niveles previos a la pandemia. Una gran parte de la población habrá obtenido inmunidad contra el covid-19 para fines del primer trimestre, a través de la infección o la vacunación, y las restricciones de viaje a finales de este año podrían ser mínimas, escribió en un informe.
Stephen Richardson, que cubre energía y productos químicos para Evercore ISI, dice que los inversores que esperaban que los productores de petróleo reconstruyeran inventarios ajustados se sorprendieron por los desafíos de producción dispersos. Estos incluyen disturbios políticos en Libia, protestas en Kazajstán, sabotaje en Nigeria y la amenaza de guerra entre Rusia, un importante productor de energía, y Ucrania, un centro clave de tránsito de energía.
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Doug Leggate, quien dirige la cobertura de energía en BofA Securities, ve que la historia se repite y Arabia Saudita recupera el control de los precios. A fines de la década de 1990, ante la caída del precio del petróleo y un productor deshonesto en Venezuela, el reino inundó el mercado, hundió el precio del petróleo y obligó a reducciones y consolidaciones generalizadas de la producción. Más recientemente, el productor deshonesto desde el punto de vista de Arabia Saudita han sido los perforadores de esquisto de EE. UU., por lo que durante la recesión de la pandemia, produjo demasiado durante demasiado tiempo y obligó a otra industria a ajustar cuentas.
“Esta estrategia maquiavélica… ha funcionado”, dice Leggate. “Ha impuesto disciplina de capital a las empresas [de exploración y producción]. Creo que estamos en un mundo nuevo para el caso de la inversión”.
Los futuros del petróleo a más largo plazo implican un precio de alrededor de $20 por debajo del reciente, pero Arabia Saudita necesita un precio del petróleo de $60 a $80 para equilibrar su presupuesto, por lo que los inversores podrían estar adivinando demasiado bajo, dice Leggate. Agregue $ 10 al final de la curva del petróleo y las existencias de petróleo podrían aumentar entre un 40% y un 90%, dice. Sus mejores selecciones incluyen
Occidental Petroleum
(ticker: OXY) y
APA
(APA), empresa matriz de Apache. Ambos tienen una deuda significativa, pero también suficiente flujo de efectivo para pagarla, lo que podría atraer una mayor valoración de las acciones. A Leggate también le gusta
Exxon Mobil
(XOM) por sus grandes participaciones de esquisto en EE. UU. La perforación de esquisto es más fácil de detener y comenzar que la perforación de grandes depósitos convencionales en lugares lejanos, lo que brinda flexibilidad.
¿Qué pasa con los vehículos eléctricos y el efecto sobre la demanda de petróleo? La matemática es sencilla, dice Richardson de Evercore. Hay mil millones de automóviles en todo el mundo, con 90 millones a 95 millones vendidos cada año. Supongamos que la penetración de los vehículos eléctricos pasa del 4 % de las ventas al 15 % para 2025 y al 30 % para 2030. La disminución en el consumo de petróleo de tres millones a cuatro millones de barriles por día se vería más que compensada por una mayor demanda de petróleo debido al crecimiento económico.
El auge de la inversión verde ha hecho poco para reducir la oferta actual, pero ha obligado a los productores de petróleo a comprometerse a limitar el crecimiento de la producción, lo que ha tenido un efecto importante en la psicología del mercado, dice Richardson. Mientras tanto, los inversores se han entusiasmado con los rendimientos de las acciones petroleras, que, contando los dividendos y las recompras de acciones, pueden alcanzar porcentajes altos de un solo dígito.
A Richardson también le gusta Occidental, y recientemente actualizó
BP
(BP), cuyas acciones ya reflejan promesas agresivas de limitar la producción de carbono, pero no la perspectiva brillante de dividendos y recompras, dice. Sus otros favoritos son
ConocoPhillips
(COP) y Devon (DVN).
El flujo de caja libre de Devon se multiplicó por ocho año tras año, a $ 1.1 mil millones, durante el tercer trimestre del año pasado, un récord de la compañía. Alrededor de la mitad de la cobertura de precios de Devon del año pasado se eliminará este año, lo que podría dar otro ganso al flujo de caja libre.
Después de fusionarse con WPX Energy el año pasado, la compañía anunció un dividendo fijo más variable. La parte fija es aburrida, recientemente rindió menos del 1%. Pero si el último pago variable es un indicio de los futuros, los accionistas podrían recibir cerca del 7% en total.
