El huracán económico que el director ejecutivo de JPMorgan, Jamie Dimon, advirtió en junio puede ser menos intenso de lo que se temía originalmente, según un nuevo informe del banco.
El miércoles, los economistas de JPMorgan Michael Feroli y Daniel Silver escribieron que ven a EE. UU. en una "recesión leve" en la segunda mitad de 2023 mientras la Fed busca completar su misión de aplanar la inflación.
“Estamos buscando efectivamente un huracán económico de categoría 1”, escribieron los economistas. “¿Cuáles son los riesgos? La debilidad podría desarrollarse por sí misma, lo que requeriría una respuesta más amplia por parte de la Reserva Federal para que la economía vuelva a encarrilarse”.
La nota llega inmediatamente después de una mejor de lo esperado Informe del índice de precios al consumidor (IPC), que mostró que hay señales de que los precios están comenzando a moderarse en medio de una inflación persistentemente alta.
El el mercado se recuperó siguiendo el informe como inversores preguntado cómo las noticias positivas de inflación alterarían el rumbo de la Fed. Los funcionarios del banco central, por su parte, reiterado que se necesitarían más aumentos de las tasas de interés para sofocar la inflación y, al mismo tiempo, el reconocimiento de la estampa alentadora.
Feroli y Silver prevén que la Reserva Federal seguirá ajustando la política monetaria hasta bien entrado 2023 antes de hacer una pausa. Los economistas expusieron las expectativas de que la Reserva Federal aumente la tasa de fondos federales en otros 100 puntos básicos, con un aumento del 0.50% en diciembre y dos aumentos adicionales del 0.25% en febrero y marzo.
Eso llevaría la tasa de fondos federales cerca del 5%, un nivel de ajuste financiero que muchos economistas creen que ciertamente empujaría a la economía estadounidense a una recesión.
Al mismo tiempo, el La economía de EE. UU. se ha mantenido relativamente resistente: El crecimiento del empleo se ha mantenido bastante duradero frente a lo que ha sido el ciclo de ajuste más agresivo de la Fed en décadas mientras los consumidores continúan gastando, aunque cada vez menos en artículos discrecionales.
Es probable que el ajustado mercado laboral se deteriore en los próximos meses, advirtieron Feroli y Silver. E incluso en un escenario de recesión leve, un mercado laboral más débil a manos de la Reserva Federal puede hacer que EE. UU. elimine más de 1 millón de puestos de trabajo para mediados de 2024.
“Ya hay señales de que el apetito de las empresas por contratar se está relajando, y esperamos que eso continúe el próximo año hasta el punto en que veamos caídas absolutas en las cifras mensuales de empleo en el segundo semestre de 2”, afirmaron los economistas. “Los mercados ahora están recompensando a las empresas que dan prioridad a la reducción de costos, y los costos laborales suelen ser la categoría de costos más grande”.
Es probable que se requiera una disminución del crecimiento del empleo para reducir la inflación y recalibrar la economía después de varios años de interrupciones por la pandemia, argumentaron los economistas, y probablemente sea un factor clave para que la Fed comience a recortar las tasas nuevamente en 2024.
“Cualquiera que sea el pico final de las tasas, los funcionarios de la Fed han estado enfatizando últimamente que igualmente importante es cuánto tiempo permanecen las tasas en ese entorno restrictivo”, explicaron los economistas. “Pero incluso tomándolos al pie de la letra, creemos que habrá suficiente evidencia de una desinflación duradera que proyectamos que disminuya en 2024. Bajo el supuesto de que la economía entre en recesión más adelante el próximo año y se produzcan pérdidas significativas de empleos, vemos que la tasa de fondos reduciéndose 50pb por trimestre a partir del 2T24, dejando la tasa de fondos en 3.5% al cierre del año 24.”
Otra razón por la que una recesión no necesariamente causaría el tipo de estragos que hubo antes de las tormentas económicas: los inversionistas y los directores ejecutivos se han estado preparando para una recesión desde que la Fed comenzó a subir las tasas.
“Si tenemos una recesión el próximo año, será la recesión mejor telegrafiada en la memoria moderna”, escribieron los economistas. “Ese hecho por sí solo debería cambiar la naturaleza de la desaceleración”.
Grace O'Donnell es editora de Yahoo Finance.
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Fuente: https://finance.yahoo.com/news/jp-morgan-economic-hurricane-2023-113807227.html