A nadie le gusta el trato de JetBlue para Spirit. ¿Qué pasa si funciona?

A Wall Street nunca le ha gustado JetBlue. Expulsó a dos directores ejecutivos, principalmente porque ofrecían a los pasajeros demasiada comodidad por muy poco dinero. Ahora, no le gusta la adquisición planeada de Spirit.

Desde que se anunció la búsqueda de JetBlue para adquirir Spirit el 5 de abril, sus acciones han disminuido un 42%. Durante el mismo período, las acciones de Delta cayeron un 2%.

JetBlue ha sido durante mucho tiempo un disruptor que interfiere con las convenciones de la industria. Fue fundado en 1998 con la teoría aparentemente improbable de que los pasajeros viajarían más allá del mucho más conveniente aeropuerto LaGuardia de Nueva York hacia Kennedy para vuelos nacionales. Para 2019, Kennedy atendió a 25 millones de pasajeros nacionales, lo suficiente como para que sea el 25^th aeropuerto nacional más grande, incluso antes de contar sus 34 millones de pasajeros internacionales.

Hoy en día, la mayoría en la industria de las aerolíneas cree que $ 3.8 mil millones es demasiado para pagar por Spirit, especialmente dada la posibilidad de que los reguladores no aprueben un acuerdo que ponga a una aerolínea de bajo costo y tarifas bajas junto con una aerolínea de mayor costo y mayor costo. competidor de tarifas.

Pero es justo decir que la mayoría de la gente nunca ha entendido bien a JetBlue.

Para hacer un breve recuento de la historia, JetBlue salió disparado por la puerta en el año 2000, definiendo un rápido crecimiento, y durante un tiempo vivió al borde de la industria de las aerolíneas. Venció las probabilidades en Kennedy. Luego se abrió camino hasta Boston, donde también se convirtió en la aerolínea líder. Incluso se convirtió en un jugador transcontinental clave.

Mientras tanto, Wall Street expulsó al fundador David Neeleman en 2007, después de que una tormenta de nieve provocara un colapso operativo en el JFK. Luego, en 2014, expulsó a Dave Barger, un tipo de operaciones que formaba parte del grupo fundador. Barger estaba enojado cuando renunció: el director ejecutivo actual, Robin Hayes, lo reemplazó.

A veces, JetBlue no se ayuda a sí mismo. Todas las aerolíneas tuvieron un segundo trimestre difícil, pero JetBlue fue la única aerolínea importante que perdió dinero. El martes, cuando reportó ganancias, sus acciones cayeron un 6.4%. Para la tarde del miércoles, sus acciones habían recuperado el terreno perdido.

Más de dos tercios de las operaciones de JetBlue tocan el noreste, lo que lo hace excepcionalmente susceptible al mal tiempo periódico de la región y los cielos siempre congestionados. Sin embargo, en ocasiones, los problemas operativos y de programación de la tripulación han parecido excesivos incluso para una aerolínea del noreste.

El profesor de Embry Riddle, Bijan Vasigh, dice que la fusión propuesta con Spirit tiene aspectos tanto positivos como negativos. Señaló que las fusiones posteriores al 2000 dejaron a la industria con solo cuatro competidores principales: JetBlue más Spirit serían el quinto. “La industria de las aerolíneas tiene una increíble cantidad de tráfico, por lo que puede aumentar los precios y racionalizar la rentabilidad, y lo mismo puede ocurrir con JetBlue, si el gobierno aprueba la fusión”, dijo Vasigh.

El mayor obstáculo antimonopolio es que, “Estas aerolíneas son competitivas, ambas ofrecen tarifas bajas, especialmente en Florida, [donde] Fort Lauderdale y Orlando se superponen mucho”, señala Vasigh.

JetBlue es vista como una aerolínea de calidad, mientras que Spirit no lo es. La lista de desafíos de fusión es larga: incluye operaciones, culturas, regulatorias y financieras.

El columnista de viajes Joe Brancatelli recientemente calificó a JetBlue como “el perseguidor obstinado que ha estado dispuesto a pagar de más por una cantidad absurda para obtener los supuestos activos de Spirit (en su mayoría aviones nuevos y un núcleo de pilotos)”.

Aún así, vale la pena señalar que cuando Alaska adquirió Virgin America en abril de 2016, el precio de $ 4 mil millones también se consideró demasiado alto. Pero Alaska consiguió una mayor presencia en el Aeropuerto Internacional de San Francisco y se las arregló bien. Hoy, es el tercer operador nacional más grande en SFO, con el 9% del tráfico nacional. En 2024, Alaska se unirá al socio de código compartido American en SFO Terminal One.

En la llamada de ganancias del martes, Hayes dijo que el acuerdo con Spirit “impulsa nuestro plan de crecimiento estratégico”. Dijo que el acuerdo debería cerrarse en la primera mitad de 2024 y debería “entregar $600 millones a $700 millones en sinergias netas anuales”.

Cuando terminó la llamada, un analista preguntó si la estrategia transatlántica de JetBlue cambiará debido a la adquisición de Spirit. “No, no ha cambiado”, respondió Hayes. “Mientras pensamos en Europa, realmente estamos volando a los mercados de Europa que son más importantes para Nueva York y Boston. Realmente estamos considerando la transacción de Spirit para ayudar a aumentar nuestra presencia fuera del noreste”. Para el otoño, JetBlue tendrá cinco salidas transatlánticas diarias.

De hecho, durante una temporada de ganancias cuando la mayoría de las aerolíneas promocionaron recortes de capacidad, JetBlue vio las cosas de manera completamente diferente. La aerolínea ha recortado capacidad, y de hecho fue pronto para hacerlo, pero está creciendo en el noreste gracias a su acuerdo operativo con American, creciendo en el mercado transatlántico a través de su nuevo servicio de Londres y, lo que es más importante, está trabajando en la Trato espiritual.

En Nueva York, varios factores contribuyen al crecimiento de JetBlue. La principal es la Alianza del Noreste con América. “Hemos creado una sólida competencia, [tenemos] más salidas diarias que Delta y United”, dijo Hayes.

Además, JetBlue tiene nuevas terminales tanto en LaGuardia como en Newark. Agregan costos, pero la presidenta Joanna Joanna Geraghty dijo: “Nueva York históricamente ha sido un motor de creación de márgenes para JetBlue, y aún no se ha recuperado por completo” de la pandemia. “Por cierto, en Newark, están derribando [la vieja terminal], así que no hay opción allí”, agregó.