El IPP de julio disminuye a medida que cae la energía, pero el desafío de la inflación de la Fed permanece

Hoy en día la Índice de Precios (IBP) contó una historia similar a la de ayer Datos de CPI. La inflación se ha movido bruscamente a la baja en julio. En el caso del IPP, los precios de hecho bajaron 0.5% en julio en comparación con junio.

Esto trae un bienvenido descanso de una serie de aumentos de precios a lo largo de los informes mensuales de PPI de 2022. Por supuesto, dado el aumento reciente y a pesar de la caída de julio, los precios del PPI siguen subiendo casi un 10 % año tras año.

La caída de los precios de julio se debe principalmente a la caída de los costes de la energía, que han bajado un 9 % en el mes. Una vez que se eliminan, la inflación subyacente puede permanecer en un nivel más alto de lo que la Fed quiere ver. Excluyendo los costos de alimentos y energía para julio, los precios aumentaron un 0.2 %, lo que se tradujo en una tasa de inflación anualizada del 2.4 %, ligeramente por encima de la meta de inflación de la Fed, pero mucho mejor que en muchos meses recientes.

Aún así, es claramente alentador que la inflación haya bajado en julio. Suponiendo que los precios de la energía no se disparen a partir de aquí, parece probable que la inflación máxima de EE. UU. haya quedado atrás.

Además, incluso sin energía, hay tendencias alentadoras, como la tendencia a la baja de los precios de los servicios. Los precios de los servicios a menudo se ven menos afectados por las oscilaciones de los precios de las materias primas y tal vez sean una mejor medida de la inflación subyacente en la economía.

Los costos de los alimentos siguen aumentando

Al igual que con los datos del IPC de ayer, una preocupación evidente es la inflación de los precios de los alimentos. Con los costos de los alimentos subiendo un 1% en julio en el índice PPI. La comida es un costo importante, especialmente para los hogares de bajos ingresos. Sin embargo, incluso si los costos de los alimentos continúan aumentando, la inflación puede tender a la baja a partir de aquí.

Una pregunta para la Reserva Federal

La Fed tiene un desafío interesante por delante. Incluso si la inflación tiene una tendencia a la baja desde aquí, como parece probable, la pregunta es: ¿cuándo la inflación es lo suficientemente baja?

La Fed tiene un objetivo del 2% para la inflación. Por supuesto, actualmente estamos muy por delante de eso debido al aumento de los precios. La Fed no quiere terminar su batalla contra la inflación demasiado pronto, pero también le preocupa empujar a EE. recesión como sugieren muchos indicadores, es una gran posibilidad.

De cara al futuro, la Fed necesitará estimar hacia dónde se dirige la inflación al establecer las tasas de interés. Para asegurarse de que la inflación realmente está volviendo a su objetivo del 2%. Es poco probable que un solo mes de datos de precios ofrezca suficiente confianza, aunque es alentador.

El informe PPI de hoy es una buena noticia, pero el pronóstico de inflación sigue siendo un problema complejo. Los mercados creen que la Fed comenzará a moderar levemente los aumentos de tasas en su reunión de septiembre, pero aún se espera que las tasas suban. El resultado más probable según los mercados de futuros es que la Fed suba las tasas 50 pb, con una posibilidad externa de una suba de 75 pb. Eso sigue siendo un gran movimiento, pero es probablemente un paso por debajo de los movimientos muy grandes que hemos visto en las reuniones recientes.

Los datos del PPI de hoy ofrecen más pruebas de que probablemente hemos superado el pico de inflación de EE. UU. Sin embargo, aún está por verse si los recientes movimientos al alza en las tasas de interés junto con las caídas en los precios de las materias primas han hecho lo suficiente para llevar la inflación de vuelta al objetivo del 2% de la Reserva Federal. Los mercados todavía creen que la Fed tiene trabajo por hacer y seguirá subiendo las tasas para las reuniones restantes de la Fed de 2022. Sin embargo, tal vez algunos de los escenarios de subidas de tipos más pronunciadas ahora sean menos probables, ya que la inflación parece algo controlada.