Ha sido un año difícil para Wall Street. Pero una serie de factores de la industria liberaron a los tres grandes distribuidores de medicamentos, Cardinal Health, AmerisourceBergen y McKesson, para registrar algunas de las mejores ganancias del mercado, hasta ahora, para 2022. Eso elevó las acciones de McKesson y de los otros distribuidores.
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La resolución en febrero de una serie de problemas legales relacionados con la epidemia de opiáceos proporcionó un aspecto positivo subyacente para las acciones. En un nivel más fundamental, el analista de Jefferies, Brian Tanquilut, dice: McKesson (MCK), AmerisourceBergen (abecedario) y Cardinal Health (CAH) son máquinas generadoras de flujo de efectivo. Sus flujos de ingresos están ligados a negocios en gran parte a prueba de recesión. Además, cada compañía está impulsando nuevas líneas de negocios como biosimilares, oncología, genética y salud en el hogar.
“Diría que la razón número 1 es que estas acciones generalmente se consideran menos especulativas”, dijo Tanquilut en una entrevista. “Como la gente se ha preocupado por la próxima inflación, el grupo ha tenido un desempeño superior”.
En lo que va de año, el grupo de la industria de siete empresas médicas y mayoristas de medicamentos/proveedores ha subido más del 33 %. Esa fortaleza del grupo refleja en parte los sólidos balances de las empresas y las recompras de acciones. Cardinal Health ha ido codo a codo con las acciones de McKesson, ambas subiendo más del 53%. Las acciones de AmerisourceBergen se arrastran con un salto del 29%.
McKesson Stock: el distribuidor de mayor capitalización
McKesson, AmerisourceBergen y Cardinal Health son los los tres principales distribuidores farmacéuticos en EE. UU., según un informe de 2019 de la consultora Deloitte. Varias estimaciones sugieren que controlan más del 90% del mercado en los EE. UU. Algunas estimaciones acercan su participación de mercado al 95%.
Estas empresas son intermediarias. Compran medicamentos, equipos e insumos médicos a precios de mayorista y luego los distribuyen a farmacias, hospitales y consultorios médicos. McKesson tiene vínculos estrechos con la pandemia como el único distribuidor de vacunas Covid de moderno (ARNm) y Johnson & Johnson (JNJ). La compañía también envía pruebas de Covid. AmerisourceBergen distribuye tratamientos Covid.
McKesson es el perro grande del grupo, con una capitalización de mercado de $ 54.2 mil millones. La capitalización de mercado de AmerisourceBergen es de 34.1 millones de dólares, frente a los 20.8 millones de dólares de Cardinal.
Durante el trimestre de septiembre, McKesson estuvo muy por debajo de las expectativas de ventas en 70.16 millones de dólares. Pero las acciones de McKesson finalmente avanzaron un 2% al día siguiente después de elevar su guía para el año, en parte debido a la demanda continua, aunque más lenta, de vacunas contra el covid. Las ventas de McKesson crecieron un 5%.
AmerisourceBergen y Cardinal Health, por otro lado, superaron las expectativas con ventas respectivas de $61.17 millones y $49.6 millones. Las ventas de AmerisourceBergen crecieron un 4 %, mientras que los ingresos de Cardinal aumentaron un 13 %. Ambas compañías también superaron las expectativas de ganancias.
Eric Coldwell, analista de Baird Equity Research, señala que McKesson y AmerisourceBergen probablemente verán caídas continuas en sus negocios de Covid. Pero eso es de esperar. Califica las acciones de AmerisourceBergen y McKesson como sobreponderadas y tiene una calificación neutral para las acciones de Cardinal.
“AmerisourceBergen actualmente se está modulando a partir de tasas de crecimiento de ganancias muy sólidas en EE. UU. McKesson se mantiene firme y el rezagado crónico Cardinal Health está experimentando un crecimiento constante de las ganancias en los EE. UU. por primera vez en unos cinco años”, dijo Coldwell en un informe de septiembre.
Rendimiento superior en medio de problemas de mercado más amplios
Entonces, ¿qué está impulsando el rendimiento superior?
Después de años de incertidumbre, las tres empresas se han beneficiado de la reciente claridad en torno a la epidemia de opioides y miles de juicios. En febrero, acordaron pagar $21 mil millones durante 18 años para resolver reclamos relacionados con su papel en la crisis. Johnson & Johnson está en el anzuelo por $ 5 mil millones.
Coldwell dice que los litigios por opioides terminaron “con una reverencia”. Reconoce que es probable que todavía haya casos litigados durante el año, “pero la gran exposición se cuenta con confianza”. Jefferies Tanquilut dice que el acuerdo actuó como un evento de compensación, borrando el riesgo para las acciones de McKesson y su cohorte.
Más allá de eso, todas las compañías reportan solidez en su negocio principal, la distribución de medicamentos. En el último trimestre, el negocio farmacéutico estadounidense de McKesson experimentó un crecimiento del 12 %, AmerisourceBergen informó un aumento del 5 % en sus soluciones para el cuidado de la salud en EE. UU. y el negocio farmacéutico de Cardinal aumentó un 15 %.
