Esto no es una repetición de la década de 1970, argumenta Jeremy Siegel, el autor del seminal Existencias a largo plazo y profesor emérito de finanzas en la Escuela Wharton de la Universidad de Pensilvania. La razón, dice, es que la Reserva Federal "detuvo el crecimiento de la oferta monetaria este año de manera muy dramática". Ese no fue el caso durante la Gran Inflación de 1968 a 1983, cuando el índice de precios al consumidor aumentó un 186%, o un 7.3% anual, exacerbado por dos crisis petroleras y un alto desempleo.
“Las valoraciones de hoy parecen bastante atractivas”, dice. "No voy a predecir que hemos tocado fondo, nadie puede hacerlo, pero un inversionista en este mercado puede ser bien recompensado".
En los años 70, agrega, no se hizo ningún esfuerzo decidido para reducir la oferta monetaria hasta que Paul Volcker asumió el cargo en la Fed en 1979. Elevó la tasa de los fondos federales por encima del 19%; el objetivo actual es de 1.5% a 1.75%. Esto condujo a dos recesiones, pero eliminó la estanflación y marcó el comienzo de un período largo y estable de inflación y desempleo.
Siegel culpa de nuestra inflación a la respuesta de Washington a la pandemia. “El crecimiento de la oferta monetaria en 2020 fue el mayor en los 150 años de historia de datos que tenemos”, dice. “En lugar de gastar programas bajo Trump y Biden”, la Fed debería haber dicho, “'Si quieres esos programas, ve al mercado de bonos'. Eso no es inflacionario”. Hoy en día, hay una gran cantidad de "inflación de tubería que ya pasó pero que no aparecerá en las estadísticas por algún tiempo".
Puede que estemos en una recesión técnica, pero él ve un aterrizaje relativamente suave, dependiendo de qué tan pronto la Fed se calme después de la esperada subida de tipos de julio. “Estamos en mucho mejor forma que ellos” en los años 70.
La semana pasada
Un verano largo y caluroso
El euro cayó por debajo de la paridad con el dólar por primera vez desde 2002, los bonos del Tesoro subieron y la inversión de la curva de rendimiento se profundizó. Martes y miércoles fueron
Amazon
Días principales. Las acciones cayeron antes y después de que saliera la cifra de inflación de junio, un 9.1 % interanual al rojo vivo, que suscitó rumores de un aumento de tipos del 1 %. Pero a medida que el petróleo cayó por debajo de los niveles anteriores a la guerra de Ucrania y las ventas minoristas de junio superaron las expectativas, las acciones subieron después de cuatro días de pérdidas. Para la semana, el
Dow Jones de Industriales
bajó 0.16% a 31,288.26; la
S & P 500
cayó 0.93% a 3863.16; y el
Nasdaq Composite
perdió 1.57% a 11,452.42.
Ritmo de ganancias: comienzan los bancos
Comenzó una ansiosa temporada de ganancias con los grandes bancos.
JPMorgan Chase
no ayudó: las ganancias cayeron un 28%, los acuerdos bajaron y se suspendieron las recompras de acciones;
Morgan Stanley
perdió los ingresos del trato, pero recuperó algunos en el comercio;
Citigroup
superó los ingresos, ayudado por el aumento de las tasas y las ganancias, pero se sumó a las reservas y suspendió las recompras.
Delta Air Lines
perdido, lo que sugiere una temporada difícil para las aerolíneas.
China y el Covid, otra vez
China volvió a imponer bloqueos en algunas ciudades a medida que se extendían los casos de la nueva variante, cerrando los casinos de Macao; una ola de calor también horneó grandes áreas del país. El gobierno multó
Alibaba Group Holding
y
Tencent Holdings
sobre violaciones antimonopolio, una señal de que la represión tecnológica aún no ha terminado. La economía de China apenas creció en el trimestre.
La guerra en expansión
Rusia cortó el flujo de gas natural a Europa a través del gasoducto Nord Stream 1 justo antes de la pausa de mantenimiento de verano, lo que generó temores de que los grifos no se volverían a abrir. Ucrania comenzó a utilizar misiles de largo alcance suministrados por Estados Unidos, atacando los depósitos de munición rusos en el sur y los sistemas de defensa aérea en el Donbas. Estados Unidos advirtió que Irán estaba a punto de enviar drones a Rusia, incluso cuando el presidente Biden se dirigía a Israel y Arabia Saudita, ambos enemigos de Irán.
Twitter
Devuelve fuego
Twitter nombró a Wachtell Lipton Rosen & Katz como su firma de abogados, luego demandó
Tesla
El CEO Elon Musk por retirarse de su acuerdo de $ 44 mil millones para la compañía. El caso será juzgado en el Tribunal de Cancillería de Delaware. Twitter dijo que la medida de Musk fue "inválida e injusta" y que Musk quería salir después de que empeoraron las condiciones comerciales. Musk, quien apoyó a Skadden, Arps, Slate, Meagher & Flom, el rival de mucho tiempo de Wachtel, y Quinn Emanuel Urquhart & Sullivan, tuiteó: "Oh, qué ironía, jajaja".
Anales de negociaciones
Bill Ackman, en una carta a
Plaza Pershing
accionistas, dijo que estaba cerrando su SPAC y devolviendo $ 4 mil millones a los inversores. La razón: no había podido encontrar un objetivo adecuado...
KKR
recaudó $ 2.1 mil millones para su primer vehículo de financiamiento basado en activos. La firma ya ha desplegado cerca de la mitad de los fondos...
Software de unidad
dijo que compraría IronSource por $ 4.4 mil millones, una prima del 74% … El prestamista de criptografía Celsius Network se declaró en bancarrota un mes después de congelar los activos de los clientes. Debe a los usuarios unos 4.7 millones de dólares. Celsius siguió a otro prestamista,
Voyager Digital
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que también presentó... El Wall Street Journal informó que Elliott Management adquirió una participación de más del 9% en
Pinterest
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Email: [email protected]
