Bloqueado por el momento en el campo de batalla de Ucrania, Vladimir Putin está intensificando su guerra energética contra los patrocinadores europeos de Kyiv. Rusia ha recortado las exportaciones de gas natural con destino a la Unión Europea al 20% del nivel del año pasado, citando el mantenimiento de la tubería y otras excusas.
Los mercados se han dado cuenta. Los futuros de gas de la UE se han más que triplicado desde mediados de junio, superando el pico que vieron cuando Putin lanzó su invasión en febrero.
Pero las potencias occidentales muestran pocas señales de parpadear, es decir, de hacer retroceder las sanciones a Rusia, y el ascenso vertical comienza a parecer pánico. “Los especuladores están valorando todas las malas noticias que podríamos tener: no hay gas ruso, no hay GNL [gas natural licuado] y un invierno realmente frío”, dice Jonathan Stern, fundador del Programa de Investigación de Gas en el Instituto de Energía de Oxford. Estudios.
En lo que los comerciantes no se están enfocando es en la ingeniosa respuesta de las democracias occidentales al ajuste de la soga de Putin. Los tanques de almacenamiento de gas de la UE se han mantenido según lo programado con GNL y suministro adicional de Noruega, y probablemente alcanzarán su objetivo de capacidad del 80 % para el 1 de noviembre, predice Marko Papic, estratega jefe de Clocktower Group. “Europa está llenando el almacenamiento exactamente al mismo ritmo que el año pasado”, dice. “Rusia no contaba con que esto sucediera”.
El apretón de gas es empujando la destrucción de la demanda. El uso de combustible en Europa ya se ha contraído en un 11% este año, y una recesión que se avecina podría reducirlo en otro 10%, estima Stern. Los analistas predicen que Moscú también seguirá goteando en algunos suministros para avivar la incertidumbre del mercado y mantener algunos puentes sin quemar para el entorno de la posguerra.
“Rusia espera vender más gas a Europa en el futuro”, dice Jacob Mandel, que sigue la industria para Aurora Energy Research. Moscú gana 55 millones de dólares al año en promedio por las ventas de gas de la UE, estima Papic.
No es que este no vaya a ser un invierno duro en Europa. Es casi seguro que los gobiernos pueden mantener a raya a los ciudadanos. Ahora están luchando por encontrar formas de amortiguar los costos. El racionamiento industrial es más probable. El principal importador de gas, Alemania, entre otros, parece estar postergando los detalles. “Alemania no ha establecido realmente quién pierde, aunque el proceso parece inevitable”, dice Mandel.
Los próximos inviernos prometen poco respiro, dado el ritmo de desarrollo del GNL. El nuevo proyecto más grande del mundo, la Expansión del Campo Norte de Qatar, está programado para aumentar la producción mundial de gas licuado en un 10% para 2027.
Exxon Mobil
(ticker: XOM),
Cáscara
(SHEL),
Energías Totales
(TTE.Francia), y
ConocoPhillips
(COP) según se informa firmaron este verano como socios.
La empresa privada Venture Global LNG anunció que ha alineado $ 13 mil millones para un nuevo complejo en Louisiana, en un calendario similar. A otros inversores les preocupa que la Europa de mente verde esté más allá del gas para cuando estos megaproyectos alcancen su ritmo. La UE aumentó recientemente a la mitad su ya ambicioso objetivo de energía solar para 2030. “Hay una gran desconexión entre las realidades de la industria y una Europa que quiere acelerar el abandono de los combustibles fósiles”, dice Mandel.
El peor escenario que Stern describió también podría funcionar, dejando a Europa con los tanques de gasolina vacíos para febrero o marzo. La perspectiva más probable es para más frunciendo el ceño desde Moscú, y costoso embrollo en Occidente.
La alianza contra Rusia debería mantenerse al menos hasta que Ucrania intente su prometido contraataque en el frente sur. Putin lo fortalece con cada nuevo bombardeo de un objetivo civil, y ha anunciado un aumento de miembros en servicio activo a partir del próximo año.
“Sugerir una relajación de las sanciones sería un suicidio político en cualquier país de Europa”, dice Stern.
