Los mercados se muestran complacientes antes de la reunión de la Fed

Esta semana es crítica para el mercado de valores. Para preparar el escenario, los mercados se han recuperado con fuerza desde el comienzo del nuevo año, en particular los mercados europeos y asiáticos, ya que la inflación y la presión económica han disminuido en Europa y China reabre de COVID. Esto ha ayudado a impulsar el apetito por el riesgo en los mercados internacionales hasta el punto de que, en muchas medidas, el apetito por el riesgo ahora está alcanzando su nivel más alto en los últimos 10 a 15 años, lo que sugiere que los inversores se están volviendo complacientes.

Esta complacencia también es evidente en otros lugares en el bajo nivel de volatilidad del mercado y también en el desempeño de las acciones 'meme'. Es una semana crítica porque no solo tenemos ganancias de algunas de las compañías más grandes del mundo como Apple y AmazonAMZN
pero el miércoles por la noche escuchamos de la Reserva Federal.

giro de la inflación

Con la inflación bajando y pareciendo que ya ha alcanzado su punto máximo, se espera que la Reserva Federal aumente las tasas de interés en 25 puntos básicos con la posibilidad de otro aumento en el mes siguiente. En términos de confianza del mercado, mucho dependerá de la conferencia de prensa del presidente de la Fed, Jerome Powell. Mi propia expectativa es que la Reserva Federal efectivamente querrá acabar con la inflación y parecerá preparada para mantener las tasas altas por más tiempo. En ese contexto, espero que Powell tome una nota agresiva el miércoles por la noche.

De hecho, es poco probable que pueda hacer lo contrario. Es simplemente improbable que pueda permitir que los mercados se recuperen más, lo que agregaría más combustible para mejorar las condiciones del mercado financiero, potencialmente a los precios de las materias primas y esto, a su vez, podría impulsar la inflación más adelante en el año.

Es un entorno difícil para la Fed. Si bien la inflación está bajando y muchos indicadores económicos adelantados, como el componente de nuevos pedidos del índice manufacturero ISM y varias otras lecturas de las encuestas de la Fed, apuntan a una fuerte desaceleración del crecimiento. Hay grandes partes de la economía que parecen sólidas. El mercado laboral es muy fuerte, muchos hogares y empresas, no solo en los EE. UU. sino también en Europa, tienen balances sólidos y saludables y esto tiene la capacidad de mantener la inflación en un nivel alto en el futuro previsible.

Sado-monetarismo

Con ese fin, el riesgo para la Reserva Federal es que la inflación se vuelva rígida o que tengamos una inflación arraigada de 4 a 5% como tendencia. La Fed no querrá esto y su tarea puede, en un sentido sadomasoquista, significar que necesitan romper los pilares de fortaleza de la economía hasta que la inflación haya descendido decisivamente a dos, potencialmente por debajo del 2%.

Así que mi expectativa es que el miércoles veamos un aumento de la volatilidad. Los mercados son vulnerables a una ola de aversión al riesgo.

También es poco probable, dadas las noticias de su cadena de suministro, que Apple vaya a informar resultados muy sólidos en general durante los próximos tres meses. El escenario que estoy viendo es que el índice S&P 500 cotiza a la baja hacia el nivel 3600 y quizás por debajo de eso. hasta que comencemos a ver a los compradores acumular posiciones y luego prepararse para un repunte decisivo más duradero hacia el final del primer trimestre.