Ballenas misteriosas desconciertan el mercado del oro después de las compras del banco central

(Bloomberg) — Un informe de investigación normalmente seco sacudió el mercado del oro esta semana, cuando señaló compradores soberanos masivos pero hasta ahora no identificados.

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Los bancos centrales compraron 399 toneladas de lingotes en el tercer trimestre, casi el doble del récord anterior, según el Consejo Mundial del Oro. Poco menos de una cuarta parte fue a instituciones identificadas públicamente, lo que avivó la especulación sobre compradores misteriosos.

Mientras que la mayoría de los bancos centrales informan al Fondo Monetario Internacional cuando compran oro para complementar sus arcas de divisas, otros son más reservados. Pocos tienen la capacidad de emprender la ola de compras del tercer trimestre, lo suficiente como para suavizar el golpe de los inversores que venden lingotes cuando la Reserva Federal subió las tasas de interés.

“Con ese peso de venta, me sorprendió un poco que el oro no estuviera más débil”, dijo Ross Norman, director ejecutivo de Metals Daily, un portal de información que se enfoca en metales preciosos. “Pero supongo que ahora tenemos nuestra respuesta”.

El WGC, un grupo de presión de la industria minera, utiliza datos de la consultora Metals Focus Ltd. para producir sus estimaciones. A su vez, se basa en una combinación de datos públicos, estadísticas comerciales e investigación de campo para proporcionar cifras de demanda de diferentes sectores del mercado del oro.

Si bien es difícil identificar a las ballenas del mercado del oro, solo algunos bancos centrales tienen la capacidad para tales compras:

China

La segunda economía del mundo rara vez revela cuánto oro está comprando su banco central. En 2, el Banco Popular de China reveló un aumento de casi 2015 toneladas en sus reservas de lingotes, lo que sorprendió a los observadores del mercado después de seis años de silencio.

El país no ha informado ningún cambio en su tesoro de oro desde 2019, lo que alimenta la especulación de que podría haber estado comprando bajo el radar.

Los datos comerciales muestran que el país ha estado recibiendo grandes cantidades de lingotes. China ha importado 902 toneladas de oro en lo que va del año, superando ya el total del año pasado. Eso se suma a las más de 300 toneladas que las minas del país suelen producir cada año.

Y si bien la demanda interna ha sido fuerte, con ciudadanos comprando unas 601 toneladas hasta el tercer trimestre, está en camino de no alcanzar los niveles de 2021. A principios de año, los bloqueos de Covid-19 obstaculizaron las compras de joyas y lingotes en uno de los principales consumidores del mundo.

Para China, la necesidad de encontrar una alternativa a los dólares, que dominan sus reservas, rara vez ha sido más fuerte. Las tensiones con EE. UU. son altas luego de las medidas tomadas contra sus empresas de semiconductores, mientras que la invasión de Ucrania por parte de Rusia ha demostrado la voluntad de Washington de sancionar las reservas del banco central.

Rusia

Rusia es la segunda nación minera de oro más grande del mundo y normalmente produce más de 300 toneladas al año. Antes de febrero de 2022, exportaba metal a centros comerciales como Londres y Nueva York, pero también a naciones de Asia.

Desde la invasión de Ucrania, el oro de Rusia ya no ha sido bienvenido en Occidente, mientras que China e India se han mostrado renuentes a importar grandes cantidades. Eso plantea la posibilidad de que el banco central intervenga para comprar esos suministros, pero las reservas de divisas extranjeras de Rusia, incluido el oro, han disminuido este año.

Las reservas de dólares y euros de Rusia fueron congeladas por las sanciones, lo que hace que sea menos atractivo para el banco central aumentarlas. Además, no desglosa sus tenencias de oro por separado.

La nación ha sido un comprador masivo de oro en el pasado, pasó seis años acumulando lingotes antes de detenerse al comienzo de la pandemia. Rusia dijo en febrero, después de la invasión de Ucrania, que estaba lista para comprar oro a un precio determinado, pero el vicegobernador Alexei Zabotkin dijo el mes pasado que las compras ya no eran prácticas porque aumentarían la oferta monetaria y la inflación.

Exportadores de Petróleo

Pocas naciones han salido mejor de la crisis energética de este año que los exportadores de petróleo del Golfo. Arabia Saudita, los Emiratos Árabes Unidos y Kuwait han cosechado ganancias inesperadas, y algunos han estado invirtiendo dinero en activos extranjeros a través de fondos soberanos.

Es posible que hayan buscado oro para diversificarse. Arabia Saudita tiene el tesoro de oro más grande del mundo árabe, pero no ha informado de un cambio en sus tenencias desde 2010. En ese entonces, una "diferencia en la contabilidad" hizo que sus reservas se duplicaran a 323 toneladas.

India

El banco central de la India ha realizado grandes compras de oro anteriormente, comprando 200 toneladas del Fondo Monetario Internacional en 2009. Desde entonces, ha tendido a comprar de forma más gradual, mientras proporciona actualizaciones oportunas al mercado.

Es posible que haya evitado gastar dinero en oro este año, dada la presión sobre su moneda. Eso se ha visto exacerbado por las fuertes importaciones de metales preciosos para su sector de consumo en los últimos meses.