Netflix, Disney tuvo un año difícil y 2023 no pinta bien

Las acciones de los medios se vieron sacudidas este año, y las empresas perdieron miles de millones de dólares en valor de mercado, ya que el crecimiento de suscriptores de transmisión disminuyó y el mercado publicitario empeoró. 

Es probable que el dolor continúe en la primera mitad de 2023, según ejecutivos de medios y analistas de la industria. 

Disney y Descubrimiento de Warner Bros., dos compañías en transición, especialmente cuando se trata de transmisión, cada una alcanzó mínimos de 52 semanas en los últimos días. En lo que va del año, las acciones de Warner han bajado más del 60% y las de Disney han bajado más del 45%. 

La industria de los medios ha llegado a un punto de inflexión ya que la competencia entre los servicios de transmisión está en su punto más alto y los consumidores se vuelven más exigentes con su número de suscripciones. Además de eso, las empresas se enfrentan a menores ingresos publicitarios y más cortes de cable. Algunos esperan consolidación a ocurrir en un futuro próximo.

“En todo el sector, es un caos”, dijo Mark Boidman, jefe de banca de inversión en medios y entretenimiento de Solomon Partners. “Todo el mundo ha estado diciendo durante años que la tecnología va a cambiar el mundo de los medios, y lo ha hecho. Pero ahora estamos en este punto real en el que es hora de la verdad”. el predice transmisión en paquete cobrará más importancia en 2023.

Ha sido un año difícil en todos los ámbitos para el mercado. El Nasdaq Composite se dirige a su peor declive desde 2008 y está posicionado para tener un rendimiento inferior al S&P 500 por segundo año consecutivo. Las acciones de otras industrias, incluida la tecnología, se han visto afectadas. 

Las principales acciones tecnológicas han perdido al menos la mitad de su valor. gigante de transmisión De Netflix las acciones han caído más del 50%, con su capitalización de mercado reducida a la mitad a aproximadamente $ 123 mil millones.

Cuando Netflix informó perdió suscriptores en el primer trimestre — la primera vez en más de 10 años — la noticia conmocionó al sector. El gigante del streaming culpó al aumento de la competencia. También comenzó a explorar una opción más barata con publicidad para los clientes, algo que la compañía había dicho durante mucho tiempo que no haría. 

Desde entonces, otras acciones de empresas de medios han seguido su ejemplo. 

Mientras tanto, Disney ha enfrentado desafíos desde los primeros días de la pandemia, cuando las salas de cine y los parques temáticos estuvieron cerrados durante meses. El desempeño financiero de Disney ha sido analizado en los últimos meses, y luego de su informe de ganancias decepcionante en noviembre, el directorio de la compañía destituyó a Bob Chapek y trajo de vuelta al antiguo jefe Bob Iger. 

Aunque Disney los inversores se emocionaron de inmediato sobre el regreso de Iger, las acciones flaquearon poco después, más recientemente debido en parte a un más bajo de lo esperado fin de semana de apertura de la taquilla de “Avatar: The Way of Water”.

Las acciones de Warner fueron criticadas este año debido a que la administración de la compañía recién combinada (la fusión entre Warner Bros. y Discovery cerró esta primavera) ha sido recortar costos, advirtiendo sobre el difícil mercado publicitario y enfocándose en hacer que su negocio de transmisión rentable en el futuro.

Desde las pérdidas de Netflix a principios de este año, Wall Street ha estado cuestionando la viabilidad de los modelos comerciales de transmisión. 

“Creo que todo el mundo estaba tratando de emular a Netflix con la esperanza de ver una valoración similar, y en este punto se terminó el juego”, dijo John Hodulik, analista de UBS. “Netflix ya no se valora en un múltiplo de ingresos. Los inversores se preguntan cómo llega la rentabilidad directa al consumidor”. 

El sentimiento también ha pesado sobre Warner, que planea combinar HBO Max y Discovery el próximo año, así como Paramount mundial y Comcast's NBCUniversal. Los inversores tienen una lupa sobre el número de suscriptores y el gasto en contenido, que ha ascendido a decenas de miles de millones de dólares para estas empresas.  

“Ahora hay un nuevo enfoque en estos costos”, dijo Hodulik. “Creo que Warner Bros. Discovery está liderando la carga, pero vamos a ver a otras compañías reducir sus ambiciones en el espacio de transmisión con el tiempo”.

Además de esto, el mercado publicitario ha empeorado. En tiempos de incertidumbre económica, las empresas a menudo reducen el gasto en publicidad, que a menudo se considera discrecional. 

supremo se perdió el tercer cuarto estimaciones después de que sus ingresos por publicidad cayeron, y sus acciones tocaron un mínimo en los días siguientes. La acción ha bajado más del 45% este año. Las acciones de Paramount recibieron un impulso recientemente después de Berkshire Hathaway de Warren Buffett aumentó su apuesta en la empresa, alimentando la especulación de que podría ser un objetivo de adquisición.

A principios de este mes, en una conferencia de la industria, el CEO Bob Bakish expectativas bajas para las ventas publicitarias del cuarto trimestre de la compañía. El CEO de NBCUniversal, Jeff Shell, también dijo en la misma conferencia que la publicidad ha empeorado constantemente en los últimos seis a nueve meses, aunque señaló que los ingresos publicitarios aumentarían en el cuarto trimestre.

“Estas acciones han bajado mucho, y los inversores se preguntan por qué compraría esto antes de las malas noticias, no solo el próximo trimestre, sino los próximos trimestres”, dijo Hodulik. “Las cosas pueden empeorar antes de mejorar”. 

Sin embargo, hubo algunos puntos brillantes en el frente publicitario. 

Transmisores como Netflix y Disney ahora ofrecen opciones más baratas con publicidad para los clientes, lo que se espera que sea positivo para sus negocios. “También anticipamos que la transmisión de publicidad será más importante en el próximo año”, dijo Boidman de Solomon Partners. 

Los ingresos por publicidad política también aumentaron en el tercer y cuarto trimestre debido a las acaloradas elecciones intermedias, con propietarios de estaciones de transmisión como Grupo de transmisión Nexstar y Etiqueta cosechando los beneficios. Estas acciones, en particular Nexstar, estuvieron al día en lo que va del año, a pesar de la debilidad general de su industria, ya que sus ingresos confiar mucho en las altas tarifas que pagan los distribuidores para transmitir sus redes locales.

Corte de cordón, aunque no es una nueva tendencia para la industria, "aceleró a los peores de todos los tiempos" en el tercer trimestre, según datos de MoffettNathanson. Junto con la publicidad, Paramount la citó como un obstáculo en sus resultados trimestrales más recientes.

Para compañías de medios como Comcast y Charter Communications, retraso en el crecimiento de suscriptores en el frente de la banda ancha, en lugar del negocio de la televisión de pago, pesó más significativamente en sus acciones. 

Charter, que únicamente ofrece televisión de pago, banda ancha y servicios móviles y no tiene un pie en las guerras de transmisión como su par Comcast, ha visto particularmente sufrir recientemente sus acciones. Las acciones de Charter han bajado casi un 50 % en lo que va del año y se vieron afectadas a principios de este mes cuando la compañía les dijo a los inversionistas que aumentaría el gasto en su red de banda ancha en los próximos años. Las acciones de Comcast han bajado más de un 30% en lo que va del año.

“Sabíamos que estaba ocurriendo un corte de cordón, pero definitivamente se aceleró desde el comienzo de la pandemia”, dijo Hodulik. “Parece que empeorará a medida que avanzamos en el primer trimestre”. 

Divulgación: Comcast es la compañía matriz de NBCUniversal y CNBC.