Ha sido un comienzo de año vertiginoso para el Nasdaq. Cuanto más tecnológico índice se ha disparado por las puertas, hasta cerca del 15% menos de seis semanas después del nuevo año. 2023 ha sido el remedio perfecto, al menos hasta ahora, para los inversores asustados por el dolor de lo que vino antes.
El índice ha saltado como la inflación ha caído. Si bien la crisis del costo de vida sigue siendo grave, aparentemente el mercado ha visto lo suficiente en los últimos meses de datos decrecientes para al menos concluir que ha alcanzado su punto máximo.
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Lo que esto significa, por supuesto, es que la importantísima Reserva Federal puede pasar a una política monetaria más blanda antes de lo previsto. Tras la subida de tipos de interés más reciente del 0.25 % el mes pasado, el presidente de la Fed, Jerome Powell, indicó que espera un "par" de subidas más antes de que se alcance la escurridiza tasa terminal, y el mercado puede empezar a soñar con recortes.
El Nasdaq fue aplastado en 2022
Si bien mirar la ganancia del 15% en el gráfico anterior es bonito, es un poco más feo cuando se mira debajo del capó. Un alejamiento en el gráfico para capturar 2022 revela cuán pútrido ha sido el índice.
El Nasdaq es muy tecnológico, que resulta ser el sector más sensible a la política monetaria. Esto se debe a que el concepto de “beneficio” es un poco difícil de alcanzar en Silicon Valley. En cambio, las empresas generalmente se valoran con la promesa de ganancias futuras, con estos flujos de caja futuros descontados al presente para formar una valoración.
Cuando las tasas de interés estaban al 0%, todo estaba bien y elegante. Muévete rápido, rompe cosas, como dice el mantra. Bueno, las gallinas monetarias están volviendo a casa, ya que la inflación desenfrenada ha obligado a la Reserva Federal a subir las tasas de interés.
Esas valoraciones altas no son tan altas cuando se descuentan al 5% en lugar del 0%, mientras que las ganancias se vuelven, bueno, al menos un pequeño importante. Entonces baja el precio de las acciones: el Nasdaq perdió más de un tercio de su valor el año pasado, su peor pérdida desde 2008.
El escalamiento en el gráfico muestra que la pequeña y agradable ganancia es solo eso, pequeña, en relación con el baño de sangre del año pasado.
Rendimiento a largo plazo de Nasdaq
Lo que es interesante al mirar el Nasdaq en su conjunto es el tamaño del salto desde 2008. La última década y más ha sido realmente la era de la tecnología, con las nuevas empresas de Silicon Valley que se convirtieron en unicornios y tomaron por asalto el mercado de valores. .
De caer por debajo de los 2,000 dólares en 2009, el Nasdaq se disparó a cerca de 17,000 2021 dólares a finales de XNUMX, proporcionando rendimientos escandalosos a los inversores.
Pero después de la pérdida de 2022, ¿cuál es la probabilidad de que veamos un nuevo retroceso? ¿O la recuperación que actualmente entusiasma a los inversores continuará?
Bueno, esa es la pregunta del billón de dólares. En primer lugar, mirando los rendimientos anuales, es relativamente raro que el Nasdaq haya arrojado resultados negativos dos años seguidos. Solo ha sucedido una vez desde 1974, después del auge de las punto com (cuando fue negativo durante tres años seguidos, ay).
Pero eso realmente no significa nada, para ser honesto. Los mercados bajistas no se alinean con los años calendario, mientras que el pasado no es necesariamente indicativo del futuro.
El destino del Nasdaq en 2023 se reducirá en última instancia a Jerome Powell. El sector está intrínsecamente ligado a las tasas de interés, y si la inflación continúa bajando y hay un pivote a mitad de 2023, entonces el Nasdaq tendrá margen para correr.
Por otra parte, hay muchas variables que podrían provocar un riesgo a la baja. Rusia la guerra en Ucrania sigue en curso. La amenaza de una recesión es grande, con la carga de las altas tasas de interés que se siente en toda la economía. Las ganancias hasta ahora han reflejado esto, y ¿quién sabe qué sucederá en el futuro?
En cuanto a los índices, el Nasdaq se encuentra entre los más volátiles. Es difícil hacer una predicción en el mejor de los casos, pero eso suena especialmente cierto en esta economía actual, que lucha contra un cóctel de factores sin precedentes. Pero lo más importante de todo sigue siendo esto: ¿qué hará la Reserva Federal?
Fuente: https://invezz.com/news/2023/02/08/nasdaq-100-forecast-can-index-continue-to-soar/