(Bloomberg) -- La lectura de la inflación de EE. UU. más fría de lo esperado para julio es una señal positiva que ha impulsado los activos de riesgo, pero algunos inversores pueden estar adelantándose un poco, según los analistas.
El repunte que llevó al S&P 500 a un máximo de tres meses y al Nasdaq 100 más de un 20% por encima de su mínimo de junio fue impulsado por las apuestas de que la Reserva Federal podría volverse menos agresiva con las subidas de tipos de interés. Sin embargo, los observadores del mercado advirtieron que los responsables políticos querrán ver meses más de evidencia de que las ganancias de precios se están desacelerando antes de cambiar de opinión.
La reacción del mercado en Asia siguió siendo positiva el jueves, con un indicador clave de las acciones en la región repuntando alrededor del 0.7%. Las monedas de los mercados emergentes de Asia subieron, encabezadas por el won surcoreano y el baht tailandés.
"La reacción de los mercados es indudablemente positiva, pero creemos que exagerada", dijo John Velis, estratega macroeconómico y de divisas de Bank of New York Mellon. “Todavía creemos que la Fed subirá las tasas cerca del 4% para fines de año o principios de 2023, y que la inflación, mientras se desacelera, seguirá siendo incómodamente alta”.
Aquí hay algunos comentarios sobre lo que sigue para los mercados:
Meseta de tasa de política
“La publicación del IPC no indica un giro hacia la moderación de la Reserva Federal. Reduce el riesgo de que se necesiten movimientos drásticos como aumentar la tasa objetivo en 100 pb en septiembre o un aumento entre reuniones”, escribieron en una nota Sarah Hewin y Steve Englander, de Standard Chartered Bank. “Esperamos que para el cuarto trimestre de 4, la evidencia de desaceleración económica sea suficiente para llevar a una pausa, pero los recortes de la tasa de política monetaria para 2022 ahora descontados se convertirán en una meseta de la tasa de política monetaria”.
Objetivo de volatilidad
“VIX cotiza por debajo de 20 por primera vez desde abril y la estructura de plazos de VIX se ha elevado a los niveles más altos desde abril”, dijo Chris Murphy, estratega de derivados de Susquehanna International Group. "Los niveles de volatilidad más bajos podrían abrir la puerta a más compras de acciones de la comunidad de objetivos de volatilidad".
Mira más allá de 60/40
"¿Estamos realmente en el pico de la inflación y en el pico de la línea dura de la Reserva Federal?" escribió Saira Malik, directora de inversiones de Nuveen. "Si bien las probabilidades del mercado de una tercera subida consecutiva de tipos de 75 puntos básicos en la reunión de septiembre de la Fed cayeron drásticamente después de la publicación del IPC de hoy, dudamos que la Fed se desanime de continuar con su ya agresiva senda de ajuste basada en un solo informe del IPC".
Las acciones de gran capitalización de EE. UU., con un sesgo hacia las empresas de crecimiento de alta calidad, se encuentran entre las acciones favoritas de Malik, así como nombres selectos de energía y empresas que aumentan sus dividendos. Los inversores deben mirar más allá de la cartera tradicional de renta fija y renta variable 60/40, utilizando activos reales como tierras de cultivo como coberturas contra la inflación a través de flujos de efectivo predecibles y escaladores de IPC incorporados, dijo.
Aussie bajo presión
El dólar australiano subió durante la noche después de la publicación de los datos del IPC, pero "probablemente seguirá siendo un rehén de las tendencias generales del dólar y los cambios en las perspectivas económicas mundiales", escribió Carol Kong, estratega de Commonwealth Bank of Australia Ltd., en una nota. "Dado el aumento de las tasas de interés globales y la alta inflación, es probable que los participantes del mercado rebajen aún más la perspectiva de crecimiento global, lo que es negativo para el AUD procíclico".
“Creo que la presión a la baja sobre el AUD continuará, ya que sigo pensando que la Fed será mucho más agresiva con las tasas de lo que resultará ser el RBA”, dijo Alex Joiner, economista jefe de IFM Investors Pty. Creo que la volatilidad continuará a través de los mercados, ya que aún luchan por ponerle precio a la inflación elevada y al deterioro de las perspectivas económicas”.
Retirada suave Improbable
El mercado se adelantó un poco en la fijación de precios para los picos de la tasa de política el próximo año, dijo Stephen Miller, consultor de inversiones de GSFM, una unidad de CI Financial Corp de Canadá.
“Necesitamos resolver qué tan pegajosa es la inflación y si la visión benigna del mercado de eso y de la Fed termina siendo precisa. Cualquier retroceso suave hacia el 3% en el espacio de dos años todavía parece ser una gran pregunta”, dijo.
Limita la euforia
"Si bien esto significa cierto alivio para los activos asiáticos de riesgo en el margen, creemos que habrá potencialmente más oradores de línea dura de la Fed que continúen sacando a relucir los precios de mercado del ciclo de ajuste de la Fed", dijo Charu Chanana, estratega de Saxo Capital. Markets Pte en Singapur. “Eso podría limitar potencialmente la euforia en Asia”.
Pico de la reunión del oso
"El mercado podría quedarse sin catalizadores positivos después del momento de atención de hoy, lo que sugiere que el repunte bajista actual también se está moviendo hacia su punto máximo", dijo Hebe Chen, analista de IG Markets Ltd. Plus, una vez que las expectativas de los inversores se establezcan en una base de 50- aumento de puntos el próximo mes, "el libro de jugadas preestablecido (es decir, 75bps) resultará ser una sorpresa desagradable".
Mientras tanto, los operadores del mercado de valores australiano pueden optar por "mantenerse conservadores para fines de esta semana, ya que recibiremos con agrado nuestros datos laborales la próxima semana, que se espera que demuestren que la inflación se mantendrá por mucho tiempo", dijo.
(Actualizaciones con los últimos movimientos del mercado. Se corrigió una versión anterior de esta historia para corregir las cifras en la sección sobre Miller de GSFM)
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Fuente: https://finance.yahoo.com/news/market-surge-cpi-skeptics-warning-020454953.html