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Durante meses, la curva de rendimiento ampliamente (y nerviosamente) seguida se ha invertido en una señal reveladora de una recesión inminente, pero en los últimos días, los economistas, incluido uno que fue pionero en el modelo del indicador, han señalado que tal vez la inversión actual puede ser un cabeza. falso, particularmente porque el mercado laboral y el gasto del consumidor siguen siendo lo suficientemente fuertes como para impulsar la economía.
Esta vez, la Fed es un "verdadero comodín" que podría ayudar a evitar una recesión económica, o ... [+]
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Hechos clave
Inversiones de la curva de rendimiento han precedido a cada una de las últimas ocho recesiones y ocurren cuando los rendimientos del Tesoro a largo plazo caen por debajo de los rendimientos a corto plazo, lo que sugiere que los inversores son más pesimistas sobre el futuro que sobre el corto plazo y, por lo tanto, señalan que la economía se dirige hacia una recesión.
La inversión actual comenzó en junio y recientemente se ha acentuado al peor grado desde la década de 1980 en medio de una inflación prolongada y temores crecientes sobre la economía, lo que indica que una recesión es “casi una certeza”, dijo el analista financiero de LPL Lawrence Gillum en comentarios enviados por correo electrónico el miércoles.
Sin embargo, Gillum dice que una recesión "no es algo seguro", afirmando que las probabilidades de que ocurra este año son "más o menos al aire" y señalando dos factores principales que "complican" la señal actual de la curva de rendimiento: uno de los factores más importantes de la Reserva Federal. agresivo las campañas de ajuste en la historia que elevan las tasas a corto plazo y las expectativas de una inflación más baja que empujan a la baja los rendimientos a largo plazo.
Aunque señala que la inversión de la curva de rendimiento hasta ahora ha sido una "señal de recesión bastante confiable", Gillum dice fuerte gasto de los consumidores y un resistente mercado de trabajo podría hacer esta vez diferente, y señala que ha habido una "señal falsa" en el pasado, una inversión eso precedió a una crisis crediticia y una desaceleración de la producción en 1967, pero no a una recesión.
Gillum no está solo en su escepticismo: durante la semana pasada, el economista de la Universidad de Duke Campbell Harvey, quien dirigió la investigación pionera de la curva de rendimiento revelada en 1986, describió las razones por las que cree que la inversión actual está dando una señal falsa por primera vez en casi 60 años. años, incluida la fortaleza en el mercado laboral que podría ayudar a los trabajadores despedidos a encontrar nuevos trabajos rápidamente.
“Este modelo es muy simple y están sucediendo otras cosas en la economía”, Harvey dijo en CNBC el lunes, llamando a la Fed "un verdadero comodín", ya que elevó las tasas de interés a corto plazo para ayudar a desacelerar la economía, pero podría relajar la política lo suficientemente rápido como para evitar una recesión.
Cita crucial
“Los modelos económicos ayudan a simplificar un mundo complejo, pero es importante recordar que la señal no siempre es precisa ya veces las cosas son, de hecho, diferentes”, dice Gillum. “Según la señal [de la curva de rendimiento], la probabilidad de una recesión es mayor que antes de la crisis financiera mundial, la burbuja de las puntocom y la desaceleración de Covid. Creemos que eso puede ser exagerado”.
Fondo clave
Varias firmas de Wall Street, incluidos Bank of America y Deutsche Bank, creen que Estados Unidos enfrentará al menos una recesión leve este año, y el martes, el Banco Mundial prevenido la economía global está “peligrosamente cerca” de una recesión. Sin embargo, algunos expertos se han vuelto más optimistas en los últimos días. El martes, el jefe de JPMorgan, Jamie Dimon les dijo a Fox Business se mantiene cauteloso sobre la especulación de que la economía podría enfrentar una "recesión leve", pero también dijo que EE. . . y en buena forma.” El multimillonario también se retractó de los comentarios que hizo. el verano pasado sobre un "huracán económico" inminente, diciendo en cambio que "podría no ser nada" y que "las primeras nubes de tormenta ya llegaron", con el mercado de valores cayendo un 20% el año pasado y la inflación persistente más de lo esperado.
Hecho sorprendente
En los últimos 60 años, el retraso típico entre la primera inversión de la curva de rendimiento y el comienzo de una recesión ha oscilado entre 6 y 24 meses.
OTRAS LECTURAS
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Fuente: https://www.forbes.com/sites/jonathanponciano/2023/01/11/is-the-yield-curve-flashing-a-false-recession-warning-more-economists-are-starting-to- Eso creo/