Los mercados no han actuado así desde 1981, y así es como se desarrolló

Entonces, como ahora, la Reserva Federal estaba subiendo las tasas de interés para sofocar la inflación.

"Al igual que hoy, los bancos centrales del mundo estaban obsesionados con 'romper la espalda' de la inflación que, como un monstruo en una película de terror, parecía morir antes de regresar con un segundo y tercer aire", dice Dhaval Joshi, estratega jefe. para el contrapunto de BCA Research. “Al igual que hoy, los bancos centrales estaban desesperados por reparar su credibilidad gravemente dañada en la gestión de la economía”.

“Y al igual que hoy, los banqueros centrales esperaban poder conducir la economía hacia un 'aterrizaje suave', aunque si realmente creían eso es otra historia”, agregó.

Joshi dijo que la transición de la estanflación a los temores de recesión deja a los inversores sin lugar donde esconderse. En abril, los bonos experimentaron la peor caída por las preocupaciones de estanflación, mientras que en mayo, los metales industriales y las acciones están retrocediendo, que son víctimas clásicas de la recesión.

Volviendo a 1981, los precios de los bonos tocaron fondo primero, a fines del verano. Las acciones permanecieron bajo presión durante los meses siguientes, pero 12 meses después subieron. Y los metales industriales no recuperaron sus máximos durante varios años.

Si ese es el caso ahora, dice, los precios de los bonos ahora están entrando en el proceso de tocar fondo. Las acciones tocarían fondo a continuación y verían una recuperación más rápida que hace 40 años debido a su mayor sensibilidad a los rendimientos de los bonos. Es probable que los metales industriales, agrega, sufran pérdidas de al menos dos dígitos durante el próximo año.