Wilson de Morgan Stanley ve nuevas pérdidas en el S&P 500 después del repunte bajista

(Bloomberg) — El último repunte de las acciones estadounidenses es un repunte del mercado bajista y se avecinan más caídas, según los estrategas de Morgan Stanley.

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“Con las valoraciones ahora más atractivas, los mercados de valores tan sobrevendidos y las tasas potencialmente estabilizándose por debajo del 3%, las acciones parecen haber comenzado otro repunte importante del mercado bajista”, escribieron los estrategas liderados por Michael Wilson en una nota el lunes. "Después de eso, seguimos confiando en que aún quedan precios más bajos por delante".

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El S&P 500 subió el viernes después de una caída cercana al 20% desde el máximo, ya que los participantes del mercado se sintieron atraídos por valoraciones más atractivas. Pero el índice de referencia aún marcó su sexta semana consecutiva en rojo, la caída más larga desde 2011, ya que los inversionistas temen que una combinación de inflación creciente y bancos centrales agresivos provoque una fuerte desaceleración económica.

Si bien algunos estrategas creen que la venta masiva de acciones de EE. UU. ha llegado potencialmente a un piso, Wilson sigue estando entre los bajistas más destacados y dice que el S&P 500 aún no tiene un precio completo para la desaceleración de las ganancias corporativas y los indicadores macroeconómicos.

Aunque su caso base no prevé una recesión, Wilson señala que “el riesgo de una recesión ha aumentado considerablemente. Esa es solo otra razón por la cual la prima de riesgo de las acciones es demasiado baja y, en nuestra opinión, las acciones aún están sobrevaluadas”.

Espera que el S&P 500 pueda caer hasta los 3,400 puntos, aproximadamente un 16% por debajo de los niveles actuales, que es donde se encuentran tanto la valoración como el soporte técnico, dijo. Él espera que el índice de referencia suba a 3,900 puntos de índice para la próxima primavera, mientras que dice que la volatilidad del mercado de valores continuará.

Wilson también tiene un sesgo sectorial defensivo al mantenerse sobreponderado en atención médica, servicios públicos y bienes raíces e infraponderado en hardware tecnológico y de consumo discrecional.

Morgan Stanley no está solo en su amarga perspectiva. Los estrategas de Goldman Sachs Group Inc. encabezados por David Kostin redujeron su objetivo de fin de año para el S&P 500 el viernes a 4,300 desde 4,700 puntos debido a tasas de interés más altas y un crecimiento más lento.

Su nueva perspectiva de caso base no predice recesión y pronostica que la relación precio-beneficio del índice de referencia de EE. UU. terminará el año sin cambios en aproximadamente 17. Una recesión, dicen, haría que el índice caiga un 11% a 3,600 como el P/U cae a 15 veces.