El CEO de Moderna, Stephane Bancel, vendió más de $ 400 millones en acciones de la compañía durante la pandemia

El director ejecutivo de Moderna, Stephane Bancel, vendió $408 millones en acciones de la compañía desde el comienzo de la pandemia, con un promedio de aproximadamente $3.6 millones por semana, a medida que las acciones de la compañía se dispararon con el desarrollo y el lanzamiento de su vacuna Covid, según el análisis de CNBC de las presentaciones de valores de la compañía.

La empresa de biotecnología de Cambridge, Massachusetts, y su director ejecutivo francés no eran muy conocidos fuera de los círculos de biotecnología antes de la pandemia. Sin embargo, ambos se convirtieron en historias de gran éxito, ya que Moderna desarrolló rápidamente su vacuna Covid de dos dosis en cooperación con los Institutos Nacionales de Salud y con el respaldo de los contribuyentes a través de la Operación Warp Speed.

Las inyecciones de Moderna son ahora la segunda vacuna contra el covid más utilizada en los EE. UU. después de Pfizer, con más de 209 millones de dosis administradas, según los Centros para el Control y la Prevención de Enfermedades.

Courtney Yu, directora de investigación de Equilar, dijo que el valor de las ventas de Bancel habla de qué tan bien se han desempeñado las acciones de la compañía en el éxito de su vacuna. Equilar, que proporciona datos sobre compensación de ejecutivos, verificó de forma independiente el valor de las ventas de Bancel.

Las acciones de Moderna se han disparado un 614% desde primer anuncio el 23 de enero de 2020 que recibió fondos de la Coalición para Innovaciones en Preparación para Epidemias para desarrollar una vacuna contra el coronavirus. La FDA otorgó la autorización de emergencia para la vacuna de Moderna en diciembre de 2020. 

La vacuna Covid de Moderna sigue siendo el único producto disponible comercialmente de la compañía de biotecnología. los tiros han hecho de Bancel un multimillonario con un valor neto estimado de más de $ 5.3 millones solo en acciones de la empresa, según sus participaciones informadas al 1 de marzo y el precio de cierre del miércoles, y creó una ganancia inesperada para los inversores. La empresa de 12 años, que salió a bolsa en diciembre de 2018, registró su primera ganancia el año pasado, $ 12.2 mil millones, en $ 17.7 mil millones en ventas de vacunas Covid. Está proyectando un mínimo de $ 19 mil millones en ventas de sus tragos exclusivos este año.

Los $408 millones que Bancel cobró desde enero de 2020 se realizaron a través de los llamados planes de acciones 10b5-1 adoptados antes de la pandemia en 2018. Estos planes permiten a los ejecutivos vender una cantidad predeterminada de acciones, ejecutadas por un corredor, a intervalos regulares para evitar la posibilidad de tráfico de información privilegiada. La Comisión de Bolsa y Valores adoptó la regla 10b5-1 hace más de 20 años para brindar a los ejecutivos una forma de cobrar algunas de sus acciones sin enfrentar acusaciones de abuso de información privilegiada y posibles acciones legales.

Los ejecutivos de Moderna están obligados a negociar bajo los planes 10b5-1, en los que las acciones se venden durante una ventana de negociación abierta bajo la política de abuso de información privilegiada de la compañía, según el informe proxy de 2022 de Moderna.

“Está destinado a ser una especie de puerto seguro contra una demanda”, dijo David Larcker, profesor de contabilidad en la Escuela de Graduados en Negocios de Stanford, quien ha investigado los planes 10b5-1.

En total, Bancel ha vendido más de 2.8 millones de acciones desde finales de enero de 2020 bajo los planes comerciales adoptados antes de la pandemia. Desde la salida a bolsa de Moderna hasta el anuncio de la financiación de CEPI para la vacuna, vendió aproximadamente 3.2 millones de dólares en acciones.

La SEC tiene pocas reglas que rigen los planes 10b5-1, además del requisito de que no se pueden adoptar o modificar mientras se posee información material no pública. Debido a que hay muy pocas reglas, los planes son flexibles y varían según las empresas.

