¿Hay algún lugar para esconderse en este mercado? Una palabra: efectivo

Ningún lugar para correr y ningún lugar para esconderse. Una de las formas más sencillas de saber si se encuentra en un mercado alcista es estudiar el promedio móvil de precios de 50 días frente al promedio de 200 días. ¿Suena demasiado simple? Probablemente, pero según los datos de Ned Davis Research, durante los últimos 122 años, mantener el Dow Industrials cuando el índice de 50 días estaba por debajo del de 200 días, que ha sido aproximadamente 1/3 del tiempo, arrojó un gran cero (dividendos excluidos). ). Mantener cuando el 50-día estaba por encima del 200 rindió 8.4%/año. Si tiene otras estrategias simples que han creado más del 8% de alfa por año durante 122 años, ¡es probable que esté cómodamente retirado!

Los Dow Industrials tampoco son únicos. El oro, la plata, el crudo, el dólar estadounidense y los bonos exhiben el mismo comportamiento técnico. Hay todo un negocio de gestión de activos basado en este concepto llamado estrategia de futuros gestionados, pero no quiero desviarme. ¿Qué dice el indicador ahora? Las acciones, los bonos y el oro están todos en mercados bajistas. Solo el efectivo está en un mercado alcista. Como tal, consideramos que los bonos del Tesoro de corta duración que rinden más del 3 % son un buen indicador de efectivo para generar algunos ingresos incrementales.

En raras ocasiones, pero ciertamente ahora, hay momentos en los mercados de capitales globales en los que buscar seguridad y rendimientos positivos puede convertirse en un gran desafío y las oportunidades son bastante limitadas. ¿Estamos en este tipo de ambiente? Quizás. Todos los factores fundamentales, tácticos y técnicos nos llevan a concluir que, en la actualidad, los rendimientos de las acciones, la renta fija y el oro parecen desafiantes. Si bien los mercados bajistas sin duda tienen repuntes en contra del mercado bajista, operar con esas contratendencias es extremadamente desafiante y existe un riesgo significativo si se equivoca en la 'operación'. Por lo tanto, no recomendamos esto como una estrategia predeciblemente exitosa.

Entonces, ¿dónde deja eso a los inversores si, de hecho, nos enfrentamos a un entorno de rendimiento bajo/negativo en todas las clases de activos? Creemos que hay varias acciones a considerar y posicionar su cartera para resistir estos vientos en contra.

1) La diversificación sigue siendo esencial: cuando se trata de la preservación de la riqueza, tener una cartera altamente diversificada es fundamental. La clave es asegurarse de que las clases de activos no estén correlacionadas. En nuestra opinión, solo hay 4 clases de activos principales: acciones, bonos de grado de inversión, metales preciosos (también conocidos como moneda fuerte) y efectivo. Cada uno de estos tiene muchas clases de subactivos. Intente clasificar todas sus existencias en una de las cuatro anteriores. Un ejemplo sería poseer un Fideicomiso de Inversión en Bienes Raíces (REIT). Ayuda a diversificar su cartera de acciones, pero es probable que esté altamente correlacionado con las acciones, así que no piense en ello como un bono que podría generar problemas.

2) Comprométase con el largo plazo: encuentre ideas de inversión duraderas que no tengan un precio completo y use la debilidad a corto plazo para acumular más. Su ventaja aquí es que la investigación de Wall Street que piensa en los próximos 5 a 10 años es obsoleta; el período de tenencia actual de las acciones de NYSE es de medio año; cuando comencé a invertir estaba más cerca de los 4 años. Esté preparado para hacer algunos análisis y probar sus hipótesis constantemente.

3) Sepa lo que posee y con quién está invertido: si bien esto puede parecer obvio, ahora es el momento de 'patear los neumáticos' aún más. Evalúe y evalúe si realmente comprende los fondos, las acciones y otros activos que posee. En lugar de preguntar solo cuál es el potencial alcista, considere también cuál es el riesgo a la baja para cada inversión que tenga. ¿Cómo afectará una recesión a sus inversiones? ¿Cómo se ha desempeñado el administrador del fondo durante los ciclos anteriores?

4) Quédese cerca de casa: es fundamental que comprenda las características de riesgo/recompensa en su cartera y busque inversiones con una beta más baja, que puede considerarse como la relación entre la correlación y la volatilidad. Esto podría incluir coberturas dinámicas y/o invertir con administradores que cubran activamente sus exposiciones, reduciendo su beta en relación con un índice de referencia subyacente. Ahora no es el momento de estar demasiado expuesto en ninguna clase de activos, dejándolo en una posición precaria en la curva de riesgo.

5) Busque activos no correlacionados: el término activos no correlacionados es probablemente la forma más utilizada y menos precisa de describir casi TODAS las inversiones que se clasifican como tales. Creemos que encontrar activos VERDADERAMENTE no correlacionados es un desafío porque es fundamental determinar si, tanto cuantitativa como cualitativamente, no están correlacionados con los mercados de capital de ninguna manera. Nos ha llevado más de un año construir una cartera de estos activos que invierten en áreas que no están vinculadas, conectadas o expuestas a acciones, renta fija u oro. Si bien no es prudente construir una cartera exclusivamente de activos no correlacionados que no son líquidos, creemos que asignarles una exposición de un solo dígito es apropiado en este entorno de mercado.

6) La liquidez es el rey: ahora es un buen momento para evaluar cuánta liquidez necesita para los próximos 24 meses. No quiero decir que esa sea la duración de este mercado bajista, pero es importante tener un margen de seguridad cuando se trata de su liquidez. Lo último que uno quiere hacer es enfrentarse a problemas de liquidez en un entorno recesivo.

Abrí este artículo indicando que puede que estemos en un entorno en el que no hay dónde correr ni dónde esconderse, pero en realidad eso ciertamente no significa que no haya nada que hacer. De hecho, ahora es el momento de revisar/evaluar los elementos enumerados anteriormente y crear una lista de verificación personal de elementos para considerar y actuar. Al reflexionar y mirar hacia atrás en los rendimientos de su cartera, la forma en que uno se maneja durante los mercados bajistas es tan importante como la forma en que uno se desempeña durante un mercado alcista. ¡Solo recuerde seguir siempre corriendo y que el efectivo (seguridad) está en un mercado alcista!