El crecimiento fue particularmente fuerte en los EE. UU., dice la analista de JPMorgan Lisa Gill.
“Seguimos siendo optimistas sobre el grupo en su conjunto, creyendo que el desempeño central sigue siendo sólido y, si bien las presiones permanecen en el corto plazo, vemos que se relajarán en los próximos trimestres”, dijo en un informe de noviembre.
Las presiones aún enfrentan las acciones y rivales de McKesson
Entre esas presiones, Gill señaló que los medicamentos genéricos enfrentan una deflación. Eso significa que hay menos dinero para los fabricantes y distribuidores. Además, la Ley de Reducción de la Inflación podría tener un efecto escalofriante en los precios de los medicamentos de marca, dice Coldwell, analista de Baird.
También hay desafíos específicos de la empresa, incluido un inversionista activista que impulsó una revisión estratégica en Cardinal Health. Mientras tanto, el negocio de distribución de suministros médicos de Cardinal Health sigue teniendo problemas. La compañía tiene un plan de mejora, pero las ventas médicas aún cayeron un 9 % en el primer trimestre fiscal de 2023. Además, Walgreens Alliance Boots (AMB) vendió recientemente un $ 2 mil millones participación en ABC.
McKesson también está en medio de la racionalización de su negocio mediante la organización de una salida de Europa. Sus operaciones en Canadá permanecen intactas.
El presidente ejecutivo de McKesson, Brian Tyler, se mantuvo optimista sobre la reciente llamada de ganancias de la compañía. Señaló que el entorno económico sigue siendo fluido y que McKesson enfrenta una inflación de costos, así como algunas interrupciones en la cadena de suministro.
Pero “la demanda de atención médica demuestra ser bastante resistente y se ve afectada en gran medida”, dijo. “Y diría que esto es similar a lo que hemos observado en ciclos económicos anteriores”.
Acciones altamente calificadas
Los tres grandes distribuidores cotizan en el 6% superior de todas las acciones en términos de rendimiento de 12 meses.
Las acciones de McKesson tienen un fuerte Clasificación de fuerza relativa de 95 de los mejores 99 posibles, según EII digital. Esto significa que las acciones se ubican en el 5% líder de todas las acciones. Cardinal Health está un poco más alto con una calificación RS de 97. AmerisourceBergen sigue con una calificación RS de 94.
Los analistas observan de cerca los esfuerzos de las empresas en productos farmacéuticos especializados. Las biotecnologías están allanando el camino rápidamente para nuevos medicamentos que aprovechen el sistema inmunológico y la genética. Los tres mayores distribuidores están justo al lado de ellos.
McKesson destacó la fortaleza de sus negocios de especialidad y oncología en su llamada trimestral, mientras que AmerisourceBergen habló sobre sus esfuerzos en terapias celulares y génicas. Cardinal Health dice que se está enfocando, en parte, en biosimilares. Los biosimilares son versiones de bajo costo de medicamentos biológicos. Estos tienden a costar más que los medicamentos de molécula pequeña como las píldoras y las tabletas y, por lo tanto, son más lucrativos para las empresas.
“Los medicamentos especializados juegan un papel en la futura innovación farmacéutica”, dijo el director ejecutivo de AmerisourceBergen, Steven Collis, en la reciente llamada de ganancias de la compañía. “Y con nuestra continua innovación e inversiones, fortalecimos aún más nuestro liderazgo para capturar esta oportunidad de crecimiento”.
Desglose de acciones de AmerisourceBergen y McKesson
En conjunto, incluso después de fuertes ganancias durante el año pasado, las perspectivas siguen siendo buenas para los distribuidores de medicamentos, dice Coldwell de Baird.
Las acciones de McKesson salieron recientemente de una base plana con un punto de compra en 375.33, MercadoSmith.com espectáculos Las amplias preocupaciones macroeconómicas y un cambio masivo en el cuidado de la salud hicieron que las acciones cayeran entre un 7 % y un 8 % por debajo de su entrada, lo que indica que los inversores deberían acortar sus pérdidas. Pero las acciones de McKesson ahora están nuevamente por encima del soporte en su promedio móvil de 10 semanas y están subiendo nuevamente.
Las acciones de AmerisourceBergen partieron de una base de taza con asa a fines de noviembre. Las acciones están en un rango de compra por encima de una entrada de 167.39. Las acciones de Cardinal Health lograron evitar una caída extrema y se mantienen extendidas por encima de un taza con asa punto de compra en 71.22.
Coldwell llama a los distribuidores farmacéuticos “uno de los pocos puertos seguros en un mundo tormentoso”.
“Si necesita un lugar de estacionamiento a corto plazo, los distribuidores se ajustan fácilmente a esa factura”, dijo. “Pero estamos abogando por una inversión a largo plazo basada en un sólido mosaico que se ha estado construyendo durante años”.
Siga a Allison Gatlin en Twitter en @IBD_AGatlin.
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Fuente: https://www.investors.com/research/industry-snapshot/mckesson-stock-and-its-peers-carve-gains-from-a-fearful-market/?src=A00220&yptr=yahoo