Los mercados finalmente revirtieron sus rachas perdedoras. Después de todo, la Fed podría evitar infligir más dolor.

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Nada dura para siempre, ni siquiera una caída del mercado de valores. Pero el hecho de que un mercado deje de bajar no significa que seguirá subiendo.

La semana pasada, el

S & P 500
y

Nasdaq Composite
rompieron sus madejas de siete semanas perdidas, mientras que el

Dow Jones de Industriales
logró salir de una racha perdedora de ocho semanas con su mejor resultado semanal desde noviembre de 2020. Y después de la breve inmersión del S&P en territorio bajista la semana anterior, los principales promedios se trasladaron a la columna positiva para el mes de mayo.

Lo que pudo haber estimulado el cambio fueron las percepciones de que la Fed podría no necesitar endurecer tanto la política monetaria ante las señales de debilidad económica o porque la los mercados financieros ya habían ejercido moderación al corregir. Cualquiera que sea la motivación, unos $ 26 mil millones regresaron a los fondos cotizados en bolsa en la semana que terminó el 25 de mayo, dicen los analistas globales cuantitativos y de derivados de JP Morgan, un cambio de rumbo después de seis semanas de salidas netas de fondos.

El repunte se extendió a los mercados de crédito. La deuda corporativa, tanto de grado especulativo como de inversión, junto con los bonos municipales, protagonizaron fuertes recuperaciones, junto con las acciones. Aparentemente, los compradores se sintieron atraídos por bonos de alto rendimiento, que finalmente estuvo a la altura de esa etiqueta después de una importante corrección de precios, comentó Cliff Noreen, jefe de estrategia de inversión global de MassMutual. Los rendimientos de la deuda con grado de inversión inferior se han movido por encima del 8%, lo que en realidad proporciona un rendimiento actual atractivo sobre la tasa de inflación de los precios al consumidor, y muy por encima de los tacaños rendimientos del 5% del año pasado, agregó.

De cara a la semana comercial abreviada del Día de los Caídos, los informes económicos habituales que dominan el comienzo de un nuevo mes, en particular el cuadro de mando de empleo del próximo viernes para mayo, podrían tener menos impacto de lo habitual. Eso se debe a que la Fed casi ha prometido aumentos de medio punto en su objetivo de tasa de fondos federales para sus reuniones de política de junio y julio.

Se espera que el informe de empleos muestre otro aumento sólido en las nóminas no agrícolas en el rango bajo de 300,000, según las mejores conjeturas de los economistas. Eso estaría un poco por debajo de los más de 400,000 500,000 saltos de los meses anteriores y las ganancias promedio de más de XNUMX XNUMX de los últimos seis meses, pero estaremos atentos a cualquier indicio de una desaceleración en la contratación. Posiblemente más interesante puede ser la Encuesta de vacantes laborales y rotación laboral, o Jolts, que viene con un mes de retraso. Esa encuesta probablemente mostrará la brecha continua entre las ofertas de trabajo y los trabajadores dispuestos.

Tal vez el bocado que se le ha quitado a las carteras de acciones inducirá a las personas que han estado viviendo de sus inversiones a regresar al mercado laboral, como dice MacroMavens. Stephanie Pomboy sugirió aquí Hace una semana. O tal vez un covid prolongado podría limitar la participación en la fuerza laboral, plantea la hipótesis de Macro Intelligence 2 Partners en una nota de cliente.

La tarea de la Fed es reducir la demanda en una economía restringida por la oferta limitada de mano de obra y productos básicos, como la energía. El resurgimiento de los mercados sugiere que este proceso no implicará más dolor. Pero eso está lejos de estar asegurado.

Escribe a Randall W. Forsyth en [email protected]