La fusión de Monster Beverage y Constellation Brands podría sacudir el panorama de las bebidas

Cuando se anunció el mes pasado que Monster Beverage adquiriría CANarchy Craft Collective por $ 330 millones, la mayoría pensó que eso significaba que su posible fusión con Constellation Brands estaba descartada. Bueno, parece que las dos compañías todavía están en conversaciones y que se puede anunciar un posible acuerdo en las próximas semanas. Informado por primera vez por Bloomberg, esa noticia hizo que el mundo del alcohol estadounidense se volviera un hervidero de especulaciones sobre cómo sería el acuerdo propuesto y qué impactos podría tener en general.

El valor de mercado combinado de las dos compañías sería de casi $ 92 mil millones, y la estructura de cualquier acuerdo potencial se desconoce en este momento. Según los últimos datos, ambos tienen capitalizaciones de mercado similares: Constellation Brands con $44.3 mil millones y Monster con $43.7.

Cada empresa es líder en sus respectivos espacios y podría beneficiarse de los efectos de la polinización cruzada si se llega a un acuerdo. Constellation ha tenido un buen desempeño en el mercado a medida que sus marcas de cerveza Corona Extra y Modelo Especial continúan ganando participación de mercado. Esos están en la parte superior de sus poderosos catálogos de vinos y licores llenos de marcas conocidas como los vinos Kim Crawford y Meiomi y el vodka Svedka y el tequila Casa Nobel.

Monster, uno de los líderes en el lucrativo y floreciente mercado de las bebidas energéticas, tenía una participación del 39 % en el mercado estadounidense de 5.7 millones de dólares en 2020, solo superado por Red Bull, aportaría una red de distribución atractiva y un flujo de ingresos constante al acuerdo.  

Una de las partes más interesantes de un emparejamiento potencial sería la fusión de dos segmentos de la industria de bebidas que anteriormente permanecían en lados opuestos de la cerca. Bueno, hasta que Monster lo saltó en enero. Podría llevar a que los mismos vehículos de reparto dejen bebidas energéticas y cajas de cerveza. Si pudieran lograrlo, es posible que los jugadores más importantes (Coca-Cola, Pepsi, AB Inbev y Molson Coors) se vuelvan más activos en la búsqueda de nuevas oportunidades. Si bien todos los anteriores han funcionado en productos de asociación recientemente, cada uno se ha mantenido fuera del espacio del otro.

Otro giro podría ser la posibilidad de que haya bebidas en el mercado que mezclen cafeína, alcohol y cannabis en diferentes formas. Eso se debe a que Constellation tiene una participación de casi el 40% en Canopy Growth Corp, una empresa canadiense de cannabis que vende bebidas con infusión de THC en todo Canadá. Ese podría ser un punto de conflicto para uno de los mayores accionistas de Monster, Coca-Cola, con una participación de casi el 20% de la empresa y titulares de un acuerdo de distribución con Monster.

En cuanto a qué forma podría tomar un posible acuerdo, hay varias posibilidades. Puede ser de igual a igual o uno u otro ejecutando una adquisición completa. Un equipo de analistas de RBC Capital Market dirigido por Nik Modi ve la primera posibilidad como la más plausible.

“Vemos esto como el escenario más probable si se concretara un acuerdo, considerando la capitalización de mercado similar de las dos compañías (Monster en ~ $ 43 mil millones y Constellation en ~ $ 44 mil millones), dice. “Una fusión crearía una compañía total de bebidas con más de $14 mil millones en ventas y más de $5 mil millones en EBITDA”.

Si Monster decidiera adquirir Constellation, se enfrentaría a un par de obstáculos posiblemente significativos. Según Modi, la primera sería que los codirectores ejecutivos de Monster, Rodney Sacks y Hilton Schlosberg, tienen 71 y 68 años, respectivamente, y es posible que no tengan el “apetito de realizar una adquisición a gran escala”. La segunda sería la posibilidad de poco interés en incursionar en el negocio del vino y el alcohol.

“Creemos que Monster podría estar menos interesado en el negocio de vinos y licores de Constellation que en el negocio de la cerveza en una adquisición hipotética, dadas las sinergias potencialmente menores en el vino y un perfil de crecimiento más bajo del negocio”, dijo Modi.

Eso podría llevar a Monster a vender las partes de la cartera de Constellation que no necesitan, generando algunos ingresos rápidos.

Según RBC, la posibilidad de que Constellation adquiera Monster parece la menos plausible debido a la escasa rentabilidad y sinergias.

Un último escenario que podría desarrollarse sería una sociedad entre los dos, con la posibilidad de que Coca-Cola también entre. “Permitiría a ambas compañías expandir su exposición de ocasión y categoría, además de ofrecer oportunidades de expansión de distribución internacional”.

Todo esto también se está desarrollando en un panorama que recientemente recibió un informe del Departamento del Tesoro que denunció la tendencia continua de adquisiciones en el espacio del alcohol y la pérdida de competencia entre los jugadores. Cualquier fusión de este tamaño tendría que someterse al escrutinio del gobierno y obtener la aprobación.

Parece que todos los susurros y discusiones a puertas cerradas serán respondidos pronto, y muy posiblemente podría haber otro cambio sísmico en el mundo de las bebidas. Uno que fácilmente podría ser solo el primer dominó en caer en una larga lista de movimientos durante el próximo año.