Comisiones de fondos mutuos, políticos, abogados y anotadores

¿Qué le ofrece gangas en la gestión de carteras: juicios o competencia?

Algunas de las tarifas cobradas por los administradores de dinero son escandalosas. Los inversores necesitan protección. ¿Quién nos protegerá de los lobos de Wall Street?

Los salvadores se dividen en tres categorías: políticos, abogados y lo que llamaré anotadores. Voy a considerar las contribuciones de cada uno. El segundo grupo acaba de obtener una gran victoria en la Corte Suprema: una decisión de 8-0 en el caso de Hughes v. Northwestern University.

No aplaudo lo que hizo el alto tribunal. Prefiero la última categoría de defensores, aunque puede descartar mi razonamiento porque tengo un interés personal.

1 Políticos

Podríamos hacer que el gobierno proteja a los consumidores de los altos precios por decreto. El emperador Diocleciano tenía edictos de precios. Estados Unidos tuvo controles de precios durante la Segunda Guerra Mundial y nuevamente bajo el presidente Nixon. Hasta hace unas décadas, las tarifas aéreas y las tarifas de flete estaban bajo la supervisión de burócratas.

Hugo Chávez protegió a los venezolanos de los precios de los comestibles. En Nueva York, la regulación de precios dicta los alquileres de apartamentos. Elizabeth Warren, si tuviera el poder, haría lo mismo con la fijación de precios de todos los servicios financieros.

¿Me gusta este enfoque? Sólo cuando conviene a mis intereses. Vivo en un área atendida por un proveedor de Internet y agradecería mucho una ley estatal que reduzca sus tarifas. Pero la mayoría de las veces, en la mayoría de los lugares, los controles de precios no mejoran el bienestar de los ciudadanos.

Hay una diferencia importante entre el servicio de Internet y el negocio de los fondos mutuos. El primero es a menudo un monopolio. Este último no lo es. Hay 6,900 fondos compitiendo por tus dólares.

2 abogados

La Ley de Sociedades de Inversión de 1940 establece un mecanismo elaborado para mantener en línea las tarifas de los fondos mutuos. Cada fondo debe tener una junta “independiente” que negocie con la empresa que vende el fondo. De manera similar, la Ley de Seguridad de los Ingresos de Jubilación de los Empleados de 1974 impone una obligación fiduciaria a los empleadores para obtener buenas ofertas en los fondos de sus planes de pensión.

Y así es que el litigio sobre la equidad de los honorarios paga muchos yates. El caso de Northwestern tiene que ver con si la universidad incumplió su deber fiduciario al incluir fondos sobrevalorados en el menú de su plan de jubilación junto con otros a precios razonables. La decisión unánime del lunes permite que el litigio continúe.

Algunos académicos favorecen las demandas como una forma de mantener bajas las tarifas. Para Stewart L. Brown, de la Universidad Estatal de Florida, esto se ha convertido en una idea fija. (Así es uno de sus papeles.)

Pero a los consumidores les va bastante bien sin guardianes platónicos. No puedes elegir una junta fiduciaria para determinar el precio de los huevos en Wal-Mart. Si no te gusta el precio, compras al otro lado de la calle.

Esas juntas supuestamente independientes que fijan las tarifas de los fondos se han convertido en sellos de goma. Pero no son gratuitos. Tampoco lo son los casos judiciales. Los precios de los servicios financieros terminan como la suma de dos números: lo que serían en ausencia de un litigio fiduciario más lo que sea necesario para pagar a los abogados. El Congreso podría ahorrar dinero a los inversionistas poniendo fin a la farsa de la junta independiente. Revocar la mayor parte de Erisa también sería útil.

3 anotadores

Esta categoría incluye Morningstar, que le permite buscar fondos baratos y, ejem, Forbes Media. Forbes lleva medio siglo llamando la atención sobre los gastos de fondos. mi mas reciente El lector pregunta column opina que debe desconfiar de cualquier fondo que cueste más del 0.1% de los activos anualmente; Con frecuencia publico las clasificaciones de Best Buy de fondos mutuos y cotizados en bolsa, como el de este Guía para inversiones internacionales.

El anotador que insiste en los costos y las habilidades de marketing del fundador de Vanguard, John Bogle, se han combinado para hacer que las guerras de precios sean una característica destacada del negocio de administración de dinero. De hecho, Fidelity ahora tiene fondos indexados con 0% de comisión. Los políticos no hicieron eso por ti, y tampoco los abogados.