Los mercados están cayendo, pero las acciones de OPI llamativas como Robinhood y Coinbase lo están haciendo aún peor

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A pesar de las olas récord de actividad de acuerdos y la fanfarria masiva que condujo a sus debuts en el mercado público, una gran cantidad de empresas que dominaron los titulares antes de las ofertas públicas iniciales en los últimos dos años se han convertido en algunas de las mayores perdedoras del mercado de valores de este año, lo que ejemplifica el crecimiento de los inversores. escepticismo hacia las empresas especulativas y, a menudo, no rentables, ya que las acciones registran uno de los peores comienzos de año de la historia.

Hechos clave

El Renaissance IPO ETF de $ 400 millones, que rastrea más de 100 de las OPI estadounidenses más grandes que cotizan recientemente, se ha desplomado un 25% en lo que va del mes, generando pérdidas asombrosas en medio de una venta masiva del mercado que ha empujado al S&P 500 y al Nasdaq tecnológico. bajando un 10% y un 13%, respectivamente.

Uber Technologies, el mayor holding del fondo, también se encuentra entre una de las acciones más afectadas, cayendo un 21% este año a $ 34.50, muy por debajo del precio de oferta de $ 45 establecido para su OPI en mayo de 2019.

No es mucho mejor para el resto de las cinco posiciones principales del fondo: las firmas de software Snowflake, Zoom Video Communications, Crowdstrike y Datadog se han hundido entre un 17.5 % y un 22 % cada una este año, revirtiendo las ganancias masivas durante los primeros días de la pandemia que ayudaron a la tecnología. -El Nasdaq pesado se disparó un 44% en 2020 y un 21% el año pasado.

“Los inversores han dejado los SPAC, meme stonks y las OPI sin ganancias [como Crowdstrike, Datadog y Snowflake] que se dispararon en los últimos dos años por la seguridad percibida de los gigantes tecnológicos”, escribió el analista Vincent Deluard de la firma de servicios financieros StoneX en un correo electrónico el miércoles, señalando que el desempeño de firmas como Microsoft y Apple está más en línea con el mercado en general. 

Las SPAC, o compañías de adquisición de propósito especial, representaron alrededor del 60% de las OPI estadounidenses el año pasado, según analistas de Bank of America; el ETF Defiance Next-Gen SPAC Derived, que rastrea los SPAC antes y después de que adquieran empresas privadas para cotizar en bolsa, ha caído un 17% este año.

En una nota a los clientes la semana pasada, los analistas de Bank of America culparon a los aumentos inminentes de las tasas de interés de la Reserva Federal, una proporción "históricamente extrema" de empresas sin ganancias en etapa inicial y "cierta fatiga de los inversores" en torno a tantas empresas nuevas por el bajo rendimiento de la OPI.

Cita crucial 

“El mercado se alejó rápidamente del riesgo y se acercó a la calidad, perjudicando a muchas de las OPI de pequeña capitalización y aquellas que tienen un largo camino hacia la rentabilidad”, escribieron el viernes Thomas Thornton y Jill Carey Hall de Bank of America. “Ese cambio y la venta masiva de acciones resultante sugiere una oportunidad, particularmente para aquellos inversionistas capaces de tener una visión de mediano a largo plazo”.

Tangente

Bank of America sugiere que los inversores busquen empresas que estén superando las expectativas de ventas si quieren obtener rendimientos mejores de los esperados de empresas recientemente públicas. Entre las OPI de 2021, poco más del 50 % superó las cifras de ingresos en los cuatro trimestres posteriores a la OPI, señalan los analistas. Después de la última caída de las acciones, las principales opciones de OPI del banco incluyen la firma de software UiPath y el mercado financiero en línea NerdWallet, que han caído alrededor de un 51% cada uno desde las OPI del año pasado, pero están registrando un crecimiento de ingresos prometedor de 58% y 92%, respectivamente.

Fondo clave

Un récord de 1,100 empresas se hicieron públicas en las bolsas estadounidenses el año pasado y recaudaron cerca de 260 millones de dólares. El intercambio de criptomonedas Coinbase y el rival de Tesla, Rivian, se encontraban entre las empresas que cautivaron a los inversores y se dispararon en su primer día de operaciones, pero ahora se han desplomado entre un 50% y un 65% desde máximos históricos. Es aún peor para la ajetreada agencia de corretaje en línea Robinhood, que se ha desplomado un 84% desde su salida a bolsa en julio. El pobre desempeño posterior a la OPI "no es una tendencia nueva", dijo la estratega jefe de mercados de Ally Invest, Lindsey Bell, a principios de este mes, y señaló que la mitad de las empresas estadounidenses que se hicieron públicas entre 2015 y 2019 cotizaban por debajo de sus precios de OPI un año después. En lo que va del año, el gigante de capital privado TPG ha sido la empresa más grande en cotizar públicamente. Las acciones que cotizan en Nasdaq subieron un 15 % en el primer día de negociación de TPG, pero desde entonces han caído casi un 6 %.

Para qué vigilar

A pesar del desempeño posterior a la salida a bolsa recientemente pésimo, varios nombres importantes todavía están programados para debutar en los mercados públicos este año. El gigante de las redes sociales Reddit apunta a una valoración de más de 15 millones de dólares para una oferta pública inicial a partir de marzo, y el fabricante de hamburguesas apto para veganos Impossible Foods, según se informa, está considerando una valoración de 10 millones de dólares en una oferta pública inicial, según Pat Brown, que es "inevitable".

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