Murphy Estados Unidos (MUSA), Tiendas generales de Casey (CASY) y TravelCenters de América (TA) están disfrutando de un gran año en los márgenes de sus ventas de gas.
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Las empresas administran estaciones de bombeo de combustible y tiendas de conveniencia. La venta de gas es generalmente un negocio de bajo margen. Históricamente, las ventas de las tiendas de conveniencia de las estaciones ayudan a impulsar los márgenes de ganancias de las cadenas.
Sin embargo, 2022 ha sido diferente. Los precios del petróleo de EE. UU., que cotizan por debajo de los 77 dólares el barril desde que Arabia Saudita inició su guerra de precios del petróleo en 2014, se recuperaron considerablemente a fines de 2021 cuando Rusia parecía dispuesta a emprender la guerra contra Ucrania. El inicio real de ese ataque, en febrero, envió el petróleo a su nivel más alto desde 2008.
Los precios del petróleo se han alejado de esos máximos, pero el crudo West Texas Intermediate todavía se fijó en un promedio de $ 95 por barril en 2022, según estimaciones de octubre de la Administración de Información de Energía. Las refinerías y los vendedores de gas suelen pasar esos aumentos, y algo más, a los consumidores.
Además, la demanda de combustible aumentó con más estadounidenses saliendo a la carretera y millas recorridas en 2022 vistas superando niveles previos a la pandemia. Como resultado, las ventas de combustible, la contribución a las ganancias del combustible y los márgenes de combustible están en alza y en aumento.
“MUSA parece estar preparado para otro trimestre sólido, ya que el tercer trimestre parece casi perfectamente posicionado frente a un período excepcional para los márgenes de combustible”, escribió el analista de Wells Fargo Anthony Bonadio en una nota a los clientes del 3 de octubre.
Vistas del tercer trimestre optimistas
Murphy EE.UU., un Culata IBD 50, debe informar sus ganancias trimestrales el miércoles. Informes de TravelCenters of America del 1 de noviembre.
Los analistas encuestados por FactSet esperan que las ganancias de Murphy casi se dupliquen en el tercer trimestre en comparación con el año anterior y que aumenten un 3 % para todo el año en comparación con 74. Se espera que los ingresos por combustible aumenten un 2021 % en 45 frente a una ganancia del 2022 % en tabaco, alimentos y venta de bebidas. Pronosticaron una explosión de ganancias del 4 % para TravelCenters este año fiscal y una ganancia del 133 % para Casey's, también impulsada por el aumento de las ventas de gasolina.
“Vemos un caso de potencial alcista tanto en el margen de combustible como en las tendencias de volumen, ya que MUSA se benefició de una dinámica de margen constructiva y un consumidor que busca valor”, agregó Bonadio en su nota del 20 de octubre. Al presentarse a sí mismo como un líder de bajo costo, Murphy dice que ha retenido a antiguos clientes y atraído nuevos con gasolina barata a medida que subían los precios.
Una encuesta de julio de varias ciudades realizada por el investigador CoPilot encontró Precios de gasolina de Murphy to estar entre los más bajos de las ciudades encuestadas.
Mientras tanto, Walmart (WMT), Kroger (KR), Costco (COSTO) y Albertson (ACI), las cuatro tiendas de comestibles más grandes del país por participación de mercado, están luchando con visitas a las tiendas bajas o en descenso, según muestran los datos más recientes de la firma de análisis de tráfico peatonal Placer.ai.
El 14 de octubre, Kroger acordó comprar a su rival más pequeño, Albertsons, por $24.6 millones, en un acuerdo que podría darle a Kroger un impulso muy necesario para reducir el tráfico peatonal en las tiendas, dijo Placer.ai.
Las tiendas de comestibles en general enfrentan una alta inflación en los precios de los alimentos, costos más altos y el aumento de las aplicaciones de entrega de alimentos.
Mientras los tenderos se apresuran a mantenerse al día, compañías como Murphy USA están haciendo crecer ambos lados de su negocio: estaciones de servicio y tiendas de conveniencia.
'Walmart de gasolineras'
Murphy USA, con sede en El Dorado, Ark., se describe a sí misma como dedicada a la venta minorista de gas de bajo costo y alto volumen.
El Dorado está a solo medio día en automóvil de la sede de Walmart en Bentonville, Ark. Y, de hecho, Murphy se promociona a sí mismo como "el Walmart de las estaciones de servicio". Murphy se separó del productor de petróleo Aceite de Murphy (MUR) en 2013. En virtud de un acuerdo de 2012, la unidad construyó y operó gasolineras en sociedad con Walmart.