“Actualmente, las reglas de la SEC son bastante laxas en cuanto a los planes”, dijo Daniel Taylor, profesor de contabilidad en Wharton School. Taylor dijo que aunque algunas empresas, como Moderna, requieren que los ejecutivos operen bajo planes 10b5-1 como una forma de "buena higiene corporativa", otras empresas dejan a discreción del ejecutivo si adoptan dicho plan.

Aunque se supone que los planes 10b5-1 evitan el uso de información privilegiada, son controvertidos debido a su falta de transparencia. Las empresas cuyos ejecutivos negocian bajo los planes 10b5-1 no están obligadas a revelar a la SEC el contenido de dichos planes.

Moderna se negó a comentar si divulgaría públicamente los detalles de los planes 10b5-1 de Bancel, aunque sus presentaciones de venta de acciones proporcionan las fechas en que se adoptaron sus planes comerciales, todo en diciembre de 2018 con modificaciones realizadas en septiembre de 2019 y mayo de 2020. Moderna dijo El programa comercial 10b5-1 de Bancel se modificó por última vez en mayo de 2021 para aumentar sus donaciones benéficas. Bancel ha donado cientos de miles de acciones a organizaciones benéficas.

“No se requiere divulgación para los planes 10b5-1 de ningún tipo”, dijo Taylor.

Bancel normalmente vende 19,000 acciones cada semana bajo sus planes 10b5-1, con un promedio de aproximadamente $3.6 millones cada siete días, según el análisis de CNBC de las presentaciones de valores de la compañía. Las acciones generalmente se venden en dos tramos, 9,000 de propiedad directa de Bancel y 10,000 de propiedad indirecta a través de una sociedad de responsabilidad limitada llamada OCHA. Bancel ha vendido alrededor de 861,000 acciones de las que es propietario directo por un valor total de aproximadamente 153 millones de dólares desde finales de enero de 2020.

Bancel es el accionista mayoritario y el único miembro administrador de OCHA, según documentos de la SEC. Ha vendido alrededor de 972,000 acciones de Moderna de propiedad indirecta a través de OCHA por un valor total de aproximadamente $170 millones desde finales de enero de 2020. OCHA es una empresa de inversión, según documentos corporativos en Massachusetts, donde tiene una sucursal.

OCHA está registrada en Delaware, lo que no requiere que las empresas divulguen la naturaleza de su negocio al formarse y registrarse en el estado. Bancel se negó a proporcionar más detalles sobre la empresa a través de una vocera de Moderna.

Bancel también vendió más de 191,000 acciones que posee indirectamente a través de Boston Biotech Ventures por un valor total de alrededor de $13 millones desde enero de 2020. Boston Biotech Ventures es una compañía de responsabilidad limitada que brinda inversión ángel a nuevas empresas en el área de Boston y archivos patentes para iniciar nuevas empresas, según documentos corporativos en Massachusetts. Bancel es el accionista mayoritario y el único miembro administrador de Boston Biotech Ventures, según documentos de la SEC.

Bancel también tiene un fondo fiduciario independiente para sus hijos, que vendió alrededor de 752,000 acciones de Moderna por un valor total de aproximadamente $67 millones desde fines de enero de 2020.

En febrero de 2021, los senadores demócratas Elizabeth Warren de Massachusetts, Chris Van Hollen de Maryland y Sherrod Brown de Ohio pidieron a la SEC que reformara la regla 10b5-1 para brindar una mayor transparencia. En diciembre pasado, la SEC propuso varios cambios como exigir a las empresas que divulguen en sus informes trimestrales la adopción o finalización de los planes 10b5-1 y los términos de los acuerdos de negociación de acciones. Esos cambios aún no han sido adoptados.

“La razón por la que la gente está tan interesada es porque existe esta falta de transparencia exigida por la SEC”, dijo Taylor. “Si [Bancel] hubiera revelado el plan en 2018, ¿realmente estaríamos tan interesados ​​en sus cosas? Creo que la respuesta probablemente sea no”.