Microsoft y Alphabet Signal Q2 podrían ser un fondo

Las ganancias de Big Tech tuvieron un comienzo sólido el martes cuando Microsoft y Google informaron un crecimiento de ingresos estable y márgenes que no han cambiado con respecto a las condiciones macro recientes. Los sólidos márgenes fueron especialmente bienvenidos ya que muchas empresas no han tenido márgenes operativos ni flujo de caja. Mientras tanto, Microsoft entregó un flujo de efectivo libre de $17.8 mil millones y ganancias netas de $16.7 mil millones junto con una guía optimista para el año. De manera similar, Google reportó un fuerte flujo de caja libre de $12.6 millones y ganancias netas de $16 millones en el último trimestre.

No sucedió lo mismo con Meta, que tropezó principalmente con su guía del tercer trimestre. La compañía informó su primera disminución en los ingresos en la historia de la compañía y la guía para el próximo trimestre no se cumplió debido a los vientos en contra de FX. Las expectativas de los analistas para el tercer trimestre eran de 3 millones de dólares, o un crecimiento del 3%. En cambio, la compañía orientó de $ 30.4 mil millones a $ 5 mil millones, o una disminución interanual del 26 % en el punto medio de la guía con los tipos de cambio actuales creando un viento en contra del 28.5 %.

Alfabeto: la búsqueda es resistente

La empresa reportó ingresos del 13%, o 16% en moneda constante, por un total de $69.7 mil millones. El margen operativo fue plano año tras año, lo cual es una victoria. Los gastos operativos crecieron un 24 %, pero el margen operativo estuvo en línea con los trimestres anteriores en un 28 % para $19.58 millones en ingresos operativos.

El margen neto fue un poco más débil que los trimestres anteriores en 2021 a $ 16 mil millones, pero en línea con el último trimestre. La empresa tiene un flujo de caja libre de 12.6 millones de dólares. La compañía tiene $ 125 mil millones en efectivo y valores negociables. La compañía reportó EPS de $1.21 en comparación con $1.36 para el mismo período del año pasado.

La búsqueda se mantuvo estable dado el entorno actual con un crecimiento del 13.5 % hasta los 40 millones de dólares y esto supuso el alivio de que no se había detenido toda la inversión publicitaria. La búsqueda fue sólida el último trimestre con un crecimiento del 24% a $ 40 mil millones, y se mantuvo estable secuencialmente en términos de monto total en dólares.

Los efectos del gran departamento de I+D de Google y los avances en IA no se pueden subestimar cuando se trata de la resiliencia de la Búsqueda en el entorno actual. Estamos obteniendo un ligero atisbo de lo que le espera a Google en términos de su dominio publicitario.

Las expectativas eran que YouTube pesaría en el informe, pero YouTube proporcionó un poco de crecimiento del 5% año tras año. La empresa insistió en que el crecimiento de YouTube es bajo debido a las duras composiciones. Las comparaciones difíciles se mencionaron muchas veces, como esta: "la modesta tasa de crecimiento interanual refleja principalmente la superación del desempeño excepcionalmente sólido en el segundo trimestre de 2021".

En particular, Google Cloud se desaceleró a un crecimiento del 35.6 % desde el 43.8 % del último trimestre. Esto significa que Google Cloud está creciendo más lentamente que Azure con una base de ingresos más baja. Esto es algo a monitorear en el futuro.

Microsoft: guía de dos dígitos para el año fiscal 2023

Muchas empresas de tecnología se niegan a brindar orientación, mientras que la administración de Microsoft brindó una orientación sólida tanto en el primer trimestre del año fiscal 1 como para el año fiscal 2023. Para el primer trimestre del año fiscal 2023, la gerencia proporcionó una guía del 1 % en todas las líneas de productos para el próximo trimestre (esto incluye vientos en contra de FX) y también brindó una guía para el año fiscal 2023 que finaliza en junio: moneda y dólares estadounidenses. El crecimiento de los ingresos será impulsado por el impulso continuo en nuestro negocio comercial y un enfoque en las ganancias de acciones en toda nuestra cartera”.

Los ingresos crecieron un 12 % interanual hasta los 51.9 millones de dólares (estimaciones incumplidas de los analistas de Wall Street en un 0.94 %) y el EPS llegó a 2.23 $ (estimaciones incumplidas en un 2.9 %). La fortaleza del dólar estadounidense afectó negativamente los ingresos en $595 millones y el EPS en $0.04. Los ingresos de Microsoft Cloud crecieron un 28 % interanual hasta los 25 millones de dólares. Los resultados de la empresa son buenos teniendo en cuenta las diversas incertidumbres macroeconómicas, el bloqueo de China y la fortaleza del dólar estadounidense. Los ingresos del año fiscal 2022 crecieron un 18 % interanual a $198.3 19 millones y los ingresos netos aumentaron un 72.7 % interanual a $XNUMX XNUMX millones.

Los ingresos brutos de la empresa aumentaron un 10% interanual hasta los 35.4 millones de dólares. El margen bruto disminuyó 147 pbs a 68.2% en comparación con el mismo período del año anterior. Excluyendo el impacto del cambio en la estimación contable, el margen bruto se mantuvo relativamente sin cambios.

Los ingresos operativos aumentaron un 8 % interanual hasta los 20.5 millones de dólares. El margen operativo disminuyó 187 pbs a 39.5%. Excluyendo el impacto del cambio en la estimación contable y FX, el margen operativo se mantendría relativamente sin cambios.