Cuando Walmart finalizó el acuerdo en 2016, 1,100 de las 1,300 estaciones de Murphy en ese momento estaban ubicadas en los supercentros de Walmart. Las empresas han seguido trabajando juntas en esos lugares establecidos.
Posteriormente, las ubicaciones cercanas a las supertiendas de Walmart ayudan a atraer un flujo constante de clientes que buscan valor a las tiendas de conveniencia y gasolina de la compañía, bajo las marcas Murphy y QuickCheck. Las dos empresas se asocian en programas de descuento de combustible.
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A nivel nacional, los precios de la gasolina en la bomba promediaron $3.83 por galón el jueves, según el sitio AAA Gas Precios. Eso es 16 centavos más que hace un mes y 48 centavos por encima de los precios de hace un año. El sitio mostró precios tan altos como $6.96 en algunos lugares de California.
Los precios del diésel han experimentado un aumento aún mayor. Poco después de que Rusia invadiera Ucrania en febrero, Estados Unidos dejó de comprarle crudo a Rusia. Gran parte de ese petróleo había abastecido a las refinerías que producen combustible diesel, un segmento del complejo de refinación de EE. UU. ya afectado por sanciones anteriores que prohibieron el petróleo de Irán y Venezuela.
El resultado, exacerbado por un repunte en la demanda de camiones de EE. UU. durante 2021, provocó un déficit en el suministro de diésel. Como resultado, los precios del diesel, por lo general menos costosos que la gasolina, promediaron $6.56 por galón a nivel nacional el jueves. Eso fue $ 1.95 por encima de los niveles del año anterior: un aumento del 42%.
Acciones de Casey's, TravelCenters
Casey's, con sede en Ankeny, Iowa, se centra en las pequeñas ciudades del medio oeste y cuenta con un gran negocio de alimentos preparados. Podría decirse que es más famoso por su pizza de gasolinera. TravelCenters of America es esencialmente una cadena de paradas de camiones, dirigida a camioneros profesionales y conductores de carreteras. Un rival, Pilot Flying J, es propiedad de Warren Buffett's Berkshire Hathaway (BRKB).
Para todo el grupo, el combustible es el pilar. Constituye más de las tres cuartas partes de los ingresos totales de Murphy USA, el 73 % de TravelCenters y el 65 % de Casey's.
A medida que las ventas de gasolina y diésel alimentan las ganancias de este año, las acciones de MUSA han subido un 39 % hasta la fecha. Las acciones se encuentran actualmente en una base plana con un punto de compra de 303.19. El patrón base sobre base es la segunda base de la tercera etapa de la acción.
El avance de la acción, en el contexto de un mercado en dificultades, envió la línea de fortaleza relativa de este Culata IBD 50 a nuevos máximos en el gráfico semanal de MarketSmith. Una línea RS ascendente muestra que una acción está superando al S&P 500.
Las acciones de CASY también están superando al mercado, pero tienen una ganancia más modesta del 5.3% en lo que va del año. Las acciones están por debajo de un punto de compra de 224 en una base plana, con su línea RS también alcanzando un nuevo máximo, que se muestra con un punto azul al final de esa línea en el gráfico semanal. Las acciones de TA también están funcionando bien, subiendo más del 10% en el año y manteniéndose por encima de la línea de 50 días y con su línea RS también alcanzando máximos.
El grupo minorista de supermercados y minimercados ocupa actualmente un sólido puesto n.° 31 entre 197 grupos industriales seguidos por IBD. De 13 acciones en este grupo, Murphy USA ocupa el primer lugar en Clasificación compuesta y Calificación EPS, y No. 2 para Clasificación RS, detrás de TravelCenters of America.
Mientras tanto, Las existencias de petroleros también están alcanzando máximos en el mercado actual.
Murphy USA: líder en ventas de gas a bajo precio
En la primera mitad de 2022, el aumento de los precios del petróleo y del combustible al por mayor condujo rápidamente a precios más altos en la bomba. En este entorno, la estrategia de fijación de precios de Murphy lo ayudó a retener a los clientes establecidos mientras atraía nuevos clientes.
A pesar de los altos precios de la gasolina y la inflación más alta en 40 años durante este período, la compañía afirma haber ganado participación de mercado.
“A pesar de las presiones conocidas que afectan el salario neto, estamos viendo claramente que nuestra oferta de precio bajo resuena (con) más y más clientes que buscan valor”, dijo el director ejecutivo de Murphy USA, Andrew Clyde, en una llamada de ganancias del 28 de julio.
