Los estrategas de JPMorgan dicen que el repunte de las acciones se desvanecerá

(Bloomberg) — Los inversores bursátiles que se han vuelto demasiado optimistas sobre el panorama económico se están preparando para la decepción, según los estrategas de JPMorgan Chase & Co.

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Es demasiado pronto para decir que una recesión está fuera de la mesa después de la agresiva campaña de aumento de la Reserva Federal, especialmente porque el impacto de la política monetaria en la economía puede tener un retraso de uno o dos años, escribió un equipo dirigido por Mislav Matejka en una nota. Es probable que el banco central gire solo en respuesta a un contexto macroeconómico mucho más negativo de lo que los mercados esperan actualmente, dijeron.

"Históricamente, las acciones no suelen tocar fondo antes de que la Fed avance con el recorte, y nunca vimos un mínimo antes de que la Fed haya dejado de subir", escribieron los estrategas el lunes. “El daño ya está hecho y es probable que las consecuencias aún estén por delante”.

Las acciones mundiales han subido este año gracias a que las esperanzas de un giro de la Fed, la reapertura de China y la crisis energética de Europa brindaron apoyo. Pero las señales de que la inflación sigue siendo un problema persistente en los EE. UU. están comenzando a mostrarse una vez más, lo que pesa sobre los mercados. Los comentarios de los funcionarios de línea dura de la Fed también han despertado temores de que las tasas de EE. UU. puedan alcanzar un máximo más alto de lo esperado.

Es probable que el primer trimestre marque el punto más alto para las acciones este año, dijo Matejka, quien se volvió cauteloso sobre las perspectivas de las acciones hacia fines del año pasado después de mantenerse positivo durante gran parte de 2022. Su equipo espera que el repunte se desvanezca en medio de señales de advertencia. de indicadores monetarios clave como la curva de rendimiento fuertemente invertida y la oferta monetaria moviéndose a la baja en Europa y EE. UU.

Los estrategas de JPMorgan no están solos en su perspectiva pesimista. Michael Wilson, de Morgan Stanley, que ocupó el puesto número 1 en la encuesta de Inversores Institucionales del año pasado cuando predijo correctamente la venta masiva de acciones, dijo que el repunte del mercado bajista "se transformó en un frenesí especulativo basado en una pausa/pivote de la Fed que no se producirá" en una nota el domingo. Y la semana pasada, los estrategas de Bank of America Corp. encabezados por Michael Hartnett dijeron que la llegada tardía de una recesión en Estados Unidos pesará sobre las acciones en la segunda mitad del año.

El lunes, los estrategas de Citigroup Inc. encabezados por Robert Buckland dijeron que no perseguirían al MSCI All Country World Index más alto, ya que ya cotiza en el extremo superior de su rango objetivo. También dijeron que la mayoría de las operaciones contrarias que exigen vender los ganadores del año pasado y comprar los perdedores se desvanecerán, y agregaron que favorecen las acciones petroleras frente a las tecnológicas, que se han disparado en lo que va de 2023.