El director ejecutivo Rick Muncrief, que vino de WPX, ha limitado el crecimiento de la producción de Devon al 5% anual. “Ya no estamos interesados en un crecimiento de dos dígitos”, dice. Él escucha cosas similares de sus compañeros. “Tuvimos algunas cabezas falsas en las que los precios de las materias primas subieron, solo para ver demasiada actividad. Creo que la disciplina se mantendrá”.
Los fondos mutuos con un tema ambiental han superado durante mucho tiempo al mercado de valores al evitar el petróleo y adoptar la tecnología. Haz el bien haciendo el bien, han dicho. Pero tales fondos han tenido un desempeño pobre en lo que va del año.
Leggate de BofA espera que estos fondos adopten un enfoque más matizado de abrazar a las compañías petroleras que están abordando sus preocupaciones.
“Es fácil usar [el ambientalismo] como un descalificador para un sector al que no le está yendo bien”, dice. “Esa es una discusión mucho más difícil cuando el sector tiene un rendimiento superior”.
Escribe a Jack Hough en [email protected]. Síguelo en Twitter y suscríbete a su podcast Barron's Streetwise.
Fuente: https://www.barrons.com/articles/buy-oil-stocks-devon-energy-occidental-petroleum-51642796740?siteid=yhoof2&yptr=yahoo
Los productores de petróleo han aumentado. Aquí hay 5 acciones para profundizar.
La nueva niña mimada de Wall Street no está interesada en los robocars, la criptominería o el metaverso. Es un perforador de petróleo de la ciudad de Oklahoma con una posición favorable en el esquisto del oeste de Texas.
Energía devon
las acciones han tenido una rentabilidad del 181 % en un año, lo que las convierte en las de mejor desempeño en el S&P 500.
Netflix
—cuya caída del 20% el viernes, por cierto, lo convierte en uno de los peores tres meses del índice.
Para los inversores en petróleo, la llegada repentina de buenas noticias puede plantear la pregunta de si las malas noticias están a la vuelta de la esquina. Tal vez no, en base a conversaciones recientes con el nuevo CEO de Devon y un par de analistas de Wall Street, sus principales selecciones de acciones en un momento.
La energía fue el sector de peor desempeño de la década de 2010, y la tecnología, el mejor. Pero en lo que va del año, la energía lidera la tecnología en 23 puntos porcentuales, el segundo mayor diferencial en la historia, según Bank of America Securities. Señala que el sector energético sigue siendo económico, 11 veces más estimado de ganancias a futuro, frente a un promedio de 17 veces desde 1986.
El petróleo se ha visto impulsado por las predicciones de que la pandemia ha alcanzado su punto máximo y que los viajes pronto se recuperarán. El crudo de Texas ha subido de $53 el barril hace un año a $85 recientemente. La semana pasada, la Agencia Internacional de Energía estimó que la demanda mundial de petróleo en 2022 superará los niveles previos a la pandemia. Una gran parte de la población habrá obtenido inmunidad contra el covid-19 para fines del primer trimestre, a través de la infección o la vacunación, y las restricciones de viaje a finales de este año podrían ser mínimas, escribió en un informe.
Stephen Richardson, que cubre energía y productos químicos para Evercore ISI, dice que los inversores que esperaban que los productores de petróleo reconstruyeran inventarios ajustados se sorprendieron por los desafíos de producción dispersos. Estos incluyen disturbios políticos en Libia, protestas en Kazajstán, sabotaje en Nigeria y la amenaza de guerra entre Rusia, un importante productor de energía, y Ucrania, un centro clave de tránsito de energía.
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Obtenga un resumen de la cobertura exclusiva en línea más reciente de Barron's, incluidas columnas diarias, características sobre ideas de inversión y más.
Doug Leggate, quien dirige la cobertura de energía en BofA Securities, ve que la historia se repite y Arabia Saudita recupera el control de los precios. A fines de la década de 1990, ante la caída del precio del petróleo y un productor deshonesto en Venezuela, el reino inundó el mercado, hundió el precio del petróleo y obligó a reducciones y consolidaciones generalizadas de la producción. Más recientemente, el productor deshonesto desde el punto de vista de Arabia Saudita han sido los perforadores de esquisto de EE. UU., por lo que durante la recesión de la pandemia, produjo demasiado durante demasiado tiempo y obligó a otra industria a ajustar cuentas.
