Las acciones de Occidental, sin embargo, han bajado un 1.3% en las operaciones posteriores al cierre a 64.20 dólares.
Occidental recompró US$1.1 millones en acciones hasta el 1 de agosto, con aproximadamente la mitad de ese total en julio y la otra mitad en el segundo trimestre. La tenencia de Berkshire de 181.7 millones de acciones de Occidental representaba una participación del 19.5% a finales de junio. Occidental ganó $ 3.16 por acción ajustados en el segundo trimestre, por encima de la estimación de consenso de $ 3.03 por acción y muy por encima de los 32 centavos en el período del año anterior.
La participación de Berkshire debería alcanzar el 20% en los próximos meses, ya que Occidental completa un programa de recompra de $3 mil millones. Una participación del 20% permitiría a Berkshire incluir en sus ganancias una parte proporcional de las ganancias de Occidental. Eso aumentaría las ganancias reportadas de Berkshire en alrededor de $ 2 mil millones, aunque no habría mucho efectivo asociado con esas ganancias.
“Oxy lo está matando en el aumento del valor contable por acción”, dice Cole Smead, coadministrador del fondo Smead Value, un titular de Occidental. "¿Dónde más puede encontrar una empresa que aumente su valor contable tan rápidamente?" Él calcula que Occidental aumentó su patrimonio neto por acción en aproximadamente un 11% en el período mientras obtenía rendimientos sobre el capital descomunales.
La estrategia de Occidental en los últimos trimestres ha sido utilizar su amplio flujo de caja libre para pagar la deuda, que ascendía a 21.7 millones de dólares el 30 de junio, y transferir efectivamente la riqueza a los accionistas que ahora poseen una mayor parte del negocio. Smead y otros piensan que el CEO de Berkshire, Buffett, está encantado con esta estrategia.
Berkshire posee casi el 20 % de las acciones ordinarias, tiene garantías para comprar 83.9 millones de acciones de Occidental a 59.62 dólares y posee 10 8 millones de dólares en acciones preferentes al XNUMX %.
De cara al futuro, Occidental se centrará más en devolver efectivo a los accionistas que en pagar la deuda. Eso puede incluir un dividendo más alto, que ahora es bajo en 52 centavos anuales por un rendimiento de menos del 1%. La mayoría de las empresas de energía están devolviendo considerablemente más efectivo a los tenedores que Occidental.
En 2023, Occidental puede comenzar a pagar la preferencia de Berkshire de alta tasa. Según una fórmula, la empresa debe comenzar a pagar la preferencia si devuelve más de $4 por acción a sus tenedores comunes en un año determinado.
Los inversores estarán interesados en escuchar a la directora ejecutiva de Occidental, Vicki Hollub, en la conferencia telefónica de la compañía el miércoles por la mañana para obtener más información sobre la asignación de capital, los dividendos, la reducción de la deuda, la producción de energía y cualquier pista sobre las intenciones de Berkshire. Algunos piensan que Buffett podría querer comprar el resto de Occidental después de aumentar rápidamente la participación de Berkshire en los últimos meses. Berkshire no pudo ser contactado para comentarios inmediatos.
Smead cree que las acciones de Occidental, que se han duplicado este año y son las de mejor desempeño en el S&P 500, todavía parecen atractivas. Ahora se negocia por solo seis veces las ganancias. "Es demostrablemente barato en relación con cualquier otra cosa que pueda hacer con capital". Lo valora en alrededor de $ 100 por acción y cree que Buffett podría estar dispuesto a pagar $ 90 por acción.
Occidental es un gran productor de energía en los EE. UU. y obtiene alrededor del 80% de su producción de energía diaria de más de un millón de barriles en el país. Y Buffett ama las empresas estadounidenses.
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