¿Está girando el petróleo antes de la reunión de la OPEP+?

La reunión mensual de la OPEP+ está programada para el 3 de agosto. Arabia Saudita, Rusia, los Emiratos Árabes Unidos y otras naciones productoras de petróleo se reunirán para discutir las cuotas de producción nacional. Pero no contengas la respiración.

El efecto incompleto de las sanciones estadounidenses tras la invasión de Ucrania es quizás más evidente en la continua y estrecha colaboración de Arabia Saudita con Rusia.

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En 2020, durante lo peor de la pandemia, los socios de la OPEP+ acordaron hacer recortes récord de producción de casi 10 millones de barriles por día. o aproximadamente el 10% del mercado mundial.

Samantha Gross, directora de Seguridad Energética e Iniciativa Climática de Brookings Institution reconoce que los precios son altos debido a un “menor suministro de petróleo y combustible rusos después de la invasión rusa de Ucrania y la lenta recuperación de la producción de petróleo después de la pandemia”.

A pesar de las repetidas súplicas y del viaje del presidente Biden al Reino a principios de este mes, los informes sugieren que es poco probable que los miembros de la OPEP+ aumenten la producción en la reunión de la próxima semana. De hecho, el presidente tuvo cierto éxito al aumentar las cuotas de la OPEP+ durante la reunión anterior del grupo, aunque su impacto real en los presupuestos familiares no ha sido muy grande.

Amrita Sen, directora de investigación de Energy Aspects espera que puede haber un "aumento muy pequeño" del grupo, especialmente dada la falta de capacidad de producción adicional.

Las elecciones intermedias de Biden pueden depender del oro negro

Los precios del petróleo podrían resultar ser un duro golpe para el gobierno de Biden en las elecciones intermedias de noviembre, mientras que la inflación alcanza máximos de cuatro décadas. Gasolina los precios en la bomba tienen un promedio de alrededor de $ 4.70. De acuerdo a EIA Según los datos, las principales ciudades como Chicago, Los Ángeles, San Francisco y Seattle están experimentando precios por encima de los $5 por galón, aunque estos disminuyeron marginalmente con respecto a la semana anterior.

Después del último esfuerzo del presidente para forjar un nuevo acuerdo, los precios del petróleo subieron debido a que las negociaciones no lograron ningún cambio sustancial en la postura saudita. En el momento de redactar este informe, el WTI cotiza a 98.3 dólares por barril, mientras que el Brent cotiza a 104.0 dólares.

Los principales indicadores de inflación, como el Índice de Precios al Productor (IPP), han seguido aumentando, mientras que la tasa de desempleo está cerca de mínimos históricos.

Además, el mercado murmura que la Fed podría comenzar a lento su tasa de ajuste puede soportar presiones inflacionarias más altas durante más tiempo.

Es probable que los precios del petróleo y los precios de los derivados del petróleo se mantengan rígidos en los EE. UU. durante algún tiempo, dado que las cadenas de suministro están tensas y la industria sufre una falta de inversión crónica.

Para empezar, era poco probable que el presidente Biden obtuviera mucha tracción por las siguientes razones clave:

• Los precios del petróleo están históricamente altos, habiendo subido más del 30% en los últimos 12 meses. Es poco probable que los productores quieran reducir sus propias ganancias.
• Solo Arabia Saudita y los Emiratos Árabes Unidos tienen capacidad adicional para aumentar la producción, pero incluso estas reservas están en peligro. "campos no probados"
• Aumentar la producción de forma independiente violaría el acuerdo OPEP+, un resultado que los estados miembros sin duda preferirían evitar
• Ellen Wald, presidenta de Transversal Consulting señaló que existen obstáculos legales dentro de la ley saudita que podrían hacer que el aumento de la oferta sea desfavorable, particularmente con las expectativas de una recesión prolongada
• Wald adicional que “aumentar la producción a este nivel podría causar daños a largo plazo en algunos de los campos, especialmente en los más antiguos”

Lo que a menudo permanece por debajo del radar es cómo limitado la capacidad de refinación de Estados Unidos es hoy. Durante la pandemia, las refinerías de EE. UU. "cerraron o anunciaron planes para cerrar, alrededor de 2 millones de barriles de capacidad por día", lo que probablemente significaría que cualquier beneficio de los precios más baratos del petróleo no fluirá fácilmente al sistema. Algunas refinerías estadounidenses ya están funcionando a tasas insosteniblemente altas de más del 90%.

