El fondo del mercado podría haber estado marcado por la carta del 18 de mayo que el fondo de cobertura Melvin Capital envió a sus inversores de que el fondo estaba cerrando, dijo.
“Entre el fondo Melvin Capital de $7.8 millones de Gabe Plotkin y la pérdida de $17 millones de Tiger Global en sus participaciones tecnológicas, gran parte del dolor ahora puede estar en el espejo retrovisor”, dijo Hayes. “Si se preguntaba por qué Amazon, Expedia y Uber se estaban vendiendo como si fueran a cerrar, ahora lo sabe”.
Una encuesta reciente de administradores de fondos globales de Bank of America mostró que los administradores de inversiones tienen los saldos de efectivo más altos desde el 11 de septiembre de 2001.
El múltiplo promedio de 5 años en el S&P 500 es de 18.6 veces y el mercado cotiza actualmente a 17 veces las ganancias por acción de 2022 y 15.5 veces el EPS de consenso de 2023.
Si bien los múltiplos podrían disminuir, las tasas de interés “tendrían que subir mucho más para justificar esa magnitud de contracción múltiple”, dijo. “El rendimiento del Tesoro a 10 años fue del 6.82% en 2000, lo que es una gran diferencia en comparación con el breve rendimiento del 3.2% de la semana pasada. Es consistente con los picos de octubre de 2018 del 3.25 % y de enero de 2014 con el 3.03 % antes de retroceder agresivamente”.
El mercado podría estar cerca de tocar fondo, pero aún no lo ha alcanzado, dijo a TheStreet Art Hogan, estratega jefe de mercado B Riley Financial. La acción promedio en el índice compuesto NASDAQ ha bajado un 40%.
“Hemos visto muchas contracciones múltiples y, junto con el pesimismo máximo, sugeriríamos que nos estamos acercando, si no al fondo”, dijo.
El múltiplo promedio a largo plazo para el S&P 500 que se remonta a los últimos 25 años refleja lo que está negociando actualmente: aproximadamente 16.6 veces las ganancias futuras, frente a las 21.5 veces a principios de año, dijo Hogan.
“Eso es exactamente lo que sucedería si retrocedieras solo 10 años, el múltiplo promedio de 18.5 veces, por lo que estamos dos vueltas múltiples por debajo del promedio contemporáneo”, dijo. “El S&P 500 tiene menos del 20% del comercio de su compañía constituyente por encima de su promedio móvil de 200 días. Ese número es del 15% para el Nasdaq”.
Desplácese hasta Continuar
La confianza de los inversores ha disminuido rápidamente: la Asociación Estadounidense de Inversores Individuales (AAII) está en mínimos que no se habían visto desde la gran crisis financiera de 2008 y 2009.
"Los inversores institucionales tienen el nivel más alto de efectivo en sus carteras desde 08 y 09 también", dijo Hogan.
Podría ocurrir otro retroceso Una ganancia de un día en el mercado no es prueba de que puedan ocurrir más caídas en el mercado, dijo a TheStreet Greg McBride, analista financiero jefe de Bankrate, una compañía de datos financieros con sede en Nueva York. Las probabilidades de una recesión no están descartadas ya que las tasas de inflación siguen siendo altas.
“Hasta que no haya evidencia irrefutable de que la inflación está bajando y que una recesión no está en las cartas, llamar a un fondo del mercado es prematuro”, dijo. "Incluso si el mercado volviera a los niveles del 3 de enero, todo eso desaparecerá si se materializa una recesión en 2023".
Es probable que la agitación del mercado continúe y los inversores deberían enfrentar la posibilidad de otro retroceso, dijo McBride.
“Los inversores deben prepararse para la continua volatilidad e incertidumbre en los mercados a lo largo de 2022 y hasta 2023”, dijo. “Eso es normal con la inflación en un máximo de cuatro décadas y la política de ajuste de la Reserva Federal a un ritmo más rápido de lo que hemos visto en décadas. 2021 fue la anomalía: un año en el que el mercado sube, prácticamente sin interrupciones y sin un retroceso del 5 % en ningún momento”.
Los mercados no han tocado fondo porque no existen condiciones macroeconómicas como que la Reserva Federal sea más acomodaticia, dijo a TheStreet Steve Sosnick, estratega jefe de Interactive Brokers.
“Todo el mundo pregunta si hemos tocado fondo”, dijo. “Si todos se preguntan si es seguro comprar, entonces no hemos tocado fondo. Las condiciones no están allí todavía. Todo el mundo está buscando factores para señalar el fondo. La capitulación puede no haber ocurrido”.
Los inversores se han asustado ya que el estado natural del mercado es que suba, dijo Sosnick.
“La gente espera que el mercado se recupere”, dijo. "Algunos de ellos han visto un mercado que no fue respaldado por un estímulo de la Fed".
Los inversores deben seguir la estrategia de Buffett Los inversores deberían poner su efectivo a trabajar como el director ejecutivo de Berkshire Hathaway, Warren Buffett, dijo Hayes.
El multimillonario gastó alrededor de un tercio de su tesoro en efectivo o aproximadamente $ 50 mil millones para trabajar desde principios de año.
“Mientras otros vomitaban, Warren estaba de compras”, dijo.
Durante la recesión del mercado, Buffett's y (BRK.A ) - Obtenga el informe Clase A de Berkshire Hathaway Inc. (BRK.B ) - Obtenga el informe Clase B de Berkshire Hathaway Inc. compró acciones en la caída y agregó a compañías petroleras como Occidental Petroleum (OXY ) - Obtenga el informe de Occidental Petroleum Corporation que es una de las 10 tenencias más grandes de Berkshire.
El conglomerado también compró más acciones de Chevron, que fue otra adición a su posición original que catapultó la inversión a las cuatro principales participaciones de acciones ordinarias del conglomerado.
Hasta finales de 2021, Berkshire Hathaway gastó 11.6 millones de dólares en la compañía de seguros Alleghany (Y ) - Obtenga el informe de Alleghany Corporation . Durante la reunión anual de accionistas de la compañía en abril, Buffett reveló que Berkshire posee una participación del 9.5% en la compañía de juegos Activision Blizzard de su participación inicial del 2%, que Microsoft comprará (MSFT ) - Obtenga el informe de Microsoft Corporation .