En un año de inflación desenfrenada, que no se veía desde principios de la década de 1980, Costco (COSTO) fue un cálido abrazo para millones de miembros leales al mantener los precios de todo, desde alimentos hasta gasolina, lo más bajo posible, justo cuando los rivales estaban aumentando agresivamente los precios.
También brindó un cálido abrazo a sus fanáticos en Wall Street, produciendo resultados estelares de aumentos considerables en las ventas en la misma tienda en el precio de sus acciones, que obtuvo lo mejor del S&P 500 (^ GSPC) índice. Sin mencionar sus ventas de $ 222.7 mil millones en el año fiscal que finalizó en octubre, un aumento del 16 por ciento.
Por eso y más, incluido el estatus continuo de Costco como uno de los mejores empleadores del país, nombramos al gigante del almacén con sede en Issaquah, Washington, nuestra Compañía del Año 2022.
Si había una empresa que podía decir que el aumento de los precios no era negativo, era Costco. los Gran Brote Inflacionario de 2022 colocó las 842 tiendas de Costco en todo el mundo bajo el foco de atención, ofreciendo otra oportunidad para que el minorista de 39 años de edad muestre, a los inversores y miembros, su liderazgo en precios bajos.
Considere Cefas Sund de Los Ángeles, California. El titular de la tarjeta Costco, que ama los productos orgánicos, dice que compró en tiendas de comestibles convencionales antes de 2022, pero el aumento vertiginoso de los precios detuvo muchas de esas excursiones. “Cuando los productos orgánicos en las tiendas de comestibles cuestan casi el doble de lo que cuestan en Costco, (puedes) ver dónde se sumaron rápidamente los ahorros”, dijo Sund.
Sund y otros clientes con los que hablamos dijeron más o menos lo mismo: Costco es un minorista confiable que los apoyó durante un año económico desafiante. (Eso debería decirle algo.)
¿Cómo? A medida que aumentaba el costo de artículos como la pasta de dientes y los huevos, Costco en la mayoría de los casos fue el último en aumentar los precios en sus cavernosas tiendas de 146,000 pies cuadrados, explicó el analista minorista de Jefferies. corey tarlowe. “La compañía es muy estricta con los precios, y creo que eso es evidente a través de su firme compromiso con su combinación de hot dog y refrescos de $1.50, precios competitivos de la gasolina y pollos rostizados a $4.99”, explicó Tarlowe.
Caso en cuestión: A medida que los precios de la gasolina subieron a más de $5.00 por galón en el verano, Costco vio que las filas en sus cientos de estaciones de servicio en EE. UU. se extendían hacia las autopistas. ¿Por qué? La empresa se mantuvo fiel a su ADN como mayorista y mantuvo los precios de la gasolina en los niveles más bajos de la ciudad. Tarlowe dice que los precios de la gasolina de Costco generalmente han sido de $0.25 a $1.00 por galón más baratos que el siguiente competidor más cercano. (GasBuddy, una aplicación de estación de combustible, dijo que Costco era la gasolinera mas barata a nivel nacional por quinto año consecutivo. )
Costco también mantuvo la línea de otras maneras.
Como Sam's Club, propiedad de Walmart, aumentó los precios de membresía entre $ 5 y $ 10 en septiembre, Costco se mantuvo firme. Los ejecutivos dijeron que no era el momento adecuado para gravar a los consumidores que se enfrentan a una inflación galopante. (Sam superó el combo de hot dog/bebida de Costco en 12 centavos. No puedes ganarlos todos).
Todos esos cálidos abrazos de los clientes eran solo Costco siendo Costco, dijo el director ejecutivo de mucho tiempo, Craig Jelinek, a Yahoo Finance en una entrevista exclusiva dentro de la inauguración de un nuevo club en Lake Stevens, Washington.