Comportamiento del mercado

En un reciente entrevistaSen dijo que los precios del petróleo no se están comportando como deberían en una recesión. De hecho, espera que los precios aumenten debido a la demanda acumulada dada la reapertura posterior a los cierres y una gran cantidad de ahorros domésticos.

En este entorno, simplemente no hay suficiente oferta física para satisfacer el mercado.

Para satisfacer una mayor demanda, EE.UU. ha comprometido liberar 20 millones de barriles adicionales por encima de los 180 millones de barriles planificados para octubre de 2022.

Quizás lo más importante es que se espera que la liberación de reservas de petróleo de EE. UU. a través de las Reservas Estratégicas de Petróleo (SPR) final en octubre, lo que conduciría a un mercado significativamente más ajustado.

Tsvetana Paraskova, analista petrolera y escritora, señaló que los administradores de dinero han cambiado de marcha para cerrar posiciones cortas en crudo, lo que implica que ven margen para un alza significativa en el precio.

Aunque los futuros del crudo han disminuido en gran medida desde junio, el "mercado físico del crudo sigue siendo ajustado debido a que los flujos comerciales del petróleo han cambiado a la luz de las sanciones a Rusia".

Al igual que en el contexto de precios del oro, parece haber una profunda desconexión entre los mercados físicos y de papel en el sector petrolero.

datos de plataformas petroleras

Este optimismo se reflejó en el recuento de plataformas petroleras activas que vieron un repunte en datos publicado ayer por la petrolera Baker Hughes.

El recuento de plataformas de EE. UU., Canadá e internacionales aumentó en +9, +9 y +7, respectivamente, desde la lectura de la semana pasada.

El recuento total de plataformas para cada una de las jurisdicciones aumentó a 767, 204 y 824, respectivamente. Sobre una base anual, el recuento total de plataformas para los EE. UU., Canadá y el mercado mundial ha registrado un aumento de +279, +51 y +66, respectivamente.

Este aumento se produjo a pesar de que la Fed aumentó las tasas en 75 pb a principios de esta semana a 2.25% - 2.50%, mientras que los datos del segundo trimestre para el PIB de EE. UU. mostraron un segundo mes consecutivo de contracción.

A pesar del fuerte aumento en las plataformas activas desde el año pasado, los mercados siguen estando más ajustados que nunca dada la falta de información y la incertidumbre en torno a inversiones en refinerías.

Los precios subirán pero esperan volatilidad

Dado que Rusia no muestra interés por retirarse de Ucrania, podemos suponer que las sanciones de EE. UU. permanecerán vigentes, y cualquier tipo de reversión o capitulación antes de las elecciones intermedias será un completo no-no para la administración de Biden.

Stephen Innes, socio gerente de SPI Asset Management dijo que "el sentimiento está cambiando entre los riesgos de recesión en el segundo semestre y un mercado (petróleo) fundamentalmente desabastecido", lo que sugiere que los mercados deberían esperar cierta volatilidad en el futuro.

Los especuladores parecen creer que los precios del petróleo han tocado fondo, y los datos del mercado muestran que más jugadores compran la caída.

Es poco probable que la reunión de la OPEP+ produzca cambios sustanciales en el acuerdo vigente, con un aumento limitado en las cuotas seleccionadas en el mejor de los casos. Aún está por verse si los miembros aumentarán la producción lo suficiente como para alcanzar esas cuotas.

Es poco probable que la falta de capacidad de refinación global y con sede en EE. UU. se revierta en el corto plazo, y es probable que los precios del petróleo continúen experimentando una presión alcista.

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