Morgan Stanley advierte que la recesión de ganancias 'inminente' hundirá las acciones, pero aquí es cuando el mercado bajista podría terminar

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A medida que comienza la temporada de ganancias, el jefe de inversiones de Morgan Stanley advierte a los clientes que los informes entrantes probablemente decepcionarán a los inversores, empujando los principales índices bursátiles a mínimos de dos años, incluso si la economía finalmente evita una recesión, pero en el lado positivo, el analista prevé el bajista. el final del mercado podría estar a la vista y podría llegar tan pronto como este trimestre.

Hechos clave

"No vamos a morder este repunte reciente", dijo Michael Wilson, de Morgan Stanley, a los clientes en una nota mientras las acciones subían el lunes, con el S&P 500 y el Nasdaq de gran tecnología subiendo casi un 5% y un 9% en el año después de caer un 19% y 33%, respectivamente, en 2022.

Con el gasto de los consumidores desacelerándose y los altos costos aún recortando las ganancias, Wilson dice que una recesión de ganancias es "inminente" y que las ganancias del cuarto trimestre que se publicarán en las próximas semanas decepcionarán a los inversores, al menos según las previsiones de Morgan Stanley que son significativamente más bajo que las estimaciones promedio de los analistas.

Las últimas dos veces que el modelo del banco predijo ganancias muy por debajo de los pronósticos promedio (durante la caída de las puntocom y la Gran Recesión), el S&P cayó un 34% y un 49%, advierte Wilson, y señala que el repunte de este año parece particularmente vulnerable ya que ha sido liderado por “acciones de baja calidad y muy cortas”; Las acciones de memes AMC y GameStop, por ejemplo, han aumentado un 45% y un 23%, respectivamente.

Morgan Stanley finalmente proyecta que el S&P podría caer hasta un 25% a un mínimo de dos años de 3,000 puntos a medida que aumenta la temporada de ganancias, pero Wilson señala que una vez que los informes trimestrales revelen el alcance de los problemas de las empresas, el mercado bajista finalmente llegará. a su fin, ya sea a finales de este trimestre o principios del segundo.

A pesar de ser más bajista que la mayoría, Morgan Stanley no es el único que advierte que la recuperación del mercado podría ser un engaño: los analistas de Goldman Sachs dijeron la semana pasada que el S&P caerá hasta un 22% esta primavera si la economía cae en recesión, e incluso si no es así, prevén que el índice caiga otro 10% antes de que finalice el año prácticamente sin cambios en los niveles actuales.

Cita crucial

“Cuando los costos crecen más rápido que las ventas, los márgenes de ganancia se erosionan. Esta es la norma durante cualquier desaceleración inesperada de los ingresos”, dice Wilson, explicando que las ventas tienden a caer rápida e inesperadamente, mientras que los costos siguen siendo altos. “Eso es exactamente lo que ya está sucediendo en muchas industrias, y esto sin una recesión”.

Fondo clave

El mercado de valores colapsó el año pasado cuando los aumentos de las tasas de interés de la Reserva Federal comenzaron a desacelerar la economía en un intento por controlar la inflación, revirtiendo efectivamente una gran cantidad de ganancias bursátiles descomunales impulsadas por los esfuerzos de estímulo del gobierno durante la pandemia. En medio de la debilidad, las grandes corporaciones recortado más de 100,000 puestos de trabajo el año pasado, con los despidos sólo intensificando en las últimas semanas, cuando los pesos pesados ​​de la tecnología, Alphabet y Amazon, anunciaron sus propias medidas de reducción de costos. La temporada de ganancias del cuarto trimestre comenzó a principios de este mes con una gran cantidad de grandes bancos reportando una mezcla de resultados. Entre los más afectados, las acciones de Goldman tanked más del 6% después de perder las peores ganancias de la empresa en una década.

Para qué vigilar

La temporada de ganancias apenas comienza y se prolongará durante el próximo mes, y se espera que una gran cantidad de empresas de tecnología, incluidas Tesla, Microsoft e IBM, presenten informes esta semana, seguidas de Apple, Amazon, Meta y Alphabet la próxima semana.

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