Algunos inversores están nerviosos de que la Reserva Federal pueda estar ajustando demasiado la política monetaria en su intento por controlar la inflación caliente, ya que los mercados esperan una lectura la próxima semana del indicador preferido de la Reserva Federal del costo de vida en los EE. UU.
"Funcionarios de la Fed han estado luchando para asustar a los inversores casi todos los días recientemente en discursos declarando que continuarán elevando la tasa de fondos federales”, la tasa de interés de referencia del banco central, “hasta que se rompa la inflación”, dijo Yardeni Research en una nota el viernes. La nota sugiere que fueron a "truco o trato" antes de Halloween, ya que ahora entraron en su "período de apagón" que finaliza el día después de la conclusión de su reunión de política del 1 y 2 de noviembre.
“El temor creciente es que algo más se rompa en el camino, como todo el mercado de bonos del Tesoro de Estados Unidos”, dijo Yardeni.
Los rendimientos del Tesoro se han disparado recientemente a medida que la Reserva Federal eleva su tasa de interés de referencia, presionando al mercado de valores. El viernes, su rápido ascenso se detuvo, ya que los inversores asimilaron los informes que sugerían que la Fed podría debatir una ligera desaceleración de las agresivas subidas de tipos a finales de este año.
Acciones saltó bruscamente el viernes mientras que el mercado sopesó lo que se vio como un posible comienzo de un cambio en la política de la Fed, incluso cuando el banco central parecía dispuesto a continuar con un camino de grandes aumentos de tasas este año para frenar la inflación vertiginosa.
La reacción del mercado de valores a El informe del Wall Street Journal que el banco central parece dispuesto a aumentar la tasa de los fondos federales en tres cuartos de punto porcentual el próximo mes, y que los funcionarios de la Fed pueden debatir si subirla medio punto porcentual en diciembre, le pareció demasiado entusiasta a Anthony Saglimbene, estratega jefe de mercado. en Ameriprise Financial.
"Es una ilusión" que la Fed se dirija hacia una pausa en las subidas de tipos, ya que probablemente dejará futuras subidas de tipos "sobre la mesa", dijo en una entrevista telefónica.
“Creo que se arrinconaron cuando dejaron las tasas de interés en cero todo el año pasado” mientras compraban bonos bajo la llamada flexibilización cuantitativa, dijo Saglimbene. Mientras la alta inflación siga siendo persistente, la Fed probablemente seguirá subiendo las tasas al tiempo que reconoce que esos aumentos operan con un retraso y podrían causar "más daño del que quieren" al tratar de enfriar la economía.
“Algo en la economía puede romperse en el proceso”, dijo. “Ese es el riesgo en el que nos encontramos”.
'Debacle'
Las tasas de interés más altas significan que a las empresas y los consumidores les cuesta más pedir prestado, lo que ralentiza el crecimiento económico en medio de los mayores temores de que EE. UU. se enfrente a una posible recesión el próximo año, según Saglimbene. El desempleo puede aumentar como resultado de las agresivas subidas de tipos de la Fed, dijo, mientras que podrían surgir “dislocaciones en los mercados de divisas y bonos”.
Los inversionistas estadounidenses han visto tales grietas en los mercados financieros en el extranjero.
El Banco de Inglaterra hizo recientemente una intervención sorpresa en el mercado de bonos del Reino Unido después de que los rendimientos de su deuda pública se dispararan y la libra esterlina se hundiera en medio de preocupaciones sobre un plan de recorte de impuestos que surgió cuando el banco central de Gran Bretaña estaba ajustando la política monetaria para frenar la alta inflación. Primera ministra Liz Truss Bajó a raíz del caos, solo unas semanas después de tomar el trabajo principal, diciendo que se iría tan pronto como el Partido Conservador organice un concurso para reemplazarla.
“El experimento terminó, por así decirlo”, dijo JJ Kinahan, director ejecutivo de IG Group North America, la matriz de la agencia de corretaje en línea Tastyworks, en una entrevista telefónica. “Así que ahora vamos a tener un líder diferente”, dijo. “Normalmente, no estarías contento con eso, pero desde el día en que llegó, sus políticas han sido muy mal recibidas”.
Mientras tanto, el mercado del Tesoro de EE. UU. es "frágil" y "vulnerable a las conmociones", advirtieron los estrategas de Bank of America en un informe de BofA Global Research del 20 de octubre. Expresaron su preocupación de que el mercado del Tesoro "pueda estar a un golpe de distancia del funcionamiento del mercado". desafíos”, apuntando a una liquidez deteriorada en medio de una demanda débil y una “aversión al riesgo elevada de los inversores”.
“El temor es que una debacle como la reciente en el mercado de bonos del Reino Unido pueda ocurrir en Estados Unidos”, dijo Yardeni en su nota del viernes.
“Si bien todo parece posible en estos días, especialmente los escenarios aterradores, nos gustaría señalar que incluso cuando la Fed está retirando liquidez” al aumentar la tasa de fondos federales y continuar con el ajuste cuantitativo, EE. UU. es un refugio seguro en medio de tiempos difíciles a nivel mundial, el dijo la firma. En otras palabras, la noción de que “no existe un país alternativo” en el que invertir además de EE. UU. puede proporcionar liquidez al mercado de bonos doméstico, según su nota.
