Si esto fuera 1970, Bob Dylan podría haber cantado "Las nubes de tormenta están rugiendo alrededor de mi puerta, creo que no lo soportaré más". Hoy, estas palabras parecen reflejar el estado de ánimo de Jamie Dimon y de una creciente cohorte de importantes líderes financieros y empresariales. El CEO de JPMorgan Chase, habló sobre su perspectiva de la economía la semana pasada y dijo que prevé un “huracán económico”.
Imágenes bastante apocalípticas de uno de los banqueros más conocidos del mundo. Él no está solo. Elon Musk tenía un "súper mal presentimiento" sobre la dirección de la economía global, mientras que el economista y fundador de Euro-Pacific Capital, Peter Schiff, sintió que Dimon estaba "cubriendo un poco de azúcar".
¿Está buscando noticias rápidas, sugerencias y análisis de mercado?
Suscríbase hoy al boletín de Invezz.
El propio Dimon trató de suavizar el inevitable golpe quizás ofreciendo la simpatía habitual: "Simplemente no sabemos si es menor o la supertormenta Sandy o Andrew", pero "es mejor que te prepares". Confirmó que el banco sería mucho más conservador en medio del entorno imperante.
Si usted es un consumidor, como lo somos la mayoría de nosotros, eso probablemente debería enviarle escalofríos.
Después de dos años de duros bloqueos globales, abrumadores estímulos monetarios y fiscales, cadenas de suministro frágiles e incluso una guerra caliente en curso, la economía global finalmente parece haberse quedado sin suerte. La economía estadounidense se contrajo un 1.5 % en el primer trimestre de 1, la primera caída desde el segundo trimestre de 2022, al comienzo de la pandemia.
El índice de precios al consumidor crucial en los EE. UU. ha subido por encima del 8 % interanual, lo que ha hecho subir los rendimientos de los bonos. Los rendimientos del Tesoro subieron a 2.944% al momento de escribir, amenazando con superar el 3%. El S&P 500 ha bajado un 13.8% este año, incluidas ocho semanas consecutivas de pérdidas a medida que la Fed endurece la política monetaria.
Una desaceleración combinada con una alta inflación podría significar un desastre inminente.
Empleos en EE. UU.
El reciente aumento de los bonos del Tesoro fue una respuesta a los datos de nómina mejores de lo esperado, con la adición de 390,000 nuevos puestos de trabajo el mes pasado.
Se esperaba que el informe de empleos mostrara un número alto, con el JOLTS, publicado a principios de semana, que encontró que el mercado laboral estaba extremadamente ajustado. Las ofertas de trabajo en los EE. UU. se redujeron en casi medio millón y equivalían al 7% de la fuerza laboral. La fuerza de trabajo implica a cualquier persona capaz de aceptar un trabajo, ya sea que esté empleado o esté buscando trabajo activamente.
En los países desarrollados, los salarios tienen una estrecha relación con la inflación, conocida como la espiral de salarios y precios. Cuando el mercado laboral es ajustado, los salarios suben y cuando los salarios suben, las empresas encuentran que los costos suben y los consumidores tienen mayores ingresos disponibles. Esto conduce a márgenes en los productos y servicios, lo que lleva a una mayor inflación, y el ciclo se repite.
Los sólidos datos de empleo fortalecen el caso de un aumento de tasas de 50 puntos básicos por parte de la Reserva Federal en sus próximas dos reuniones, mientras vierte agua sobre la noción de una "pausa de la Reserva Federal". Es probable que la Fed deba continuar acelerando sus aumentos de tasas, ya que los datos de empleo disiparon las nociones de un pico inflacionario, mientras que los principales indicadores de inflación al consumidor, como el índice de precios al productor, se ubicaron en el rango del 11%.
El Departamento de Agricultura de EE. UU. pronostica un aumento en el precio de comer en casa en un 7-8%, un aumento prohibitivo para el estadounidense promedio. El aumento en los precios de la gasolina ya está afectando.
Además, la Reserva Federal de EE. UU. inició un ajuste cuantitativo la semana pasada y esto conducirá a una mayor volatilidad en los mercados.
Incluso Rafael Bostic de la Fed de Atlanta, que anteriormente había planteado la idea de suspender las subidas de tipos en septiembre, pareció retractarse de sus declaraciones cuando dijo que se siente cómodo subiendo los tipos si la inflación se mantiene alta.
¿Estanflación?
Jamie Dimon tiene razón al preocuparse de que aumentar las tasas para frenar la inflación en una economía frágil podría ser catastrófico para la persona promedio en la calle.
La estanflación es lo peor de ambos mundos: una inflación asfixiantemente alta junto con un crecimiento peligrosamente bajo. Con el aumento de los precios de las materias primas y la interrupción de las cadenas de suministro, existen algunas similitudes con la agitación económica de los años setenta y ochenta.