“Creo que, en primer lugar, hemos sido muy afortunados. Tenemos excelentes empleados, y cada empresa es tan buena como todos los que la rodean”, dijo Jelinek, quien ha estado en la empresa desde casi el momento de su fundación en 1984 por Jeffrey Brotman y Jim Sinegal. “Hemos perseverado y estamos muy complacidos de haber podido obtener mercadería y continuar creando valor para nuestros miembros y aumentando nuestra base de miembros e impulsando las ventas”.
Esto no es una sorpresa para los seguidores de larga data del minorista en Wall Street.
Goldman Sachs kate mcshane, por ejemplo, ha cubierto Costco durante años. El enfoque de la empresa en los precios bajos y la ejecución operativa estelar está grabado en la estructura del minorista y ha servido bien a la empresa durante años en los buenos y malos momentos, explicó. La mentalidad de "hacerlo" se remonta a los cofundadores de la compañía, Jim Sinegal y Jeffrey Brotman, quienes crearon una atmósfera sencilla que ponía al miembro en el centro.
“Son definitivamente uno de los minoristas mejor administrados y mejores en su clase”, dijo McShane. "No necesariamente nos ha sorprendido tanto que Costco haya ganado participación de mercado como resultado de algunas de las dinámicas macroeconómicas".
Expertos como McShane creen que Costco ha ganado participación de mercado notablemente en alimentos durante la pandemia, principalmente por la venta de productos de marca privada de alta calidad bajo su popular marca Kirkland Signature.
Aquí hay algunos aspectos destacados dignos de la Compañía del año (y agradables para Wall Street) del año pasado:
Las ventas en la misma tienda de Costco han superado a los competidores convencionales
Las ventas en la misma tienda de Costco en EE. UU. durante las nueve semanas que finalizaron el 30 de octubre aumentaron un 10 %. En comparación, las ventas en la misma tienda del tercer trimestre para las tiendas de descuento Walmart (WMT) EE. UU. y Target (TGT) aumentó mucho más lentamente, un 8.2 % y un 2.7 %, respectivamente. En comparación con sus rivales de almacén de juegos puros, las tendencias recientes de crecimiento de las ventas de Costco están más en línea. El club de almacenes de la costa este rivaliza con BJ's Wholesale (BJ) experimentó un aumento de las ventas en la misma tienda del tercer trimestre en un 9.7%. Las ventas mismas tiendas en Sam's Club de Walmart aumentaron 10% en el tercer trimestre. Pero dado que Costco es mucho más grande que Sam's, que tiene ventas de alrededor de $ 59 mil millones, esas cifras de ventas en la misma tienda son impresionantes.
Costco tuvo un año próspero dentro de sus métricas operativas clave
Para el año fiscal que finalizó el 28 de agosto, Costco registró un aumento general de ventas en la misma tienda del 14.4 %; una tasa de renovación del 93% para los miembros de EE. UU.; la adición de 7.3 millones de miembros; y un ligero aumento en los márgenes de beneficio neto (una victoria en el entorno hiperinflacionario). Mientras tanto, el efectivo total registró $ 11.1 mil millones, lo que representa un abundante 34% de los activos corrientes.
A pesar de 12 meses de desempeño financiero sólido como una roca, la acción ha bajado un 13% este año, al 2 de diciembre, pero aún supera al S&P 500 por un par de puntos porcentuales. No está mal en un año en el que los mercados bajistas reinaron supremos.
“Somos realmente la propuesta de valor extremo”, dijo Richard Galanti, director financiero de Costco durante más de 30 años, a Yahoo Finance sobre el éxito financiero de la cadena de almacenes en un año de una inflación sorprendente.
Pero como cualquier otro minorista, siempre hay incertidumbres al acecho.
Los analistas sostienen que el múltiplo precio-beneficio a menudo relativamente “caro” de Costco, que refleja sus años de finanzas estables y sólidas, requiere que la empresa sea perfecta operativamente en todo momento.
“La valoración de Costco, puedo decirles, genera cierta angustia a algunas personas porque tienen una prima tan grande para el mercado. Tienen una prima tan grande para Walmart y otros grandes minoristas que algunas personas no entienden totalmente por qué o realmente no pueden cerrar la brecha entre ellos”, dijo McShane de Goldman.
