KeyBanc acaba de dar la alarma sobre las acciones de los constructores de viviendas

Las acciones de Lennar Corporation (NYSE: LEN) han bajado aproximadamente un 10% este mes, y KeyBanc Capital Markets dice que es probable que el camino también siga lleno de baches en los próximos meses.

Zener ve una caída del 15% en Lennar Corp

En una nota esta mañana, Kenneth Zener de KeyBanc rebajó la calificación de Lennar a "infraponderar" con un precio objetivo de $86 por acción que representa una caída cercana al 15% desde el cierre de la acción el martes.

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Según el analista, es poco probable que a la constructora de viviendas le vaya bien en 2022, ya que la Reserva Federal de EE. UU. se mueve para aumentar las tasas al menos cuatro veces para abordar niveles récord de inflación. El escribio:

Las acciones de los constructores enfrentan un muro de preocupación a medida que comienza 2022, ya que una perspectiva monetaria más restrictiva afecta negativamente el sentimiento, la inflación inducida por COVID y las restricciones de suministro agravan las tendencias rezagadas de la oferta monetaria. Y las ganancias pasadas de los precios de las viviendas que los márgenes elevados probablemente disminuirán.

Por el contrario, Morningstar's sigue siendo optimista con respecto a LEN.

Otros nombres que Zener rebajó el miércoles

Las razones de Zener para ser moderado con Lennar son de naturaleza macroeconómica. Naturalmente, por lo tanto, espera que también afecten a otros constructores de viviendas, incluidos DR Horton, KB Home (NYSE: KBH), Toll Brothers, TopBuild, Installed Building Prods, todos los cuales rebajó el miércoles.

Los ciclos de ajuste impactan en las acciones de las constructoras, con una caída del 32 % de máximo a mínimo, un 89 % menos desde 1969. Creemos que el éxito operativo de las constructoras no puede compensar a tiempo los vientos favorables cíclicos (baja oferta, bajas tasas).

La semana pasada, KB Home dijo que sus ingresos fueron inferiores a las estimaciones de Street en el cuarto trimestre fiscal. El analista de KeyBanc tiene un precio objetivo de $38 en KBH o más del 10% por debajo de su precio actual. El ETF SPDR S&P Homebuilders (XHB) ha bajado más del 10% en el año.