¿Se perdió la caída de las acciones? Dónde Encontrar Rendimientos del 3% al 6%.

El mundo se ha vuelto loco, por lo que no debería haber fin de buenas inversiones. Pero veo muchos tops nuevos y algunos fondos antiestéticos.

Apple

(ticker: AAPL), próspero como siempre y con un valor de mercado de $ 3 billones, tiene ganancias 28 veces mayores y se ve que crece solo en porcentajes anuales de un dígito a partir de aquí.

DraftKings

(DKNG), un 68% menos en un año, opera en un negocio en el que el casino siempre gana, pero de alguna manera no se espera que genere efectivo gratis durante años, aunque ni siquiera tiene que construir casinos.

Por otra parte, tal vez el flujo de efectivo libre no importe por ahora porque hay un vuelo de regreso a la formación de tierra la-la.

GameStop

(GME) superó recientemente los $180, más de $100 desde mediados del mes pasado, antes de volver a establecerse en $165. La compañía acaba de anunciar que buscará una división de acciones.

Participaciones de AMC Entertainment

(AMC) ha tenido una carrera similar. ¿Qué chiste interno irá verticalmente a continuación? Estaría tentado a ir all-in en el stock de Zoom equivocado si no hubiera sido eliminado de la lista.

En este punto, no puedo decir si los inversionistas están apostando a que la Fed tenga éxito o fracase en sofocar la inflación mientras preserva el crecimiento. Y aparentemente no estoy solo.

“No puedo recordar un momento más incierto en mi carrera”, dice Michael Fredericks, quien supervisa equipos en BlackRock que buscan ingresos en todas las clases de activos, incluso en el

Cartera de ingresos de activos múltiples de BlackRock
(BIICX). Señala que las previsiones de Wall Street para el rendimiento del Tesoro a 10 años para mediados de 2024 oscilaron recientemente entre el 1.7 % y el 4.5 %. La previsión más alcista es que la economía estadounidense se expandirá un 3% ese año después de la inflación, y la más pesimista es que se contraerá un 1%.

“Hace que sea realmente difícil aceptar apuestas heroicas”, dice Fredericks. Le sorprende lo poco que han caído las acciones este año, en relación con los bonos (las empresas de alto grado perdieron un 7.5% durante el primer trimestre), lo que lo lleva a pensar que las acciones podrían mantenerse a flote a partir de aquí, y algunos ingresos adicionales de la cartera serán bienvenidos.

Comience con dividendos comunes. Hace cinco años, el índice S&P 500 cotizaba a 18 veces las ganancias futuras, y las acciones de alto rendimiento del índice cotizaban aproximadamente al mismo precio. Ahora, los inversores pueden pagar 20 veces las ganancias de este año por el índice, o 13 veces por sus índices de alto rendimiento. Un fondo que les da seguimiento es el

Portafolio SPDR S&P 500 Alto Dividendo
fondo cotizado en bolsa (SPYD). Rinde 3.8%.

Históricamente, las acciones con altos dividendos han sido vistas como demasiado similares a los bonos para comprar cuando las tasas de interés están subiendo. Pero las cosas han cambiado. El amplio mercado de valores está dominado por acciones de crecimiento caras, que también tienden a ser sensibles a las tasas de interés. los

Nasdaq 100,
La correlación con el rendimiento del Tesoro a 10 años durante el último año ha estado muy por encima de su promedio de 20 años, dice Fredericks. Mientras tanto, los que pagan dividendos incluyen muchas empresas energéticas y defensivas, que ahora parecen estar bien posicionadas. La correlación entre el índice S&P 500 High Dividend y las tasas de interés ha sido débil en los últimos años, lo que sugiere que las acciones con altos dividendos pueden obtener mejores resultados de lo esperado a medida que aumentan las tasas.

Las acciones preferentes emitidas por bancos de primera calidad rinden entre un 4.5 % y un 5 %. Los balances bancarios son sólidos, pero no se exceda en la exposición a los valores preferentes, ni se exceda demasiado en los rendimientos, porque los movimientos de los precios de las acciones pueden volverse volátiles. Una opción es la

Valores preferidos e ingresos de Fidelity
ETF (FPFD), que se lanzó en junio pasado a $25 por acción, y ahora se vende por menos de $23, con un rendimiento del 4.5%. Las principales participaciones incluyen emisiones de

Ally Financial

(ALIADO),

Wells Fargo

(WFC) y

Morgan Stanley

(EM).

Fredericks no está interesado en las empresas de desarrollo empresarial, que invierten en pequeñas y medianas empresas, a menudo privadas, o en fideicomisos de inversión en bienes raíces hipotecarios, que a diferencia de la mayoría de los REIT, invierten en financiamiento en lugar de propiedades. Ambos utilizan demasiado apalancamiento para su gusto. Ha invertido en sociedades limitadas maestras en el pasado, pero no tanto ahora, porque los rendimientos de muchas de ellas pueden depender del precio del petróleo, que es difícil de pronosticar.

Los bonos se ven menos repugnantes. Ahora es mejor impulsar los rendimientos reduciendo modestamente la calidad crediticia que alargando la duración. Los bonos del Tesoro a dos y diez años recientemente rindieron solo alrededor del 10%. La inflación se registró por última vez en 2.3% durante los 7.9 meses hasta febrero. Es probable que sea más bajo en el próximo año, aunque solo sea porque ahora estamos comenzando a superar el aumento de precios del año pasado, pero aun así, compre bonos del Tesoro solo con diligencia, no con entusiasmo. Los bonos corporativos de alto grado son un poco más interesantes, en la forma en que el helado de mantequilla de nuez es más picante que el de vainilla. los

Bono corporativo de mediano plazo Vanguard
ETF (VCIT) rinde 3.4% y tiene una duración promedio de 6.4 años.

Los bonos basura pagan alrededor del 5 % justo por debajo del grado de inversión, en calificaciones BB, y el 6.25 % un poco más abajo, en B. Puede sondear profundidades más turbias habitadas por rendimientos del 8 %, pero Fredericks no lo recomienda. Él espera que los niveles más altos de chatarra se desempeñen bien ya que la economía se mantiene saludable. “Creemos que alrededor del 15 por ciento del universo de alto rendimiento se actualizará”, dice.

Por último, no te olvides de las opciones. No son solo para usuarios de memes de tableros de mensajes que buscan aprovechar el viaje a la luna de GameStop. Los inversores que tienen acciones individuales a cambio de dividendos pueden mejorar sus ingresos emitiendo llamadas cubiertas o vendiendo apuestas al alza a los jugadores. El riesgo es que las acciones tengan un gran resto del año y los call-writers pierdan algunas ganancias. Pero si las acciones se estancan a partir de aquí, los ingresos adicionales serán una delicia como la nuez de mantequilla, bordeando la nuez de arce.

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