El S&P 500 culminó su peor comienzo de año desde 1939 con una mezcla de grandes ganancias tecnológicas la semana pasada. Ahora, Morgan Stanley advierte a los inversores que esperen más caídas en el futuro a medida que el crecimiento de las ganancias se detenga y la inflación persista.
Aunque el banco de inversión no se sumó al creciente coro de predicciones de recesión Desde Wall Street el lunes, los analistas encabezados por Michael J. Wilson dijeron que esperan ver una fuerte caída del S&P 500 desde sus niveles actuales.
“Con la inflación tan alta y el crecimiento de las ganancias desacelerándose rápidamente, las acciones ya no brindan la cobertura contra la inflación con la que cuentan muchos inversores”, escribieron los analistas en una nota el lunes.
La predicción mínima a la baja de Morgan Stanley conduciría a una caída de aproximadamente el 8% en el S&P 500 desde el precio de cierre del viernes, mientras que su peor escenario implica una caída de más del 16%.
La llamada bajista sigue la predicción correcta del banco de inversión la semana pasada de que las acciones caerían en territorio de mercado bajista ya que la guía de ganancias demuestra ser más débil de lo previsto.
Efectivamente, el S&P 500 se hundió aproximadamente un 4 % en la semana en su segunda corrección (una caída del 10 % desde un máximo reciente) este año debido a que los grandes nombres tecnológicos dañaron los resultados.
“El catalizador del fuerte y amplio movimiento a la baja de la semana pasada fue la creciente evidencia de que el crecimiento se está desacelerando más rápido de lo que cree la mayoría de los inversores”, dijo el equipo de Morgan Stanley.
Con la inflación en un máximo de cuatro décadas, el rendimiento de las ganancias reales del S&P 500, la inversa de su relación precio-ganancias, ajustada por inflación, ha caído a su nivel más bajo desde la década de 1950. Cuando eso sucede, tiende a hacer que las acciones bajen, dijo Goldman.
En una nota aparte, Bank of America Los analistas, encabezados por Savita Subramanian, señalaron que las ganancias por acción del primer trimestre de las empresas del S&P 500 están en camino de registrar un sólido aumento del 4 % en comparación con las estimaciones de los analistas, pero admitieron que eso no cuenta toda la historia.
La orientación de ganancias, las revisiones y el sentimiento corporativo se han movido a sus niveles más bajos desde el comienzo de la pandemia en 2020, dijo el banco.
“En resumen, creemos que las estimaciones de ganancias siguen siendo demasiado altas para los próximos 12 meses, aunque los resultados del primer trimestre han sido mejores de lo esperado”, escribieron los analistas de Morgan Stanley. “El problema es que la calidad de las ganancias se está deteriorando y los comentarios de los equipos de gestión se están volviendo cada vez más cautelosos sobre el camino futuro del crecimiento”.
Los analistas de Morgan Stanley también señalaron la caída de la deuda del margen (la cantidad de dinero que los comerciantes han pedido prestado para comprar acciones) como evidencia de que la mentalidad de "comprar en la caída" de los inversores minoristas se está desvaneciendo, lo que podría hacer que las acciones sean menos resistentes en el futuro. La deuda de margen de FINRA se hundió desde máximos cercanos a $ 1 billón a fines del año pasado a solo $ 799 mil millones en marzo.
Esta historia apareció originalmente en Fortune.com
Fuente: https://finance.yahoo.com/news/morgan-stanley-says-p-500-192937460.html