El 25 de mayo, las acciones de Nvidia hicieron uno de los mejores lanzamientos a la luna de un día en los anales de los mercados de capital. Es el caso individual más importante hasta la fecha de intoxicación de inversores con Inteligencia Artificial. En la convocatoria de ganancias del primer trimestre de 1 (finalizada el 2024 de abril), presentada la tarde anterior, la directora financiera Colette Kress enfatizó que el diseñador y fabricante de procesadores de gráficos por computadora prevé una expansión gigantesca a medida que los centros de datos inevitablemente cambian a sus productos que incorporan IA. “La IA generativa está impulsando un crecimiento exponencial de los requisitos informáticos y una rápida transición a la informática acelerada de NVIDIA”, declaró Kress. En el comunicado de prensa, el CEO Jensen Huang presentó el tipo de pronóstico de oportunidades ilimitadas en IA que ha reavivado el repunte en la gran tecnología. Escribió Huang: "Un billón de dólares de infraestructura de datos global instalada pasará... a la computación acelerada a medida que las empresas se apresuren a aplicar IA a cada producto, servicio y proceso comercial".
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La capitalización de mercado de Nvidia
Los inversores ya habían incorporado una prima gigante por esa gran visión en la capitalización de mercado de Nvidia. Lo que desencadenó este despegue del 25 de mayo fue un gran aumento en la orientación que los inversores tomaron como prueba de que Nvidia ya está comenzando a llevar la IA a una de las explosiones de ganancias más rápidas de la historia. Kress pronosticó que los ingresos aumentarán un 52 % a $ 11 mil millones en el tercer trimestre, lo que sugiere que el crecimiento de Nvidia ha alcanzado una velocidad completamente nueva. Esa noticia hizo que las acciones subieran un 3 % a media tarde del 24 de mayo. En una sola sesión, la capitalización de mercado de Nvidia aumentó de 25 millones de dólares a 755 millones de dólares, o 939 millones de dólares. Ahora vale dos tercios más que Tesla. Solo Apple, Amazon y Microsoft han registrado mayores ganancias en dólares en un solo día, y cada uno por $ 184 mil millones adicionales "insignificantes" a $ 7 mil millones.
Las perspectivas de ganancias de Nvidia y los impulsores del precio de las acciones
Si bien el aumento resultó ser una ganancia inesperada para cualquiera que ya posea acciones de Nvidia, hace que sea mucho más difícil para cualquiera que compre acciones a estos precios obtener un rendimiento decente. Lo que parecía difícil el 24 de mayo parece virtualmente imposible el 25 de mayo. Para entender por qué, examinemos cuánto debe ganar Nvidia dentro de una década para justificar la valoración actual que golpea los portales del club de $ 1 billón.
Tenga en cuenta que la brecha entre Nvidia y el club de billones al que casi se unió es que los otros miembros, Apple, Microsoft, Amazon y Google, ya han logrado ganancias gigantescas que han reducido sus índices de PE. Apple, por ejemplo, luce un múltiplo de 29 y se ve extremadamente rico. Incluso suponiendo que Nvidia alcance su objetivo del segundo trimestre de aumentar los ingresos en más del 2 %, seguirá vendiendo a un PE estratosférico cercano a 50.
Supongamos que los inversores querrán una rentabilidad de al menos un 10 % anual para apostar por Nvidia. Es una acción arriesgada, por decirlo suavemente. La emoción de la IA debe jugar a lo grande para que Nvidia tenga una oportunidad del tipo de éxito que el mercado ha incorporado a su precio. Nvidia paga un pequeño dividendo, pero para este análisis, supondremos que reinvierte todas las ganancias y que todos los rendimientos provienen de las ganancias de capital, en otras palabras, un aumento en el precio de sus acciones. Si las acciones alcanzan nuestro objetivo con un aumento del 10 % anual hasta la primavera de 2033, Nvidia contará con una valoración de 2.5 billones de dólares.
El PE de Nvidia es asombrosamente alto
¿Qué es un PE razonable dentro de diez años? Diremos 20, lo que supone que el crecimiento de las ganancias de Nvidia superará su costo de capital, que estará en una fase de alto octanaje, mucho más allá de nuestra ventana de una década. En ese escenario, Nvidia tendría que estar ganando $ 125 mil millones al año dentro de una década. Eso es un tercio más de lo que Apple, la mayor fuente de ingresos de Estados Unidos, registró en los últimos cuatro trimestres.
Llegar allí requiere que Nvidia promedie un crecimiento anual de ganancias del 27 % en un lapso de diez años. Y ese requisito supone que no hará grandes adiciones a su recuento de acciones, lo que podría resultar necesario para financiar las nuevas instalaciones de fabricación necesarias para impulsar su expansión en IA.
David Trainer, fundador de la firma de investigación de inversiones New Constructs, ejecutó un modelo que muestra que, de hecho, Nvidia necesita conquistar una montaña empinada, compitiendo en la cima, a una velocidad inquebrantable, para recompensar a los inversores. Trainer considera que Nvidia es una buena compra siempre que pueda aumentar su beneficio operativo actual después de impuestos del 27 % actual a casi el 45 %, y aumentar los ingresos en un 20 % anual durante los próximos veinte años.
¿Qué tan probable es que Trainer evalúe ese desempeño hechicero? “Has oído hablar de precio por la perfección," el dijo Fortune. “Esto tiene un precio de fantasía”. Por supuesto, hemos visto a varios campeones tecnológicos lograr algo como la hazaña que Nvidia ha logrado. El problema: Nvidia ya haya utilizado más del 80% tan caro como Amazon y la mitad de nuevo tan caro como Meta, exmiembro del billón del club. Nvidia aún puede ser una empresa muy exitosa, pero una mala inversión porque tales expectativas homéricas ya están integradas en su precio. Lo mejor es respirar hondo, evitar emborracharse con la visión y estar sobrio con los números. De lo contrario, le espera una resaca malvada.
Esta historia apareció originalmente en Fortune.com
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Fuente: https://finance.yahoo.com/news/nvidia-stock-gained-184-billion-213706787.html