El fondo de riqueza de 1.3 billones de dólares de Noruega anima a los comerciantes a apostar contra el mercado

(Bloomberg) — Nicolai Tangen, jefe del fondo de riqueza soberana de 1.3 billones de dólares de Noruega, quiere que sus operadores apuesten contra el mercado.

Más leído de Bloomberg

El propietario individual más grande del mundo de empresas que cotizan en bolsa, con aproximadamente el 1.3% de todas las acciones cotizadas, describió el jueves un plan de tres años para frenar las pérdidas que se han acumulado en los mercados turbulentos de 2022, exacerbadas por la inflación vertiginosa, aumentos de las tasas de interés y la guerra en Europa. El fondo de riqueza está, por primera vez en su historia, mirando hacia un futuro donde las inversiones rinden una fracción de lo que está acostumbrado a ver.

Tangen, quien ha dicho repetidamente a sus compatriotas que se preparen para “rendimientos muy bajos”, dijo que eso significa que “el exceso de rendimiento es más importante que nunca”.

Hablando en una entrevista el jueves, Tangen dijo que la clave para vencer al índice de referencia será "impulsar al fondo a ser más a largo plazo, más contrario y más activo en la selección negativa". Eso significa que “hay muchas cosas que no queremos tener”, dijo, sin dar más detalles.

Construido a partir de las riquezas de petróleo y gas del Mar del Norte, el fondo con sede en Oslo ha estado advirtiendo sobre una recesión prolongada en los mercados después de lograr un rendimiento promedio del 6% durante el cuarto de siglo de su existencia. Perdió un 4.4% en el tercer trimestre, equivalente a unos 43 millones de dólares.

El fondo solo tiene un propietario, a diferencia de otros grandes administradores de activos, y es en gran parte un seguidor de índices, invirtiendo de acuerdo con un mandato estricto del Ministerio de Finanzas. Busca aprovechar su limitado margen de maniobra para intentar batir al benchmark con el que se mide, algo que ha conseguido en ocho de los últimos 10 años.

En un “mundo volátil, debe ser más a largo plazo y debe ser más contrario”, dijo Tangen. Eso es “porque habrá más oportunidades cuando puedas hacer lo contrario con todos los demás”.

La estrategia "juega con esta mayor incertidumbre geopolítica" y la reversión parcial de la globalización, dijo, cuando el fondo de riqueza lanzó su estrategia de tres años. El plan establece objetivos como invertir en empresas antes de que coticen en bolsa, votar más activamente en las juntas de accionistas, mejorar la colaboración entre comerciantes y administradores de cartera y aprovechar los períodos de disrupción en los mercados inmobiliarios.

El fondo también debe ser "más robusto desde el punto de vista operativo", lo que incluye estar preparado para resistir los ataques cibernéticos, dijo Tangen. Ya ha dicho que la apertura y la transparencia son prioridades para garantizar que los noruegos entiendan por qué su fondo de emergencia no está creciendo tan rápido como antes.

El fondo redujo su participación en ofertas públicas iniciales el año pasado. En retrospectiva, esquivó una bala, habiendo comprado menos OPI en mercados "realmente efervescentes" y viendo que esas OPI se desempeñaban "realmente mal", dijo Tangen. Pero es probable que eso cambie a medida que mejoren las condiciones, indicó.

“Explorar esa oportunidad de manera selectiva en el próximo período de estrategia es algo que analizaremos”, dijo el codirector de acciones, Pedro Furtado Reis. "Hacerlo nos permite entrar temprano en el ciclo de vida de la empresa y, con suerte, con el crecimiento de la empresa tener una mayor participación en esa creación de valor".

El fondo dijo que considerará inversiones en almacenamiento y transmisión de energía renovable en el futuro, ampliando el rango de infraestructura renovable que está dispuesto a mantener. Gastó alrededor de 1.4 millones de euros (1.5 millones de dólares) en una participación del 50 % en un parque eólico marino holandés en 2021, pero aún tiene que agregar algo más a su cartera de infraestructura de energía renovable.

“Es competitivo”, dijo Tangen, sobre el mercado de proyectos eólicos y solares. “No hay tantos proyectos, son muy competitivos y la rentabilidad es muy baja. Así que solo queremos aumentar el espacio. En términos generales, en el mundo de las inversiones, cuantas más opciones puedas tener, mejor”.

El alcance más amplio de las energías renovables también refleja un esfuerzo interno dentro del fondo para mejorar la colaboración entre los equipos e identificar nuevas oportunidades de inversión, dijo el codirector de acciones, Daniel Balthasar.

“Construimos tal vez algunos silos más de los que deberíamos haber construido”, dijo Balthasar. “Con la incorporación de Nicolai, hay un esfuerzo mucho mayor en la colaboración entre equipos. Y con esa colaboración entre equipos, también podemos mirar de una manera mucho mejor a través de las cadenas de valor”.

(Actualizaciones con detalles en el sexto párrafo, comentarios con el CEO en el duodécimo)