(Bloomberg) — Una gran fuerza en el centro del repunte de las acciones de dos meses está mostrando signos de fatiga.
Es el comportamiento de los vendedores en corto, cuyos frenéticos esfuerzos por deshacer las apuestas bajistas crearon compras que agregaron combustible al avance de las acciones de $ 7 billones. Están surgiendo pruebas ahora de que el proceso se está acabando.
Los fondos de cobertura que hacen apuestas bursátiles tanto alcistas como bajistas prácticamente dejaron de comprar acciones para regresar a los prestamistas esta semana después de haberlo hecho al ritmo más rápido en más de dos años, según muestran los datos de la unidad de corredores principales de JPMorgan Chase & Co.
Mientras tanto, los clientes de fondos de cobertura de Goldman Sachs Group Inc. impulsaron las posiciones cortas el miércoles, y las apuestas contra los fondos cotizados en bolsa aumentaron al máximo en más de dos meses.
El cambio tiene sentido desde ciertas perspectivas técnicas. El S&P 500 de esta semana no logró superar una línea de tendencia clave a largo plazo, su promedio de 200 días. Se avecinan una serie de eventos potencialmente bajistas, desde el retiro anual de los banqueros centrales en Jackson Hole, Wyoming, hasta la publicación de datos gubernamentales sobre precios al consumidor y empleo.
“Los fondos de cobertura pueden ver el repunte de junio a agosto como demasiado lejano, demasiado rápido, y ahora están lamiendo sus chuletas para otra ronda de caídas”, dijo Mike Bailey, director de investigación de la firma de gestión patrimonial FBB Capital Partners. "Tácticamente, los mercados parecen un poco débiles en este momento, ya que los inversores valoran la buena inflación y las noticias de la Fed".
Desde el punto más bajo del mercado en junio, los operadores controlados por computadora, como los seguidores de tendencias que en su mayoría están activos en el mercado de futuros, se han apoderado de alrededor de $ 100 mil millones en acciones, estimó la unidad de operaciones de Morgan Stanley, ya que muchos se quedaron cortos durante la derrota de la primera mitad y fueron pillado desprevenido por el rebote posterior.
Todavía hay muchas posiciones bajistas pendientes, según muestran los datos de Morgan Stanley. En el mercado de efectivo, aunque se han cubierto $50 mil millones desde junio, la cantidad neta de posiciones cortas agregadas sigue siendo elevada, situándose en $165 mil millones este año. El interés corto entre acciones individuales se ubica en el percentil 84 de un rango de un año.
“Sin embargo, la base corta en acciones de EE. UU. aún no se ha limpiado”, escribió Morgan Stanley en una nota. "Con un apalancamiento corto todavía alto, hay más potencial para la cobertura corta de los fondos de cobertura".
Por ahora, sin embargo, los fondos de cobertura se están tomando un respiro. Después de pasar el último mes deshaciendo operaciones bajistas a un ritmo visto por última vez al comienzo del mercado alcista pandémico, los clientes de fondos de cobertura de JPMorgan dejaron de cubrir esta semana.
En Goldman, los fondos de cobertura aumentaron las ventas cortas, mientras que agregaron posiciones largas el miércoles, lo que generó el mayor salto en la actividad comercial bruta desde el mínimo del mercado a mediados de junio. Aunque las ventas de cortos superaron las compras largas en una proporción de 3 a 1, las ventas netas alcanzaron un máximo de tres semanas.
La reducción de los cortos amplificó el alza del mercado durante la pausa del verano, pero toda la cautela sugiere que el riesgo a la baja probablemente sea limitado, y potencialmente prepara el escenario para mayores ganancias si las cosas comienzan a mejorar, según Benjamin Dunn, presidente de Alpha Theory Advisors.
“Nadie confía en el mitin”, dijo Dunn. “Podríamos estar en un período de debilidad, pero de la misma manera, muchas personas que quieren vender ya han vendido”, agregó. “Ese ha sido el problema en los últimos meses en este mercado. No es más que posicionamiento, casi nada fundamental”.
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Fuente: https://finance.yahoo.com/news/massive-short-squeeze-behind-stock-131310767.html