Consideraciones clave al agregar materias primas a su cartera

La invasión rusa de Ucrania y las sanciones resultantes han puesto el foco en las materias primas. Los futuros de trigo de EE. UU. alcanzaron un máximo histórico la semana pasada. También el níquel. (El metal en esa moneda de cinco centavos en su bolsillo valía más de cinco centavos). El oro se acerca a su máximo histórico. Los precios del petróleo están por encima de los 100 dólares por barril.

Las materias primas son propensas a grandes movimientos de precios en ambas direcciones. Incluso con su volatilidad, puede ser beneficioso mantenerlos como parte de una cartera diversificada. Sin embargo, la forma en que te expones a ellos es importante.

El aumento de los precios de las materias primas es un elemento frecuente del aumento de la inflación, como bien sabe cualquiera que haya estado últimamente en una gasolinera. Esta característica convierte a las materias primas en una cobertura frente a la inflación. Un estudio publicado en diciembre de 2010 Revista AAAI descubrió que una asignación del 5 % al 15 % a las materias primas mejoró los rendimientos en comparación con una cartera de otras acciones durante los períodos de política monetaria restrictiva. El estudio analizó el período de tiempo de diciembre de 1970 a agosto de 2007.

El editor colaborador de AAII, Craig Israelsen, descubrió que las materias primas obtuvieron un rendimiento promedio del 22.0% durante los años con una inflación superior al promedio. La contrapartida de este rendimiento superior fue una pérdida promedio del 1.9 % durante los años en que la inflación estuvo por debajo del promedio. Israelsen analizó el período de 1970 a 2015.

A diferencia de las acciones o los bonos, las materias primas son activos físicos. Puedes comprar metales preciosos y almacenarlos como quieras. No vas a almacenar barriles de petróleo o fanegas de trigo.

La mayoría de los inversores individuales obtendrán exposición a las materias primas a través de fondos cotizados en bolsa (ETF) o notas cotizadas en bolsa (ETN) o mediante acciones de empresas relacionadas con materias primas. También es posible negociar futuros directamente, aunque esto implica más riesgo y complejidad.

No puedo enfatizar lo suficiente la importancia de ver en qué invierte realmente un ETF o ETN centrado en materias primas antes de comprarlo. El oro proporciona un ejemplo simple. Acciones SPDR Gold (GLD) invierte en un fideicomiso que posee lingotes de oro. Por el contrario, iPath Oro ETN (GBUG) proporciona exposición a una posición móvil en contratos de futuros de oro. SPDR Gold ganó un 4.9 % durante los dos primeros meses de 2022, mientras que iPath Gold ganó un 3.9 %.

Siempre que se trate de contratos de futuros, el vencimiento es un problema. Un administrador de fondos deberá renovar los contratos, lo que significa cambiar a nuevos contratos con fechas de vencimiento posteriores, a intervalos regulares. La forma en que lo hagan y los costos en los que incurran al intercambiar contratos afectarán sus rendimientos.

Si bien SPDR Gold e iPath Gold son muy específicos, existen varios ETF y ETN que se enfocan en una amplia canasta de productos básicos. Estos le brindan una diversificación más amplia, pero la asignación es importante. Tener diferentes ponderaciones para la agricultura, la energía y los metales preciosos dará como resultado diferentes rendimientos. Además, las ponderaciones no son estáticas para cada ETN o ETF, lo que agrega una arruga adicional.

Nada de esto significa que deban evitarse los ETF y ETN centrados en productos básicos, sino que debe consultar la hoja informativa y el prospecto de la inversión antes de comprarla.

Las acciones relacionadas con materias primas vienen con riesgos comerciales y consideraciones de valoración. Una empresa minera de oro será propietaria de las minas de oro, así como del equipo. La compañía también incurre en los desafíos operativos de operar esas minas. Las empresas centradas en la agricultura como Deere & Co. (DE) y Mosaic Co. (MOS) están expuestas a la salud de la economía agrícola. Además, todas las acciones de materias primas se ven afectadas por el estado general de los mercados financieros.

La compra de metales preciosos conlleva sus propios desafíos y riesgos. El almacenamiento seguro es uno grande. Los costos de transacción y la capacidad de comprar y vender al precio de contado son otros. Las estafas, como las que involucran monedas de metales preciosos, también son un problema. Por supuesto, a diferencia del aceite o el trigo, puedes usar tu oro.

La decisión de incluir una exposición a materias primas en una cartera diversificada es opcional. Los inversores individuales pueden lograr mucho éxito simplemente encontrando la combinación adecuada de acciones, bonos y efectivo y manteniéndose en esa asignación a largo plazo. Agregar productos básicos puede proporcionar beneficios adicionales, pero se requiere prudencia y un enfoque disciplinado.

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