La compañía dice que compra combustible a precios de referencia de la industria extremadamente competitivos y lo vende más barato que sus rivales. Analiza los suministros intradía y dirige los camiones cisterna de combustible a las terminales con los precios más favorables.
Murphy dice que su modelo comercial de bajo costo conduce a un punto de equilibrio de combustible más bajo que los competidores.
Ventas de gas, márgenes en foco
En el trimestre de junio, las ventas mismas tiendas de combustible de Murphy's (ventas en tiendas en funcionamiento durante al menos un año) crecieron un 4.8%. Eso se compara con los aumentos del 1.5 % en las ventas comparables de tabaco y del 1.4 % en las ventas complementarias de otras mercancías.
A medida que más clientes acudían en masa a sus tiendas en busca de gasolina, los volúmenes minoristas de combustible de Murphy crecieron un 8 % en comparación con el año anterior y los dólares de contribución de combustible minorista aumentaron un 31 %. El margen minorista de combustible aumentó un 22 % a pesar de los precios más altos de las materias primas.
Tanto el margen de combustible como la contribución del combustible son métricas clave de ganancias.
En comparación, los dólares de contribución de alimentos y bebidas de Murphy en el segundo trimestre aumentaron un 2 %, mientras que los márgenes de alimentos y bebidas aumentaron un 9 %. Las ventas de combustible, medidas en galones de la misma tienda, disminuyeron 5%.
Sus rivales vieron tendencias de margen algo similares. Para el trimestre de junio, los márgenes de combustible y no combustible de TravelCenters crecieron un 56 % y un 10 %, respectivamente. Para su trimestre de julio, los márgenes de combustible de Casey aumentaron un 27%, a 44 centavos por galón, mientras que los márgenes no relacionados con el combustible cayeron 70 puntos básicos.
“El entorno del margen de combustible fue especialmente favorable en la segunda mitad del trimestre, ya que los costos mayoristas disminuyeron desde niveles récord”, dijo el director general de Casey, Darren Rebelez, en un comunicado de resultados del 7 de septiembre.
Walmart y Costco, dos de los minoristas más grandes de Estados Unidos, también venden algunas de las gasolinas más baratas. Walmart ofrece precios bajos para miembros en combustible y Costco ofrece cupones de tienda a sus miembros cuando se llenan, y ambos también utilizan las ventas de gasolina para atraer clientes.
Volumen de combustible, tendencias de margen de combustible
Cuando Murphy informe sus resultados del tercer trimestre el miércoles, los inversores verán mejor cómo se están desarrollando las tendencias del volumen de combustible y el margen de combustible.
Los datos de la industria apuntan a volúmenes de combustible más débiles en el tercer trimestre, un 3%-6% menos año tras año en medio de precios elevados del combustible. Pero los márgenes de combustible del sureste, seguidos de cerca por Murphy USA, aumentaron un 7 % en el tercer trimestre, según OPIS (Servicio de información de precios del petróleo), beneficiándose de una caída considerable en los precios mayoristas durante el trimestre.
Los últimos datos de la AAA muestran que los precios minoristas del gas han bajado desde hace una semana, aunque todavía están por encima de hace un mes y un año. Los temores de una recesión económica global provocada por los agresivos aumentos de tasas por parte de los bancos centrales han llevado a una gran caída en los precios del petróleo crudo, controlando los precios en las gasolineras.
Mientras tanto, menos conductores están cargando combustible, según AAA. Si la temida recesión toma forma, es probable que tanto los precios del crudo como la demanda de gasolina caigan aún más.
En una nota del 14 de octubre a los clientes, Bobby Griffin, analista de Raymond James, advirtió que los galones de combustible de la industria están bajo presión y que los márgenes de combustible elevados no son sostenibles.
Sin embargo, le gustan las acciones de MUSA por su estrategia de bajo costo y su exposición a Walmart, calificándola con un rendimiento superior con un precio objetivo de $315.
En Wells Fargo, el analista Bonadio ve un caso de márgenes de combustible post-Covid estructuralmente más altos. Pero él cree que las acciones de MUSA enfrentan “vientos en contra a más largo plazo debido a la exposición significativa al combustible y al tabaco (y) un negocio interno comparativamente débil”, lo que lo mantiene al margen.
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Fuente: https://www.investors.com/research/industry-snapshot/musa-stock-gas-sales-fuel-margins-stoke-murphy-usa-casey-travel-centers-america/?src=A00220&yptr=yahoo