Costco no tuvo un noviembre perfecto, ya que el crecimiento de las ventas en las mismas tiendas se enfrió en comparación con octubre, informó la compañía el 30 de noviembre. Los inversionistas castigaron rápidamente las acciones a menudo de teflón ante la perspectiva de que 2023 traería una mayor desaceleración de las ventas.
Otro comodín para 2023 son las cuotas de membresía. Costco podría aumentarlos después de años de mantener la línea, para gran decepción de Wall Street. Eso, por supuesto, aumentaría los ingresos y las ganancias, pero también podría alejar a algunos clientes leales, aún cansados de la inflación.
El último aumento de la tarifa de membresía de Costco se inició el 1 de junio de 2017. El club de almacenes elevó su tarifa de membresía Gold Star (la membresía de Costco de nivel de entrada) de $ 5 a $ 60 y las tarifas de membresía ejecutiva (ofrece 2% de recompensas en compras calificadas y otras ventajas) aumentaron por $10 a $120.
“Es probable que escuche algo sobre esto en la próxima llamada (de ganancias) en unos seis a 12 meses, creo, y probablemente sea bastante probable que escuchemos algo al respecto al menos próximamente en la próxima llamada de ganancias. llamada”, dijo el analista de Jefferies Tarlowe. Él estima que un aumento en la tarifa de membresía podría impulsar el crecimiento de las ganancias de Costco en una tasa de "porcentaje de un dígito medio". Un optimista de Costco, no cree que un aumento de este tipo tenga un precio en las acciones relativamente caras del minorista.
El director financiero de Costco, Galanti, dijo que el minorista no está listo para aumentar el costo de su membresía, pero será algo que claramente describa a Wall Street cuando llegue el momento. El crecimiento también se verá impulsado por la apertura de 20 a 25 nuevos almacenes al año y los impulsores comerciales existentes, agregó Galanti.
Mientras tanto, Jelinek está prestando especial atención al gasto de los consumidores en esta temporada navideña en medio del contexto económico mixto. Jelinek dice que está satisfecho con las tendencias en el negocio para dar inicio a la temporada de compras navideñas, pero ve algunas señales de advertencia que equivalen a incertidumbres de cara al 2023.
“Ya sabes, un poco. Un poco”, respondió Jelinek cuando se le preguntó si cree que se está formando una recesión en los EE. UU. “Nuestro negocio de joyería se ha desacelerado. Si nos fijamos en los televisores de gama alta, se han ralentizado. Creo que en este momento la gente es muy, muy consciente de los valores. Siempre son conscientes del valor, pero creo que ahora más que nunca”.
Sin embargo, lo que Jelinek, de 70 años, puede ver formarse es un merecido retiro en algún momento dentro de los próximos dos años. En febrero, Costco ascendió a Ron Vachris a presidente y director de operaciones. También se unió a Jelinek y Galanti en la junta directiva de Costco.
Vachris, de 56 años, tiene un ADN comercial similar al de los fundadores de Jelinek y Costco. Comenzó su carrera minorista a la edad de 16 años en Price Club, que se fusionó con Costco en 1993. Yahoo Finance conversó brevemente con Vachris dentro de la apertura de la tienda en Washington: estaba en forma de verdadero comerciante, caminando por los pasillos y conversando con los miembros.
Jelinek jugó cualquier posible anuncio de retiro cerca del chaleco.
"Pongámoslo de esta manera. Él es [Ron] presidente. Y lo dejaremos así”, dijo Jelinek cuando se le preguntó sobre la sucesión, y agregó que planea ser director ejecutivo “por un tiempo”.
Los fieles miembros y empleados de Costco seguramente estarían de acuerdo con esa línea de tiempo.
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Brian Sozzi, un exanalista de Wall Street, es editor general y ancla en Yahoo Finance. Siga a Sozzi en Twitter @BrianSozzi and on Etiqueta LinkedIn.
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Fuente: https://finance.yahoo.com/news/meet-yahoo-finances-2022-company-of-the-year-costco-050135263.html