Los flujos de efectivo de la compañía continuaron siendo sólidos en el último trimestre. El efectivo de las operaciones creció un 8 % interanual hasta los 24.6 47 millones de dólares (9 % de los ingresos) y el flujo de caja libre aumentó un 17.8 % interanual hasta los 34 104.8 millones de dólares (49.8 % de los ingresos). La compañía tiene efectivo e inversiones de $XNUMX millones y una deuda de $XNUMX millones.

A pesar de la debilidad de las PC, los otros segmentos de la compañía siguen creciendo. La nube inteligente creció un 20 % interanual hasta los 20.9 13 millones de dólares y el segmento de productividad y procesos empresariales creció un 16.6 % interanual hasta los XNUMX XNUMX millones de dólares.

La empresa también realizó un cambio contable en la vida útil de los activos de servidores y equipos de red de cuatro a seis años, lo que extenderá los gastos de depreciación de la empresa.

Amy Hood dijo en la llamada de ganancias: “Primero, a partir del comienzo del año fiscal 23, estamos extendiendo la vida útil depreciable de los activos de equipos de redes y servidores en nuestra infraestructura en la nube de 4 a 6 años, que se aplicará a los saldos de activos en nuestro balance al 30 de junio de 2022, así como futuras compras de activos.

Como resultado, según los saldos pendientes al 30 de junio, esperamos que los ingresos operativos del año fiscal 23 se vean afectados favorablemente en aproximadamente $3.7 millones para el año fiscal completo y aproximadamente $1.1 millones en el primer trimestre”.

Meta: no cumple con las expectativas del tercer trimestre

El mercado no necesita un trimestre perfecto para el segundo trimestre dados los numerosos obstáculos que enfrentan las empresas tecnológicas. Lo que el mercado necesita es una señal de que una empresa puede haber tocado fondo y es capaz de guiar el crecimiento (aunque sea mínimo) del segundo al tercer trimestre.

En el segundo trimestre, los ingresos de Meta disminuyeron por primera vez en la historia. Esto era de esperar. Sin embargo, lo que no se esperaba era la guía a la baja para el próximo trimestre. La compañía orientó de $ 2 mil millones a $ 26 mil millones, o una disminución interanual del 28.5 % en el punto medio de la guía. La guía tiene en cuenta la débil demanda de publicidad que experimentó la empresa en el último trimestre y también los vientos en contra del tipo de cambio del 6%. Los inversores esperaban un retorno del crecimiento en el próximo trimestre.

La compañía superó levemente los DAU en 1.97 millones frente a los 1.96 millones esperados. Los usuarios mensuales fueron 2.93 mil millones, las expectativas ligeramente incumplidas de 2.94 mil millones.

Los gastos operativos aumentaron un 22% año contra año a $20.4 mil millones. Esto llevó a la caída en el margen operativo al 29% en el último trimestre en comparación con el 43% en el mismo período del año pasado. También condujo a la caída interanual del 36% en la utilidad neta a $6.69 mil millones. El EPS llegó a $ 2.46 en comparación con $ 3.61 en el segundo trimestre de 2.

La compañía busca reducir aún más los gastos operativos para el año a $ 85 mil millones a $ 88 mil millones desde la guía del último trimestre de $ 87 mil millones a $ 92 millones y la estimación anterior de $ 90 mil millones a $ 95 mil millones.

Discutimos por qué es probable que Meta continúe enfrentando vientos en contra en un seminario web detallado aquí:

Apple: buenos resultados a pesar de los desafíos

Apple publicó resultados sólidos a pesar del desafiante entorno macroeconómico, la fortaleza del dólar estadounidense y los problemas de la cadena de suministro. Los ingresos crecieron un 1.9% interanual hasta los 83 millones de dólares, en línea con las estimaciones de los analistas. Informó EPS de $ 1.20, que superó las estimaciones en $ 0.04 (superación del 4%).

Los ingresos del segmento de productos disminuyeron marginalmente un 0.9 % interanual hasta los 63.4 12 millones de dólares y los ingresos del segmento de servicios crecieron un 19.6 % interanual hasta los 860 160 millones de dólares. La base instalada de dispositivos activos de la empresa alcanzó un máximo histórico. Tenía más de XNUMX millones de suscripciones pagas, XNUMX millones más que el año pasado.

La compañía no dio una guía exacta de ingresos para el próximo trimestre. Tim Cook, CEO de la compañía, dijo en la llamada de ganancias, "Vamos a acelerar los ingresos en el trimestre de septiembre en comparación con el trimestre de junio y se desacelerará en el lado de los servicios".

El margen bruto de la compañía fue de 43.26%, en comparación con el 43.75% del trimestre anterior y el 43.29% del mismo período del año pasado. Estuvo por encima de la orientación de la gerencia de 42% a 43%.

La utilidad neta fue de $19.4 millones o $1.20 por acción en comparación con $21.7 millones o $1.30 por acción en el mismo período del año pasado. Superó las estimaciones de EPS de los analistas por $0.04.

La empresa tenía efectivo y valores negociables de $ 179 mil millones y una deuda de $ 120 mil millones. La compañía reportó fuertes flujos de caja operativos de $23 mil millones (28% de los ingresos). La compañía devolvió más de $28 mil millones a los accionistas en el último trimestre en forma de dividendos y recompra de acciones.

Royston Roche, analista de renta variable de I/O Fund, contribuyó a este artículo.

Tenga en cuenta: El I/O Fund realiza investigaciones y saca conclusiones para la cartera de la empresa. Luego compartimos esa información con nuestros lectores y ofrecemos notificaciones comerciales en tiempo real. Esto no es una garantía del rendimiento de una acción y no es un consejo financiero. Consulte a su asesor financiero personal antes de comprar cualquier acción en las empresas mencionadas en este análisis. Beth Kindig y el I/O Fund son dueños de Alphabet y Microsoft al momento de escribir este artículo.