(Bloomberg) — Está condenado, es un repunte del mercado bajista, un repunte que no durará. Todo el barro arrojado sobre las acciones durante el último mes bien puede resultar cierto. Pero cada vez es más difícil dejar de lado la recuperación en el S&P 500, ya que se cierne sobre un hito ampliamente visto en los gráficos.
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Cuatro días consecutivos de pérdidas se borraron en segundos el miércoles después de que los datos de inflación fueran más fríos de lo esperado. El S&P 500 subió un 1.9% a las 12:50 horas de Nueva York, superando el nivel de 4,177 que marcó el pico durante su rebote de mayo-junio. Superar el obstáculo produciría lo que los chartistas denominan un "máximo más alto", supuestamente una señal de que se esperan ganancias más sostenidas.
“Hemos sido cautelosos todo el año”, dijo Jonathan Krinsky, técnico jefe de mercado de BTIG. "Limpiar el máximo de junio sobre una base de cierre contribuiría en gran medida a sugerir que la tendencia está cambiando".
Los datos de inflación del miércoles, la primera vez desde principios de 2021 que la lectura principal fue más baja que las previsiones de los economistas, llevaron a los operadores a reducir rápidamente las apuestas sobre la cantidad de ajuste que probablemente hará la Reserva Federal, lo que provocó un rebote en los activos de riesgo.
Se han restaurado más de 5 billones de dólares en valores de renta variable, ya que el S&P 500 protagonizó su mayor recuperación este año, saltando un 15 % desde su mínimo de junio. Las acciones han subido debido a que las ganancias mejores a las esperadas y los datos económicos aliviaron la preocupación sobre una recesión económica inminente.
“Las acciones han estado en modo alcista, por lo que si ha estado comprando todo el tiempo, esto no hará nada para disuadirlo”, dijo Steve Sosnick, estratega jefe de Interactive Brokers. “Si bien los comerciantes están ansiosos por cualquier cosa que pueda interpretarse como un todo claro, es un informe”, agregó. "Pero encaja con la nueva narrativa alcista".
En el camino, las advertencias de los estrategas de firmas como Morgan Stanley y Goldman Sachs Group Inc. se han hecho más fuertes. En una encuesta de clientes realizada la semana pasada por Wolfe Research durante un webcast, el 75% de los participantes dijo que el S&P 500 aún no ha tocado fondo.
El escepticismo se sustenta en la trayectoria incierta del ciclo de alzas de la Fed y su impacto en la economía. El producto interno bruto ya se contrajo durante dos trimestres consecutivos. Y los principales fabricantes de chips de computadora advirtieron sobre la desaceleración de la demanda.
“Todavía no estamos convencidos de que el aumento en los precios de las acciones que hemos visto sea una tendencia firme”, dijo Lisa Erickson, vicepresidenta sénior y directora del grupo de mercados públicos de US Bank Wealth Management. “Las presiones de los precios, si bien han bajado en el reciente informe del IPC, aún tienen camino por recorrer. Y la Fed también quiere ver evidencia clara y convincente de que realmente cambie su enfoque de política monetaria”.
Pero la resiliencia de las acciones ha continuado. Uno por uno, lo que solía ser resistencia en los gráficos de precios se convirtió en soporte y los bajistas se vieron obligados a deshacer sus posiciones. Una cesta de Goldman de las acciones más cortas se ha disparado un 30% desde principios de julio, quemando a cualquiera que apueste por las caídas de las acciones.
Este mes, el pico de junio se ha convertido en un campo de batalla entre alcistas y bajistas. El índice superó brevemente ese umbral el lunes, solo para cerrar por debajo de él cuando se reanudaron las ventas y las acciones eliminaron sus ganancias intradía.
“Superar el nivel de 4,177 en el S&P 500 es importante desde una perspectiva de seguimiento de tendencias porque comienza a establecer una secuencia de máximos y mínimos más altos, o lo que se conoce más cariñosamente como una tendencia alcista”, Jeff deGraaf, cofundador de Renaissance Macro Research, escribió en una nota la semana pasada. Fue clasificado como el principal analista técnico en la encuesta anual de Institutional Investor durante 11 años consecutivos hasta 2015.
Sam Stovall, estratega jefe de inversiones de CFRA, no está listo para dar las cosas claras hasta que el S&P 500 recupere la mitad de las pérdidas sufridas entre enero y junio. Para los seguidores del análisis de Fibonacci, una herramienta técnica basada en una secuencia numérica descrita por Leonardo de Pisa en "Liber Abaci" en 1202, alcanzar el punto medio es una señal de que el mercado está a punto de recuperarse por completo.
“Esto sigue siendo un repunte del mercado bajista hasta que cerremos por encima del nivel de 4,232 en el S&P”, dijo Stovall. “Después de eso, la historia nos recuerda que ningún mercado bajista jamás recuperó el 50% de su caída solo para establecer un mínimo aún más bajo. Sería una señal temprana de que el oso está detrás de nosotros”.
(Agrega comentarios adicionales a partir del sexto párrafo)
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