NOTA DE INVESTIGACIÓN DE YARDENI CON FECHA DE OCT. 21, 2022
“Simplemente no creo que esta economía funcione” si el rendimiento del Tesoro a 10 años
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la nota comienza a acercarse a cualquier lugar cercano al 5%, dijo Rhys Williams, estratega jefe de Spouting Rock Asset Management, por teléfono.
Los rendimientos del Tesoro a diez años cayeron un poco más de un punto base a 4.212% el viernes, luego de subir el jueves a su tasa más alta desde el 17 de junio de 2008 según los niveles de las 3 p. m., hora del este, según Dow Jones Market Data.
Williams dijo que le preocupa que el aumento de las tasas de financiación en los mercados de la vivienda y el automóvil afecte a los consumidores, lo que provocaría una disminución de las ventas en esos mercados.
Leer: Por qué el mercado inmobiliario debería prepararse para tasas hipotecarias de dos dígitos en 2023
“El mercado tiene más o menos precio en una recesión leve”, dijo Williams. Si la Fed siguiera endureciendo, "sin prestar atención a lo que sucede en el mundo real" mientras "se concentra maniáticamente en las tasas de desempleo", habría "una recesión muy grande", dijo.
Los inversionistas anticipan que el camino de la Reserva Federal de aumentos de tasas inusualmente grandes este año eventualmente conducirá a un mercado laboral más débil, lo que reducirá la demanda en la economía en su esfuerzo por frenar la inflación galopante. Pero el mercado laboral hasta ahora se ha mantenido fuerte, con un históricamente baja tasa de desempleo del 3.5%.
George Catrambone, jefe de comercio de las Américas en DWS Group, dijo en una entrevista telefónica que está "bastante preocupado" por la posibilidad de que la Fed ajuste demasiado la política monetaria o suba las tasas demasiado rápido.
El banco central "nos ha dicho que dependen de los datos", dijo, pero expresó su preocupación de que se basa en datos que "retroceden al menos un mes", dijo.
La tasa de desempleo, por ejemplo, es un indicador económico rezagado. El componente de refugio del índice de precios al consumidor, una medida de la inflación de EE. UU., es "pegajosa, pero también particularmente rezagada", dijo Catrambone.
Al final de la próxima semana, los inversores obtendrán una lectura del índice de precios de gastos de consumo personal, el indicador de inflación preferido de la Fed, para septiembre. Los llamados datos PCE se publicarán antes de que abra el mercado de valores de EE. UU. el 28 de octubre.
Mientras tanto, los resultados de ganancias corporativas, que comenzaron a informarse para el tercer trimestre, también son "retrospectivos", dijo Catrambone. Y el dólar estadounidense, que se ha disparado a medida que la Fed aumenta las tasas, está creando "vientos en contra" para empresas estadounidenses con negocios multinacionales.
“Debido al retraso con el que opera la Reserva Federal, no sabrá hasta que sea demasiado tarde que ha ido demasiado lejos”, dijo Catrambone. “Esto es lo que sucede cuando te mueves con tal velocidad pero también con tal tamaño”, dijo, refiriéndose a la serie de grandes aumentos de tasas del banco central en 2022.
“Es mucho más fácil andar de puntillas cuando se aumentan las tasas a 25 puntos básicos a la vez”, dijo Catrambone.
'Cuerda de equilibrista'
En los EE. UU., la Fed está en la "cuerda floja", ya que corre el riesgo de endurecer la política monetaria, según Kinahan de IG. “No hemos visto el efecto completo de lo que ha hecho la Fed”, dijo.
Si bien el mercado laboral parece fuerte por ahora, la Fed se está ajustando a una economía en desaceleración. Por ejemplo, Las ventas de casas usadas han caído a medida que aumentan las tasas hipotecarias, mientras que la encuesta manufacturera del Institute for Supply Management, un barómetro de las fábricas estadounidenses, cayó a un mínimo de 28 meses del 50.9% en septiembre.
Además, los problemas en los mercados financieros pueden aparecer inesperadamente como un efecto dominó del endurecimiento monetario de la Fed, advirtió Williams de Spouting Rock. “Cada vez que la Fed sube las tasas tan rápido, es cuando sale el agua y descubres quién tiene el traje de baño”, o no, dijo.
“Simplemente no sabes quién está sobreapalancado”, dijo, lo que generó preocupación sobre la posibilidad de que se produzcan explosiones de falta de liquidez. “Solo lo sabes cuando recibes esa llamada de margen”.
Las acciones de EE. UU. cerraron con fuertes alzas el viernes, con el S&P 500
SPX,
Dow Jones de Industriales
DJIA,
y Nasdaq Composite, cada uno con sus mayores ganancias porcentuales semanales desde junio, según Dow Jones Market Data.
Aún así, las acciones estadounidenses están en un mercado bajista.
“Hemos estado aconsejando a nuestros asesores y clientes que se mantengan cautelosos durante el resto de este año”, apoyándose en activos de calidad mientras nos mantenemos enfocados en los EE. UU. y considerando áreas defensivas como la atención médica que pueden ayudar a mitigar el riesgo, dijo Saglimbene de Ameriprise. “Creo que la volatilidad va a ser alta”.
Fuente: https://www.marketwatch.com/story/mounting-fear-is-that-something-else-will-break-along-the-way-stock-market-investors-look-ahead-to-pce- datos-de-inflación-en medio-de-las-preocupaciones-de-sobreajuste-de-la-fed-11666443109?siteid=yhoof2&yptr=yahoo