Varias encuestas realizadas por departamentos de la Reserva Federal, como la Encuesta manufacturera Empire State de EE. UU., la Encuesta manufacturera de Richmond y la Perspectiva manufacturera de la actividad comercial general de la Fed de Dallas, han caído en números rojos.
Esto contrasta con los datos recientes de la encuesta manufacturera ISM que sorprendieron a los mercados al mostrar una mejora al 56.1 % desde el 55.4 % del mes anterior. Sin embargo, Timothy R Fiore, presidente del Comité de Encuesta de Negocios de Manufactura de ISM, dijo que el aumento fue principalmente "impulsado por la demanda", pero señaló que "la cadena de suministro y los problemas de precios son sus mayores preocupaciones".
Gran parte de esta demanda puede ser el resultado de la extraordinaria protección de la nómina de estímulo fiscal instituida durante la pandemia, que ahora se está agotando lentamente.
Por supuesto, un punto de datos no hace una tendencia. Destacados economistas como Lawrence Summers y Llyod Blankfein comparten la opinión de Dimon de que las presiones inflacionarias están aumentando y que una recesión es cada vez más probable, lo que hace que un aterrizaje suave esté fuera del alcance.
Además, el índice de Empleo ISM se contrajo a 49.6%, lo que sugiere que se avecinan despidos, como se ve en el sector tecnológico la semana pasada.
Credibilidad de la Reserva Federal
Dimon hizo un guiño a la Fed diciendo que "Todos piensan que la Fed puede manejar esto". No todo el mundo es tan optimista.
En el pasado reciente, la Fed tomó algunas decisiones cuestionables, incluida una década de políticas monetarias expansivas, la reversión del endurecimiento en 2019, la insistencia en que las presiones de los precios eran transitorias y obligaron a admitir que la secretaria del Tesoro, Janet Yellen, se había equivocado, y la entrada sin precedentes de estímulo fiscal.
En el mundo de las expectativas de inflación, la Fed la credibilidad es fundamental para la eficacia de la política.
Con esa credibilidad sacudida, los inversores no están tan seguros de que la Fed pueda reducir la alta inflación y, lo que es más importante, hacerlo con un aterrizaje suave.
Danielle DiMartino Booth, directora ejecutiva de Quill Intelligence y asesora de la Fed de Dallas de 2006 a 2015, cree que la Fed tiene el potencial para “permitir explosiones controladas dentro del crédito estadounidense”, en un intento por reducir la inflación.
Si tal escenario se materializa, el estadounidense promedio puede esperar mucho dolor en el futuro. Ella también piensa que hay “Todos los motivos para creer que la economía de EE. UU. podría estar frente a una segunda contracción consecutiva en el próximo trimestre”.
Incluso el Sr. Dimon admitió que QT no pudo sincronizar el balance de la Reserva Federal de EE. UU. hasta 2026 o 2027, lo que significa que las condiciones financieras seguirán siendo más difíciles durante un período prolongado.
compases economicos
Durante las últimas décadas, los inversores se han acostumbrado a políticas de bajo riesgo, alta liquidez y dinero fácil. Sin embargo, al menos por ahora, la inflación galopante parece haber hecho oscilar el péndulo, y se espera que continúen las subidas de tipos de interés y el endurecimiento cuantitativo.
Aunque pueden surgir repuntes bajistas, las condiciones sugieren que es posible que ya estemos en un mercado bajista hoy, presentando una imagen completamente nueva que los inversores tendrán dificultades para navegar.
El QT probablemente forzará una mayor volatilidad en los instrumentos financieros y esto puede amenazar los ahorros de la gente común. Sin mencionar el costo emocional que puede tener ese período junto con la dificultad de saber si uno debe salir del mercado y cuándo.
Al endurecer la política frente a los vientos en contra geoeconómicos, quizás un mal necesario hoy en día, las cosas se van a poner mucho más difíciles tanto para los consumidores como para los inversores.
Dónde comprar ahora mismo
Para invertir de manera simple y sencilla, los usuarios necesitan un corredor de tarifas bajas con un historial de confiabilidad. Los siguientes corredores están altamente calificados, reconocidos en todo el mundo y son seguros de usar:
- eToro, en el que confían más de 13 millones de usuarios en todo el mundo. Regístrese aquí >
- Capital.com, simple, fácil de usar y regulado. Regístrese aquí >
*La inversión en criptoactivos no está regulada en algunos países de la UE y el Reino Unido. Sin protección al consumidor. Su capital está en riesgo.
Fuente: https://invezz.com/news/2022/06/06/jamie-dimon-warns-of-an-economic-hurricane-is-stagflation-upon-us/