Nuevo informe de McKinsey sobre gestión de activos: ¿cuál es la nueva normalidad en 2022 a medida que los propietarios y administradores de activos se recalibran?

¿Qué es la nueva normalidad? Tanto los inversionistas como los administradores de activos están reiniciando la inversión en el nuevo entorno de 2022: en los primeros seis meses de este año, las acciones cayeron con el S&P500 más del 20 por ciento por su peor desempeño semestral en más de 50 años, y la renta fija disminuyó un 10 por ciento por su peor desempeño semestral en más de 100 años.

En su informe anual de gestión de activos publicado la semana pasada, “El gran reinicio: gestión de activos de América del Norte en 2022”, McKinsey analiza un entorno de mercados modificado con tres impactos principales en la industria de gestión de activos de América del Norte:

• La industria de gestión de activos comenzó 2022 en una posición de solidez inusual, con fuertes flujos de entrada y rendimiento a partir de 2021. La industria mundial alcanzó un punto máximo de 126 billones de dólares en activos bajo gestión (AUM), una cifra que representa el 28 % de los activos financieros mundiales, frente al 23 % de hace una década. Y América del Norte permanece en la cima de las clasificaciones geográficas con el mayor crecimiento en ingresos y activos bajo administración, e ingresos que alcanzan un récord de $526 mil millones.
• Los inversores institucionales y minoristas se encuentran bajo una inmensa presión, ya que los paradigmas de inversión tradicionales han cambiado. (ver exposición a continuación).
• El entorno de inversión ha puesto en duda algunas de las tendencias fundamentales que definen a la industria de gestión de activos. en los últimos diez años, incluida la internacionalización de productos y clientes, el crecimiento de los modelos comerciales orientados al riesgo y al apalancamiento, y la mercantilización de la versión beta a granel.

El informe también detalla cómo pueden cambiar las tendencias de la industria desde hace mucho tiempo, aunque McKinsey espera que mucho se mantenga en el statu quo a corto plazo.

• La gestión activa sigue bajo presión. Uno esperaría que las acciones recientes del mercado fueran un catalizador para un posible regreso activo, pero a la mitad del año 2021, el 55 por ciento de los administradores activos de acciones aún tenían un rendimiento inferior a sus puntos de referencia, aproximadamente lo mismo que para 2021.
• Los fondos cotizados en bolsa están listos para dominar, alcanzando nuevos récords en 2021 con flujos acumulados de $900 mil millones. Un patrón notable a tener en cuenta son las salidas de fondos activos seguidas de entradas en los ETF correspondientes, como por ejemplo para la recolección de pérdidas fiscales.
• Continúa la demanda de inversión en mercados privados, con especial interés en 2022 para estrategias orientadas al rendimiento y protegidas contra la inflación.
• El enfoque en la sostenibilidad va en aumento, aunque a corto plazo existe incertidumbre en torno a las reglas. La aparición de datos consistentes de mayor calidad y estándares más claros ayudará.
• Preferencia por soluciones de cartera total, en lugar de inversiones puntuales, está adquiriendo una importancia cada vez mayor.

McKinsey concluye que el mejor enfoque para que los administradores de activos manejen la incertidumbre actual consiste en construir plataformas de administración de activos "para todo clima" que sean flexibles, estables y escalables, una recomendación que sorprende a este columnista como la más realista para los que ya son líderes del mercado.