“Esta estrategia maquiavélica… ha funcionado”, dice Leggate. “Ha impuesto disciplina de capital a las empresas [de exploración y producción]. Creo que estamos en un mundo nuevo para el caso de la inversión”.
Los futuros del petróleo a más largo plazo implican un precio de alrededor de $20 por debajo del reciente, pero Arabia Saudita necesita un precio del petróleo de $60 a $80 para equilibrar su presupuesto, por lo que los inversores podrían estar adivinando demasiado bajo, dice Leggate. Agregue $ 10 al final de la curva del petróleo y las existencias de petróleo podrían aumentar entre un 40% y un 90%, dice. Sus mejores selecciones incluyen
Occidental Petroleum
(ticker: OXY) y
APA
(APA), empresa matriz de Apache. Ambos tienen una deuda significativa, pero también suficiente flujo de efectivo para pagarla, lo que podría atraer una mayor valoración de las acciones. A Leggate también le gusta
Exxon Mobil
(XOM) por sus grandes participaciones de esquisto en EE. UU. La perforación de esquisto es más fácil de detener y comenzar que la perforación de grandes depósitos convencionales en lugares lejanos, lo que brinda flexibilidad.
¿Qué pasa con los vehículos eléctricos y el efecto sobre la demanda de petróleo? La matemática es sencilla, dice Richardson de Evercore. Hay mil millones de automóviles en todo el mundo, con 90 millones a 95 millones vendidos cada año. Supongamos que la penetración de los vehículos eléctricos pasa del 4 % de las ventas al 15 % para 2025 y al 30 % para 2030. La disminución en el consumo de petróleo de tres millones a cuatro millones de barriles por día se vería más que compensada por una mayor demanda de petróleo debido al crecimiento económico.
El auge de la inversión verde ha hecho poco para reducir la oferta actual, pero ha obligado a los productores de petróleo a comprometerse a limitar el crecimiento de la producción, lo que ha tenido un efecto importante en la psicología del mercado, dice Richardson. Mientras tanto, los inversores se han entusiasmado con los rendimientos de las acciones petroleras, que, contando los dividendos y las recompras de acciones, pueden alcanzar porcentajes altos de un solo dígito.
A Richardson también le gusta Occidental, y recientemente actualizó
BP
(BP), cuyas acciones ya reflejan promesas agresivas de limitar la producción de carbono, pero no la perspectiva brillante de dividendos y recompras, dice. Sus otros favoritos son
ConocoPhillips
(COP) y Devon (DVN).
El flujo de caja libre de Devon se multiplicó por ocho año tras año, a $ 1.1 mil millones, durante el tercer trimestre del año pasado, un récord de la compañía. Alrededor de la mitad de la cobertura de precios de Devon del año pasado se eliminará este año, lo que podría dar otro ganso al flujo de caja libre.
Después de fusionarse con WPX Energy el año pasado, la compañía anunció un dividendo fijo más variable. La parte fija es aburrida, recientemente rindió menos del 1%. Pero si el último pago variable es un indicio de los futuros, los accionistas podrían recibir cerca del 7% en total.
El director ejecutivo Rick Muncrief, que vino de WPX, ha limitado el crecimiento de la producción de Devon al 5% anual. “Ya no estamos interesados en un crecimiento de dos dígitos”, dice. Él escucha cosas similares de sus compañeros. “Tuvimos algunas cabezas falsas en las que los precios de las materias primas subieron, solo para ver demasiada actividad. Creo que la disciplina se mantendrá”.
Los fondos mutuos con un tema ambiental han superado durante mucho tiempo al mercado de valores al evitar el petróleo y adoptar la tecnología. Haz el bien haciendo el bien, han dicho. Pero tales fondos han tenido un desempeño pobre en lo que va del año.
Leggate de BofA espera que estos fondos adopten un enfoque más matizado de abrazar a las compañías petroleras que están abordando sus preocupaciones.
“Es fácil usar [el ambientalismo] como un descalificador para un sector al que no le está yendo bien”, dice. “Esa es una discusión mucho más difícil cuando el sector tiene un rendimiento superior”.
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Fuente: https://www.barrons.com/articles/buy-oil-stocks-devon-energy-occidental-petroleum-51642796740?siteid=yhoof2&yptr=yahoo